Membros do Banco do Japão descrevem os desafios enfrentados para alcançar uma taxa de juros neutra

Alguns membros do conselho do Banco do Japão sinalizaram a possibilidade de novos aumentos nas taxas de juros, após observarem que a taxa de juros real do país permanece muito baixa, apesar de um recente aumento na taxa básica de juros.

Enfatizando a gravidade da situação, um dos nove membros do conselho destacou que a taxa de juros real do Japão é atualmente a mais baixa do mundo. Essa observação foi feita durante uma reunião de dois dias do conselho. Em resposta, os membros sugeriram que o Banco do Japão considerasse ajustar sua política monetária para lidar com os efeitos das flutuações cambiais sobre os preços.

Membros do Banco do Japão descrevem os desafios enfrentados para alcançar uma taxa de juros neutra

Fontes apontaram que as principais conclusões da reunião de dois dias indicam claramente que o Banco do Japão (BOJ) ainda está trabalhando em uma taxa de juros neutra. Para corroborar essa afirmação, um membro do conselho do banco esclareceu: "Podemos dizer que ainda há um caminho significativo a percorrer para atingirmos a taxa de juros neutra."

Após a declaração do membro, o Governador do Banco do Japão (BOJ) , Kazuo Ueda, comentou que eles consideram desafiador determinar esse nível. Ueda fez essas observações durante uma coletiva de imprensa logo após a divulgação dos resultados de 19 de dezembro. Naquele momento, reportagens indicavam que um estudo realizado pelo banco apontava que a taxa neutra se situava em uma ampla faixa, aproximadamente entre 1% e 2,5%.

O estudo também demonstrou que alguns membros concordaram com o argumento de Ueda sobre a taxa neutra e reconheceram a dificuldade emdent-la. Essa situação levou vários membros a apresentarem algumas soluções adequadas para abordar a questão. 

Um membro propôs que seriadent o Banco do Japão adotar uma abordagem flexível na interpretação desse nível. Outro membro argumentou que, em vez de se concentrar em um nível específico, o banco deveria ser flexível na tomada de decisões relativas à sua política monetária.

Entretanto, fontes mencionaram que o Banco do Japão (BOJ) decidiu elevar sua taxa básica de juros para 0,75% ao final da reunião de dois dias. Essa porcentagem representa o maior patamar histórico da taxa básica desde 1995. Vale ressaltar que os mercados não se surpreenderam com esse aumento, pois, em sua maioria, já o previam. Isso ocorreu depois que Ueda insinuou a possibilidade de reduzir o nível de afrouxamento monetário antes da decisão.

Sanae Takaichi promete não criticar os planos de Ueda 

Em relação à decisão de Ueda de aumentar a taxa básica de juros do Banco do Japão, relatos indicaram que o governador destacou as crescentes incertezas em relação ao futuro. Ele observou essa situação em um momento em que a demanda do governo por empréstimos baratos entra em conflito com a desvalorização do iene, o que, consequentemente, aumenta os preços das importações.

Por outro lado, relatos destacaram que a primeira-ministra do Japão, Sanae Takaichi, está atualmente lidando com questões relacionadas ao aumento do custo de vida, após ter descrito anteriormente a ideia de aumentar os impostos como "estúpida".

Desde que assumiu o cargo em outubro deste ano, a primeira-ministra japonesa tem se abstido de criticar os planos adotados por Ueda em tentativas de reduzir a flexibilização monetária, concentrando-se, em vez disso, em abordar as preocupações com a inflação.

No entanto, fontes destacaram que Takaichi também deveria considerar a adoção de medidas preventivas para evitar que os rendimentos dos títulos subam muito rapidamente enquanto prepara o orçamento do governo para 2026. Esse orçamento é normalmente divulgado no final de dezembro. 

Entretanto, relatórios do início deste mês indicaram que os rendimentos dos títulos de referência de 10 anos atingiram o nível de 1,97%, marcando o pico mais alto em 18 anos. Essa situação levou o Governador do Banco do Japão a emitir um alerta de que eles estão subindo "de forma um tanto rápida" 

Em um comunicado, Ryutaro Kono, economista-chefe para o Japão do BNP Paribas , argumentou que, “Dada a preferência do governo Takaichi por taxas de juros baixas, acreditamos que os aumentos de juros provavelmente ocorrerão a cada seis meses”, acrescentando que “o risco de o Banco do Japão precisar acelerar o aperto monetário devido às mudanças cambiais não é pequeno”.

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