O índice S&P 500 encerra 2025 dividido entre vencedores extremos e perdedores claros

O índice S&P 500 deverá fechar 2025 com uma alta de 17% no acumulado do ano, graças principalmente à inteligência artificial e à Nvidia, a empresa mais valiosa do mundo e a de melhor desempenho global do ano pela terceira vez consecutiva.

O dinheiro acompanhou os chips, os dados e a infraestrutura física necessária para executar grandes modelos, então a maioria das ações ligadas a servidores, armazenamento, refrigeração e energia estavam em alta.

Ainda assim, o índice S&P 500 terminou o ano dividido entre vencedores extremos e perdedores claros.

Porque, apesar de icônico, este ano não foi benéfico para todos.

Os investimentos em IA fizeram com que as ações de chips, armazenamento de dados e infraestrutura tivessem o melhor desempenho

O mercado de IA expandiu-se para além dos chips gráficos dentro do S&P 500. Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta prometeram investir mais de US$ 440 bilhões em conjunto nos próximos doze meses. O cash destina-se a data centers, equipamentos de rede, sistemas de armazenamento e capacidade de refrigeração.

A Sandisk, a Western Digital e a Seagate figuraram entre as empresas comtronvalorização. Todas as três vendem soluções de armazenamento utilizadas em grandes data centers. Suas ações subiram à medida que as operadoras de nuvem fecharam contratos de fornecimento. As cargas de trabalho de IA impulsionaram a demanda por pools de armazenamento mais rápidos e com maior capacidade. Essa demanda impactou diretamente o crescimento dos lucros. Dentro do S&P 500, essas empresas superaram a maioria das concorrentes tradicionais do setor de tecnologia.

Novas adições também desempenharam um papel importante. Robinhood, Sandisk, AppLovin e Carvana entraram para o S&P 500 em 2025. Cada uma delas registrou ganhos percentuais de três dígitos e ficou entre as vinte melhores. A inclusão no índice aumentou o volume de negociações e a demanda por fundos passivos. Esse fluxo sustentou os preços durante as quedas.

Nem todas as novas empresas que entraram no índice se beneficiaram. A Trade Desk apresentou o pior retorno do índice, caindo quase 70%. A Block caiu mais de 20%. A Coinbase recuou mais de 6%. Mesmo dentro do S&P 500, no índice não garantia ganhos.

A valorização de ações individuais defios maiores vencedores do ano

A Palantir apresentou mais um ano com resultados de três dígitos, o terceiro consecutivo, graças à forte atuação dos investidores de varejo na empresa.

As ações da PLTR agora são negociadas acima de 180 vezes o lucro projetado, uma avaliação que a coloca atrás apenas da Tesla e da Warner Bros. Discovery no índice S&P 500. O múltiplo aumentou à medida que os fundos de investimento focados em momentum mantiveram suas participações.

As ações da Warner Bros. Discovery subiram quase 175% em 2025. A especulação sobre uma possível aquisição impulsionou essa valorização. A empresa se colocou formalmente à venda em outubro. A Paramount Skydance e a Netflix surgiram como as duas principais interessadas. Ambas trabalharam para garantir o financiamento. O conselho administrativo se inclinou para a proposta da Netflix. Segundo relatos, o conselho planejava rejeitar a oferta da Paramount.

Larry Ellison, presidente do conselho da Oracle e pai do diretor executivo da Paramount, David Ellison, apoiou pessoalmente a oferta da Paramount. A disputa entre os dois manteve as ações voláteis, mas em patamares elevados.

Os bens de consumo essenciais estiveram entre os de pior desempenho no S&P 500. Tarifas, inflação e preocupações com os gastos das famílias afetaram a demanda. Clorox, Lamb Weston, Campbell's e Constellation Brands figuraram entre as vinte piores empresas. As ações da Chipotle caíram quase 40% após dois anos detrondesempenho. O aumento dos custos e a queda no fluxo de clientes impactaram as margens de lucro.

As ações da varejista Deckers Outdoor caíram quase 50%, encerrando uma sequência de nove anos de ganhos, e as da Lululemon recuaram cerca de 45%, após enfrentarem dificuldades com reestruturações e mudanças na liderança. A Elliott Investment Management aumentou sua participação em mais de US$ 1 bilhão, mas as ações permaneceram sob pressão.

O setor de planos de saúde também teve um desempenho ruim. As ações da Molina Healthcare caíram mais de 40% pelo segundo ano consecutivo. A UnitedHealth e a Centene despencaram mais de 30%, figurando entre as piores do S&P 500. A UnitedHealth sofreu seu pior dia desde 1998 em abril, após reduzir sua previsão. As ações despencaram 22% em uma única sessão.

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