Analistas continuam otimistas em relação à Strategy, apesar da queda de 60% nas ações no acumulado do ano.

A estratégia sofreu um duro golpe este ano. As ações da MSTR despencaram 60% no acumulado do ano, eliminando US$ 73 bilhões em valor de mercado. Mas a liquidação não abalou Wall Street.

Dos 19 analistas traca empresa, apenas três rebaixaram a recomendação para venda. Os demais mantêm suas recomendações de compra, alguns até mesmo reforçando-as. Doze deles esperam que as ações disparem para US$ 485, um salto de 150% em relação ao fechamento de segunda-feira, de US$ 189.

Algumas das estimativas mais baixas vêm de Jeffrey Yu, dadent Capital, e Brett Knoblauch, da Cantor Fitzgerald. Eles acreditam que a ação permanecerá próxima de US$ 200. Mas a próxima projeção mais alta é de US$ 425, e Mark Palmer, da Benchmark, prevê US$ 705, quase quatro vezes o preço atual.

O otimismo não diminuiu. Nem de perto.

A recuperação Bitcoin impulsiona metas de preço otimistas.

“Em termos de criptomoedas, um ano é uma eternidade, muita coisa pode mudar”, disse Palmer em entrevista. Essa é a aposta de Wall Street na volatilidade. Bitcoin já se recuperou antes: em 2017, em 2022, e os otimistas acreditam que isso acontecerá novamente.

Essa abordagem, que vincula o valor patrimonial a um único ativo digital, coloca a Strategy em uma categoria peculiar. Esses tipos de empresas são chamados de tesourarias de ativos digitais ou DATs, e não são analisados como ações comuns.

Não existe um modelo de avaliação real. O preço das ações simplesmente flutua conforme as oscilações do preço do Bitcoin. Palmer, que continua extremamente otimista, disse que sua meta para Bitcoin é de US$ 225.000 até o final de 2026. Se isso se concretizar, a Strategy decola junto.

Entre as ações do Nasdaq 100, a Strategy apresenta a maior diferença potencial de valorização entre o preço atual e a meta dos analistas.

No índice Russell 1000, a empresa ocupa a terceira posição, atrás da Viking Therapeutics e da Aurora Innovation. Para contextualizar, a maioria das ações do Russell 1000 está sendo negociada apenas 17% abaixo de sua meta mediana. O spread da estratégia é excepcional.

O prêmio da Saylor diminui à medida que a concorrência aumenta.

A trajetória meteórica da empresa começou em agosto de 2020, quando Michael Saylor redirecionou a Strategy, transformando-a de uma empresa de software empresarial em uma empresa focada em Bitcoin. Os investidores entraram de cabeça. As ações dispararam 600% em seis meses. Em determinado momento, as ações chegaram a ser negociadas com um ágio de 2,5 vezes o preço do Bitcoin; as pessoas estavam pagando mais pela exposição à moeda por meio da Strategy do que pela própria moeda.

Então vieram os imitadores. Novos DATs surgiram por toda parte. E com eles, o prêmio da Strategy despencou. Agora está em 1,2x, já que o mercado de exposição a criptomoedas listadas está saturado.

Essa erosão é o motivo pelo qual Gus Gala, analista da Monness, Crespi, Hardt & Co., reduziu drasticamente sua recomendação para a Strategy em abril, para venda. Ele não acreditava que a empresa entraria no S&P 500, nem que alcançaria uma classificação de crédito de grau de investimento. A S&P Global Ratings atribuiu à empresa uma classificação de "junk rating" (título ilegível) de B- em outubro. Mas, após a queda acentuada das ações, Gala elevou sua recomendação para neutra em novembro.

“Há amplos incentivos econômicos para que a venda de ações continue, assim como para que os aumentos de capital e a subscrição de ações continuem”, disse . “Mas a demanda será a demanda, e acho que é isso que temos visto acontecer.”

Gala não espera um retorno aos antigos níveis de preço premium. "Será que voltará a ser duas vezes o preço premium? Possivelmente em algum momento, provavelmente perto do pico do próximo ciclo. Mas será que esse é um estado final sustentável? Acho que não."

Mesmo as empresas que reduziram suas projeções ainda enxergam potencial de alta. A Bernstein cortou sua estimativa de preço em 25% na segunda-feira. A Cantor Fitzgerald reduziu a sua em 59% na semana passada. Mas ambas ainda acreditam que as ações continuarão subindo.

A estratégia pode estar em crise, mas os touros ainda estão no jogo. Bitcoin estava cotado a US$ 93.844 no momento da publicação.

Aprimore sua estratégia com mentoria + ideias diárias - 30 dias de acesso gratuito ao nosso programa de negociação