อินเดีย: ความเสี่ยง CPI ที่สูงขึ้นผลักดันการเรียกร้องให้ปรับขึ้นดอกเบี้ยในปีงบประมาณ 27 – Standard Chartered

นักเศรษฐศาสตร์จากสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด แบงก์ อนุภูติ สหาย และ สอราฟ อนันต์ คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยรีโปของธนาคารกลางอินเดียจะปรับขึ้น 50bps เป็น 5.75% ในปีงบประมาณ 27 โดยเริ่มตั้งแต่เดือนมิถุนายน พวกเขาเชื่อมโยงกับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ CPI ปีงบประมาณ 27 ที่สูงขึ้นเป็น 4.9% การอ่อนค่าของเงินรูปีอินเดีย (INR) และแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนทั่วโลก พร้อมเตือนถึงความเสี่ยงเพิ่มเติมในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากราคาสินค้าโภคภัณฑ์และความอ่อนค่าของ INR ยังคงอยู่

สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดปรับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยปีงบประมาณ 27

“เราปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยรีโปเป็นการปรับขึ้นสะสม 50bps เป็น 5.75% ในปีงบประมาณ 27 (สิ้นสุดเดือนมีนาคม 2027) จากการคงอัตราเดิมที่ 5.25% ซึ่งสะท้อนการปรับขึ้นคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ CPI ปีงบประมาณ 27 เป็น 4.9% จาก 4.7% และแรงกดดันจากการอ่อนค่าของเงินรูปีอินเดีย (INR) ที่เพิ่มขึ้น แม้คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) จะย้ำว่า การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยรีโปนั้นขับเคลื่อนโดยการเติบโตและแรงกดดันเงินเฟ้อภายในประเทศมากกว่าความจำเป็นในการปกป้องค่าเงิน แต่การอ่อนค่าของ INR ที่รวดเร็วกว่าที่คาด (INR ซื้อขายที่ 96.80 เทียบกับคาดการณ์สิ้นเดือนมิถุนายนที่ 93) เพิ่มความเสี่ยงของผลกระทบลำดับที่สองต่อ CPI และในมุมมองของเราเสริมความแข็งแกร่งให้กับเหตุผลในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย”

“เราคาดว่าคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) น่าจะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่การประชุมเดือนมิถุนายน เนื่องจากความเสี่ยงเงินเฟ้อภายในประเทศเพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับอัตราผลตอบแทนทั่วโลกที่สูงขึ้น ธนาคารกลางในเอเชียบางแห่งได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่คาดคิดแล้ว”

“คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ CPI ล่วงหน้า 4 ไตรมาสของเราอยู่ที่ 5.1% เทียบกับคาดการณ์ก่อนหน้าที่ 4.7% และ CPI ปีที่แล้วที่ 2.1% แม้ว่าเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในช่วงเป้าหมายที่คณะกรรมการนโยบายการเงินกำหนดไว้ที่ 2-6% โดยมีเป้าหมายระยะกลางที่ 4% แต่ความเสี่ยงของเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อในมุมมองของเราอาจกระตุ้นให้เกิดการตอบสนองทางนโยบาย”

“เราคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50bps แบ่งเป็น 2 ครั้งเท่า ๆ กันในเดือนมิถุนายนและสิงหาคม อย่างไรก็ตาม หากไม่มีการปรับขึ้นในเดือนมิถุนายน อัตราดอกเบี้ยรีโปอาจถูกปรับขึ้น 50bps ในเดือนสิงหาคม”

“เรายังเห็นความเสี่ยงของการปรับขึ้นเพิ่มเติมอีก 25-50bps ในปีงบประมาณ 27 หากเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดเนื่องจากแรงกดดันจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์และความอ่อนค่าของ INR ที่ต่อเนื่อง”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิ