TradingKey ภาพรวมและแนวโน้มตลาด | ราคาน้ำมันดิบปี 2025 ดิ่งลง, ราคาน้ำมันจะสามารถดีดตัวกลับมาได้หรือไม่ในปี 2026?

TradingKey - เช่นเดียวกับราคา Bitcoinความผันผวน ตลาดน้ำมันดิบเผชิญกับภาวะ 'รถไฟเหาะ' ถึงสองครั้งในปี 2025 โดยพุ่งขึ้นในเดือนมกราคมและมิถุนายนตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบโดยทั่วไปมีแนวโน้มลดลง โดยรวมแล้วได้ดิ่งลงกว่า 20% ในช่วงปีที่ผ่านมาโดยเฉพาะอย่างยิ่ง น้ำมันดิบ WTI (USOIL) ลดลง 22.36% ขณะที่น้ำมันดิบ Brent (UKOIL) ลดลง 20.53%

น้ำมันดิบ Brent, การเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์ของน้ำมันดิบ WTI, ที่มา: TradingView

ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบอย่างมีนัยสำคัญในปี 2025 ส่วนใหญ่ได้รับอิทธิพลจากความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ ซึ่งมีสาเหตุมาจากปัจจัยหรือเหตุการณ์หลายประการ ได้แก่ ภาวะเศรษฐกิจโลกที่อ่อนแอ, การผลิตที่ไม่แน่นอนของกลุ่ม OPEC, นโยบายพลังงานของสหรัฐฯ และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ เมื่อเข้าใกล้ปี 2026 นักลงทุนคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันจะฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม,อุปทานและอุปสงค์น้ำมันดิบจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร? มุมมองของสถาบันต่อราคาน้ำมันดิบเป็นอย่างไร—จะยังคงลดลงหรือจะฟื้นตัว?

ราคาน้ำมันดิบปี 2025: ภายใต้แรงกดดันขาลง

ต้นปี 2568 ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นกว่า 10% ทะยานสู่ระดับสูงสุดของปี โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้นสู่ระดับ 83 ดอลลาร์/บาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 79 ดอลลาร์/บาร์เรล หลังจากนั้นราคาน้ำมันปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องจากระดับสูงสุด โดยมีช่วงที่ลดลงสูงสุด (maximum drawdown) ถึง 20% และแตะระดับต่ำสุดของปีวันที่ 9 เมษายน ราคาน้ำมันดิบ Brent ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดที่ 58 ดอลลาร์ และราคาน้ำมันดิบ WTI ลดลงสู่ระดับ 54 ดอลลาร์

กราฟราคาน้ำมันดิบ Brent, ที่มา: TradingView

วันที่ 5 พฤษภาคมราคาน้ำมันได้สร้างจุดต่ำสุดเป็นครั้งที่สองและดีดตัวกลับจากนั้นได้ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง จนถึงวันที่ 23 มิถุนายน ราคาน้ำมันได้ดีดตัวกลับมาใกล้ระดับสูงสุดของปี โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ใกล้ระดับ 80 ดอลลาร์ และราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับขึ้นสู่ระดับ 76 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบไม่สามารถรักษาการปรับขึ้นดังกล่าวไว้ได้ โดยร่วงลงอย่างรุนแรงในวันเดียวกันนั้น และเกิดแท่งเทียนหมีขนาดใหญ่ ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในระยะถัดมา วันที่ 16 ธันวาคมราคาน้ำมันดิบได้ทดสอบจุดต่ำสุดเป็นครั้งที่สาม แต่ก็ไม่สามารถทะลุต่ำกว่าจุดต่ำสุดที่สร้างไว้ในเดือนเมษายนได้

กราฟราคาน้ำมันดิบ WTI, ที่มา: TradingView

สังเกตได้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันดิบในปี 2568 มีลักษณะเป็นรูปแบบ "Descending Triangle" (สามเหลี่ยมหมี) ซึ่งหมายถึงระดับสูงสุดของการดีดตัวกลับปรับลดลงอย่างต่อเนื่อง และมีถึงสามครั้งที่ราคาทดสอบจุดต่ำสุดแล้วไม่หลุดลงไป ซึ่งสะท้อนถึงแรงซื้อในระยะสั้นจากฝ่ายกระทิง (bulls) อย่างไรก็ตาม ฝ่ายหมี (bears) ก็ยังคงเป็นฝ่ายชนะในที่สุด โดยสามารถครองตลาดได้ตลอดทั้งปี

ปัจจัยใดบ้างที่ส่งผลต่อราคาน้ำมันดิบ?

โดยรวมแล้ว,การชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกส่งผลให้อุปสงค์ในตลาดน้ำมันดิบลดลงอย่างมาก ทำให้ราคายังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างต่อเนื่องเนื่องจากความต้องการที่ลดลงนี่คือหนึ่งในสาเหตุหลักที่ทำให้ราคาน้ำมันลดลงในปี 2025 แม้ว่าจีน ซึ่งเป็นประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก จะมีการกักตุนน้ำมันอย่างกว้างขวางในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 โดยมีการซื้อน้ำมันดิบหลายล้านบาร์เรลต่อวัน แต่อุปสงค์ในประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ยังคงอยู่ในภาวะหดตัวอย่างต่อเนื่อง

ขณะเดียวกัน,ตลาดน้ำมันโลกประสบภาวะน้ำมันส่วนเกินถึง 1.72 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) โดยมีอุปทานล้นตลาดอย่างรุนแรงยิ่งกดดันราคาน้ำมันให้ต่ำลงอีกเริ่มตั้งแต่ไตรมาส 2 ปี 2025 กลุ่ม OPEC+ ได้เริ่มแผนการเพิ่มกำลังการผลิตอย่างเป็นขั้นเป็นตอนและเป็นระบบ โดยปรับเพิ่มกำลังการผลิตจากช่วงเริ่มต้นเป็นสามเท่าและสี่เท่า ภายในสองไตรมาส พวกเขาได้ยกเลิกการลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจจำนวน 2.2 ล้านบาร์เรลต่อวันอย่างสมบูรณ์ ส่งผลให้อุปทานน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นอย่างมาก นอกจากนี้ ประเทศนอกกลุ่ม OPEC ได้เข้าร่วมการเพิ่มกำลังการผลิต โดยห้าประเทศในอเมริกา ซึ่งรวมถึงสหรัฐอเมริกา แคนาดา และบราซิล ได้เพิ่มกำลังการผลิตรวมกันถึง 2.3 ล้านบาร์เรลต่อวันตลอดทั้งปี ซึ่งยิ่งทำให้อุปทานน้ำมันดิบล้นตลาดมากยิ่งขึ้น

แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะอ่อนตัวลงโดยรวม แต่ก็มีช่วงเวลาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญสองครั้ง ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และการคว่ำบาตรรัสเซียในเดือนมกราคม 2025 ก่อนที่จะพ้นจากตำแหน่ง รัฐบาล Biden ได้ประกาศมาตรการคว่ำบาตรรัสเซียอย่างไม่เคยมีมาก่อน โดยได้เพิ่มผู้ผลิตรายสำคัญสองรายคือ Gazprom Neft และ Surgutneftegas พร้อมด้วยบริษัทย่อยกว่า 20 แห่ง และเรือกว่า 180 ลำ เข้าไปในรายการคว่ำบาตร การกระทำนี้ได้จุดประกายความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงของตลาดทันที ผลักดันราคาน้ำมันขึ้นสู่ระดับสูงสุดประจำปี 2025 ในเดือนมิถุนายน 2025 ความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและอิสราเอลได้ขัดขวางการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งส่งผลกระทบต่อการค้าขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลทั่วโลกถึง 30% และผลักดันราคาน้ำมันกลับขึ้นไปที่ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเข้าใกล้จุดสูงสุดของปีอีกครั้ง

โครงสร้างอุปทานและอุปสงค์ของน้ำมันดิบในปี 2026 จะเป็นอย่างไร?

สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อุปสงค์น้ำมันดิบทั่วโลกในปี 2569 เล็กน้อย โดยปรับจาก 104.7 ล้านบาร์เรลต่อวัน (mb/d) เป็น 104.8 mb/d การคาดการณ์นี้บ่งชี้ถึงอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น 0.86 mb/d ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการที่มาตรการภาษีการค้าค่อยๆ ลดลง และภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ดีขึ้น ในด้านอุปทาน IEA คาดการณ์ว่าอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกจะเพิ่มขึ้น 2.4 mb/d ในปี 2569 ซึ่งสูงกว่าการเติบโตของอุปสงค์อย่างมีนัยสำคัญ บ่งชี้ว่าจะเกิดภาวะอุปทานส่วนเกิน

ในทำนองเดียวกัน สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) คาดการณ์เช่นกันว่าตลาดน้ำมันดิบจะยังคงอยู่ในภาวะที่อุปทานสูงกว่าอุปสงค์ในรายงานเดือนธันวาคม 2568 EIA คาดการณ์ว่าอุปทานน้ำมันทั่วโลกในปี 2569 จะเฉลี่ยอยู่ที่ 107.43 mb/d ขณะที่อุปสงค์เฉลี่ยต่อวันจะอยู่ที่เพียง 105.17 mb/d ส่งผลให้อุปทานส่วนเกินรายวันอยู่ที่ 2.26 mb/d ซึ่งเป็นปริมาณที่สูง

จากมุมมองของโอเปก สำหรับปี 2569,อุปทานและอุปสงค์น้ำมันดิบจะเข้าสู่ภาวะสมดุลเป็นส่วนใหญ่โอเปกเคยคาดการณ์ไว้ในรายงานก่อนหน้านี้ว่าการเติบโตของเศรษฐกิจโลกสำหรับปีหน้าจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.1% โดยเชื่อว่าอุปสงค์น้ำมันจะยังคงแข็งแกร่ง และคาดว่าอุปสงค์น้ำมันทั่วโลกจะมีการเติบโตที่ดีในปี 2569 เพิ่มขึ้น 1.4 mb/d โดยมีอุปสงค์รวมแตะ 106.5 mb/d

ธนาคารเพื่อการลงทุนคาดการณ์: มุมมองเชิงลบต่อราคาน้ำมันปี 2026?

