ดัชนีดอลลาร์ยังคงแข็งค่าอย่างต่อเนื่อง, ราคาทองคำจะสามารถรักษาระดับ 4,500 ดอลลาร์ไว้ได้หรือไม่?

TradingKey - เมื่อเร็วๆ นี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องท่ามกลางสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่คลี่คลายลง โดยรายงานก่อนหน้านี้ระบุว่าทั้งสองฝ่ายจะกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งในเวลาประมาณ 30 วันหลังจากบรรลุข้อตกลงยุติการสู้รบ และข้อตกลงหยุดยิงที่กำหนดขึ้นเมื่อช่วงต้นเดือนเมษายนจะได้รับการขยายเวลาออกไปอีก 60 วัน

นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ดัชนีดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นโดยได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์เรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด ในขณะที่ราคาทองคำสปอตยังคงเคลื่อนไหวผันผวนอยู่บริเวณระดับ 4,500 ดอลลาร์ เนื่องจากตลาดมีความเห็นที่แตกต่างกันมากขึ้นว่าราคาทองคำจะสามารถรักษาระดับแนวรับทางจิตวิทยาที่สำคัญนี้ไว้ได้หรือไม่

ปัจจัยที่ขับเคลื่อนการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐมีอะไรบ้าง?

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากสองปัจจัย ประการแรก ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนเมษายนพุ่งขึ้นสู่ระดับ 3.8% เมื่อเทียบรายปี โดยแรงกดดันด้านเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก เนื่องจากราคาพลังงานที่ทรงตัวในระดับสูงอย่างต่อเนื่องได้ผลักดันระดับราคาสินค้าโดยรวมให้สูงขึ้น ประการที่สอง ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เหนือความคาดหมาย โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนเมษายนเพิ่มขึ้น 115,000 ตำแหน่ง ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 62,000 ตำแหน่งอย่างมาก

CME FedWatch Tool บ่งชี้ว่าตลาดให้น้ำหนักความเป็นไปได้ 71.7% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งในปี 2569 ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐพุ่งทะลุระดับ 99 ในช่วงต้นถึงกลางเดือนพฤษภาคม และขยับเข้าใกล้ระดับ 100 ในระยะสั้น ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบหกเดือน

3 ปัจจัยกดดันหลักที่ทองคำกำลังเผชิญ

การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐส่งผลโดยตรงให้ต้นทุนในการถือครองทองคำที่กำหนดราคาเป็นสกุลเงินดอลลาร์เพิ่มสูงขึ้น ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีพุ่งแตะระดับ 4.6% ในช่วงสั้นๆ ซึ่งลดความน่าสนใจของสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย นอกจากนี้ การคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังเป็นปัจจัยที่กดดันมูลค่าของทองคำเพิ่มเติม โดยปัจจัยทั้งสามประการนี้ได้รวมตัวกันสร้างแรงกดดัน ฉุดราคาทองคำให้ร่วงลงต่ำกว่าระดับ 4,500 ดอลลาร์ เมื่อวันที่ 19 พฤษภาคม และแตะระดับต่ำสุดที่ 4,464 ดอลลาร์

แนวรับที่ระดับ 4,500 ดอลลาร์ มีความแข็งแกร่งเพียงใด?

ในทางเทคนิค ระดับ 4,500 ดอลลาร์เป็นระดับจิตวิทยาที่สำคัญสำหรับทองคำ และยังทำหน้าที่เป็นฐานของกรอบการพักฐานนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2026

เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม ราคาทองคำเปิดตลาดปรับตัวลดลงแต่มีแนวโน้มขยับสูงขึ้นจนกลับมายืนเหนือระดับ 4,500 ดอลลาร์ได้อีกครั้ง ตามมาด้วยการเคลื่อนไหวในกรอบแคบระหว่าง 4,550 ถึง 4,580 ดอลลาร์เป็นเวลาหลายวันทำการ โดยมีแรงซื้อสนับสนุนที่แข็งแกร่งปรากฏที่ระดับ 4,500 ดอลลาร์ ซึ่งการปรับตัวลดลงระหว่างวันหลายครั้งสามารถดีดตัวกลับขึ้นมาเหนือระดับนี้ได้สำเร็จ บ่งชี้ว่าแนวรับทางเทคนิคระยะสั้นยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับจิตวิทยาที่ 4,500 ดอลลาร์ ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะลงไปทดสอบแนวรับถัดไปที่ 4,370 ดอลลาร์

[ระดับแนวรับสำคัญสำหรับทองคำและกรอบ Bollinger Band, ที่มา: TradingView]

เมื่อมองไปข้างหน้า การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงเป็นปัจจัยความไม่แน่นอนที่ใหญ่ที่สุดสำหรับตลาด

ในช่วงการซื้อขายของตลาดเอเชียเมื่อวันที่ 25 พฤษภาคม ความเชื่อมั่นในการเปิดรับความเสี่ยงของตลาดปรับตัวดีขึ้นอย่างมากจากความคาดหวังเชิงบวกต่อการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ส่งผลให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้นสู่ระดับ 4,575 ดอลลาร์ โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 1% ภายในวันเดียว หากการเจรจามีความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญ การปรับตัวลดลงของราคาน้ำมันจะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ซึ่งจะส่งผลให้แรงกดดันขาขึ้นต่อดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลผ่อนคลายลง และช่วยให้ราคาทองคำมีโอกาสฟื้นตัวได้มากขึ้น

ในทางกลับกัน หากการเจรจาหยุดชะงักอีกครั้งหรือสถานการณ์เลวร้ายลง แม้ว่ากระแสเงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยอาจช่วยผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้นในระยะสั้น แต่ในขณะเดียวกันก็จะผลักดันให้ราคาน้ำมันและความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นด้วย ซึ่งจะจำกัดโอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำเป็นระยะๆ

บทสรุป

ความผันผวนในระยะสั้นและการทดสอบระดับ 4,500 อย่างต่อเนื่องยังคงเป็นสภาวะปกติที่เกิดขึ้นในขณะนี้

CSC Financial ระบุว่าบริเวณใกล้ระดับ 4,500 ดอลลาร์ ยังคงเป็นจุดเข้าซื้อที่เหมาะสมสำหรับการลงทุนแบบถัวเฉลี่ยต้นทุน (DCA) ในทองคำ โดยเหตุผลสนับสนุนราคาทองคำในระยะกลางถึงระยะยาว ซึ่งประกอบด้วยความเสี่ยงด้านความน่าเชื่อถือของรัฐบาลทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น กระแสการลดการพึ่งพาสกุลเงินดอลลาร์ และการเข้าซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางทั่วโลก ยังคงไม่มีการเปลี่ยนแปลง

ในภาพรวม ระดับ 4,500 ดอลลาร์ ให้แนวรับทางจิตวิทยาและทางเทคนิคที่แข็งแกร่งในระยะสั้น แม้ว่าแรงกดดันจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจะยังไม่ลดน้อยลงก็ตาม ทั้งนี้ ความเป็นไปได้ที่จะร่วงทะลุระดับดังกล่าวและดิ่งลงสู่ 4,100 ดอลลาร์อย่างรวดเร็วนั้นมีน้อยมาก โดยการรักษาแนวรับที่ 4,500 ดอลลาร์จะขึ้นอยู่กับความคืบหน้าที่ชัดเจนในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และการบรรเทาลงของแรงกดดันเงินเฟ้อ สำหรับนักลงทุนระยะยาว พื้นที่ใกล้ระดับ 4,500 ดอลลาร์ถือเป็นระดับที่มีส่วนต่างความปลอดภัยและมีมูลค่าในการจัดสรรพอร์ตการลงทุน