แนวโน้มราคาทองคำ: ทองคำกลับสู่ระดับ 4,600 ดอลลาร์, ตลาดกระทิงกลับมาแล้วหรือยัง?

TradingKey - ณ ช่วงการซื้อขายในฝั่งยุโรปของวันที่ 24 สิงหาคม ราคาทองคำ (XAUUSD) สานต่อโมเมนตัมอันแข็งแกร่งจากสัปดาห์ที่แล้วในวันนี้ โดยทรงตัวเหนือระดับ 4,600 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคงระหว่างวัน และทำจุดสูงสุดที่ 4,659.92 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบ 3 เดือน เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ราคาทองคำปรับตัวขึ้นสะสมมากกว่า 5% และฝั่งกระทิงยังคงครองตลาดอย่างต่อเนื่องหลังจากเปิดทำการในสัปดาห์นี้ ทั้งนี้ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำเมื่อเร็ว ๆ นี้ คือการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐ และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากความกังวลด้านการคลังและหนี้สินของสหรัฐฯ

ดอลลาร์อ่อนค่าลงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสามเดือน, หนุนราคาทองคำ; ตลาดมุ่งสนใจข้อมูล PCE เดือนกรกฎาคม และถ้อยแถลงของ Warsh ในการประชุม Jackson Hole

หากพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐาน ปัจจัยหลักที่สนับสนุนการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำเมื่อเร็ว ๆ นี้ คือการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐ หลังจากที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ประกาศขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรกระทรวงการคลังก่อนหน้านี้ ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับสถานะทางการคลังของสหรัฐฯ หนี้สาธารณะ และอำนาจซื้อระยะยาวของเงินดอลลาร์ก็เพิ่มสูงขึ้น ขณะนี้ดอลลาร์สหรัฐเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน ส่งผลให้ทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์มีราคาถูกลงสำหรับนักลงทุนในต่างประเทศ และผลักดันให้มีกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดโลหะมีค่าอย่างต่อเนื่อง

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ขนาดของหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ และต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวได้ดึงดูดความสนใจจากตลาด แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวจะยังคงอยู่ที่ระดับสูง แต่ราคาทองคำก็ยังคงปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ ING เชื่อว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มทางการคลังของสหรัฐฯ และความกังวลของตลาดต่ออำนาจซื้อของดอลลาร์สหรัฐ กำลังช่วยเพิ่มความน่าดึงดูดของทองคำในฐานะสินทรัพย์กักเก็บมูลค่า

เมื่อมองไปข้างหน้า ปัจจัยสำคัญที่สุดที่ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำขึ้นอยู่กับธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) โดยในวันพุธนี้ สหรัฐฯ จะเปิดเผยข้อมูลดัชนี PCE เดือนกรกฎาคม หากดัชนี PCE ยังคงแสดงให้เห็นถึงอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลง ก็จะยิ่งลดทอนความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของเฟด ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐ จึงช่วยสนับสนุนการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำ ในทางกลับกัน หากดัชนี PCE พื้นฐานออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ตลาดอาจกลับมาเพิ่มน้ำหนักให้กับการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำหลังจากที่ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว

นอกจากนี้ ยังเป็นที่น่าสังเกตว่าในวันศุกร์ที่ 28 สิงหาคม (ตามเวลาฝั่งตะวันออก) นายเควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะกล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมสัมมนาทางเศรษฐกิจแจ็กสัน โฮล ซึ่งนับเป็นการกล่าวสุนทรพจน์ครั้งสำคัญครั้งแรกของวอร์ชที่แจ็กสัน โฮล นับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งประธานเฟด ตลาดให้ความสนใจเป็นพิเศษว่าเขาจะประเมินการชะลอตัวของการจ้างงาน ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ และแนวทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอย่างไร เมื่อเร็ว ๆ นี้ วอร์ชได้ลดการให้คำแนะนำที่ชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายในอนาคตลงอย่างเห็นได้ชัด ดังนั้น สุนทรพจน์นี้จึงอาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับตลาดในการปรับความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยสำหรับเดือนกันยายนและช่วงสิ้นปี

หากวอร์ชยอมรับถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและการจ้างงาน ขณะเดียวกันก็ลดความสำคัญของความจำเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ราคาทองคำก็อาจเดินหน้าทะลุผ่านขึ้นไปได้ต่อ อย่างไรก็ตาม หากเขาย้ำว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% และยังคงเปิดช่องไว้อย่างชัดเจนสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็อาจฟื้นตัวขึ้น และราคาทองคำอาจเผชิญกับแรงขายทำกำไรอย่างมาก

บทวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาทองคำ

กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณากราฟราคาทองคำรายวัน ราคาทองคำแสดงแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนและแข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมา โดยสามารถทะลุระดับ 4,500 ดอลลาร์ และ 4,600 ดอลลาร์ขึ้นไปได้ชั่วคราว ขณะที่ราคาปิดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วสามารถสร้างฐานอยู่เหนือระดับ 4,600 ดอลลาร์ได้ ราคาทองคำจึงทะลุและยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 144 วันได้สำเร็จ ซึ่งช่วยเสริมโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้นให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น และเป็นการหลุดออกจากสภาวะการย่อตัวที่ดำเนินมาตั้งแต่เดือนมีนาคมปีนี้ ส่งผลชี้ว่าราคาทองคำอาจกลับมาสานต่อแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวได้อีกครั้ง

ในปัจจุบัน ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะรักษาทิศทางขาขึ้นต่อไปในระยะสั้น โดยเป้าหมายขาขึ้นแรกอาจเป็นการทดสอบระดับสูงสุดจากการดีดตัวในเดือนพฤษภาคมที่ 4,773.53 ดอลลาร์ ตามด้วยระดับ 4,800 ดอลลาร์ และหากราคาทองคำสามารถยืนเหนือระดับ 4,800 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง ก็จะเข้าไปทดสอบโซนแนวต้านที่ระดับ 4,890-4,900 ดอลลาร์ต่อไป

ในทางกลับกัน ด้านทิศทางขาลง แนวรับสำคัญแรกที่ต้องจับตาดูคือระดับ 4,600 ดอลลาร์ หากไม่สามารถรักษาระดับนี้ไว้ได้ ราคาทองคำอาจลงไปทดสอบแนวรับเส้น SMA 20 ในกราฟราย 4 ชั่วโมง ทั้งนี้ หากปรับตัวหลุดต่ำกว่าเส้น SMA20 อาจเห็นราคาทองคำย่อตัวลงเพิ่มเติมไปยังบริเวณประมาณ 4,450 ดอลลาร์