จากสถานการณ์ที่อุปทานล้นเกินอุปสงค์ การคาดการณ์หลักจาก Wall Street สำหรับราคาน้ำมันดิบในปี 2026 มีแนวโน้มอ่อนแอต่อเนื่อง แม้ว่าเป้าหมายราคาเฉพาะจะแตกต่างกันไปคาดการณ์ว่าราคาเฉลี่ยจะยังคงอยู่ระหว่าง 50-70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

UBS เชื่อว่าการหดตัวของอุปทานจากผู้ผลิตน้ำมันหินดินดานต้นทุนต่ำและการเติบโตอย่างต่อเนื่องของความต้องการปิโตรเคมี จะผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว โดยคาดการณ์ว่าภายในสิ้นปี 2026,ราคาน้ำมันดิบ Brent จะเพิ่มขึ้นเป็น 67 ดอลลาร์/บาร์เรล ขณะที่น้ำมันดิบ WTI จะเพิ่มขึ้นเป็น 64 ดอลลาร์/บาร์เรล

Barclays ระบุว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อาจหนุนราคาน้ำมันดิบได้ แต่การชะลอตัวของอุปสงค์ตามวัฏจักรอาจสร้างความเสี่ยงขาลง พวกเขาคาดการณ์ว่าน้ำมันดิบ Brent จะเคลื่อนไหวอยู่ประมาณ65 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลโดยเฉลี่ยในปี 2026

Morgan Stanley ระบุปัจจัยสำคัญ 3 ประการที่สนับสนุนราคาน้ำมันดิบ ได้แก่ ความคาดหวังของตลาดในวงกว้างว่าจะมีอุปทานล้นตลาด ปริมาณสต็อกน้ำมันที่ลดลง และการลดกำลังการผลิตของ OPEC+ ปัจจัยเหล่านี้คาดว่าจะรักษาราคาน้ำมันดิบ Brent ไว้ที่60 ดอลลาร์/บาร์เรล.

JPMorgan มีมุมมองที่ระมัดระวังมากกว่า โดยคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันจะลดลงต่ำกว่าระดับ 60 ดอลลาร์ในปี 2016 และอาจลดลงถึง 30 ดอลลาร์ในปี 2027 ปัจจุบัน JPMorgan คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบ Brent โดยเฉลี่ยจะอยู่ที่58 ดอลลาร์/บาร์เรลและน้ำมันดิบ WTI ที่54 ดอลลาร์/บาร์เรล สำหรับปี 2026

ในบรรดาธนาคารเพื่อการลงทุนทั้งหมด Goldman Sachs มีมุมมองที่เป็นลบมากที่สุด โดยคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบ Brent โดยเฉลี่ยจะอยู่ที่56 ดอลลาร์/บาร์เรลและราคาน้ำมันดิบ WTI โดยเฉลี่ยที่52 ดอลลาร์/บาร์เรลในปี 2026 Goldman Sachs ระบุปัจจัยหลัก 2 ประการที่ทำให้ราคาน้ำมันดิบอ่อนแอในปี 2026 ได้แก่ การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกและการเพิ่มขึ้นของอุปทานจาก OPEC+

บทสรุป

ตลาดน้ำมันดิบเผชิญความผันผวนอย่างรุนแรงในปี 2568 โดยมีแนวโน้มลดลงโดยรวมหลังจากทำจุดสูงสุดสองครั้งในช่วงปี ทั้งน้ำมันดิบ WTI และ Brent ต่างร่วงลงกว่า 20% ความผันผวนอย่างรุนแรงของราคาน้ำมันดิบเหล่านี้เกิดจากเหตุการณ์เฉพาะกิจเป็นหลัก โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยต่างๆ เช่น อุปสงค์ที่อ่อนแอ, อุปทานส่วนเกิน และปฏิสัมพันธ์ของการพัฒนาด้านภูมิรัฐศาสตร์ สำหรับแนวโน้มในปี 2569 ทั้ง IEA และ EIA คาดการณ์ว่าการเติบโตของอุปทานจะสูงกว่าอุปสงค์ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดอาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ในขณะที่ OPEC คาดการณ์ว่าจะเข้าสู่ภาวะสมดุล จากการประเมินของธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่ใน Wall Street ราคาน้ำมันดิบคาดว่าจะยังคงอ่อนตัว โดยผันผวนอยู่ในช่วง 56 ถึง 67 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล