China manterá meta de crescimento do PIB em 5% para 2026, apesar dos sinais de alerta na economia.

De acordo com assessores e analistas do governo, a China está definindo uma meta de crescimento do PIB de 5% para 2026, mantendo o mesmo número utilizado este ano.

Essa meta pressiona os formuladores de políticas a manterem os gastos fiscais e o afrouxamento monetário em pleno vigor, enquanto tentam romper um ciclo deflacionário persistente.

O objetivo está sendo definido a portas fechadas e está diretamente ligado ao início do 15º Plano Quinquenal, um período destinado a redefinir o ritmo após anos de dificuldades em toda a economia.

A meta de 5% visa dar umtronimpulso ao novo plano quinquenal, enquanto as autoridades tentam se recuperar de anos de prejuízos causados por uma longa crise imobiliária, demanda fraca do consumidor, excesso de capacidade fabril e queda nos investimentos em infraestrutura.

Os líderes já sinalizaram uma mudança no sentido de impulsionar o consumo das famílias e promover mudanças econômicas estruturais nos próximos cinco anos.

Mas os consultores dizem que essas medidas levam tempo para surtir efeito. Por enquanto, a solução de curto prazo continua focada nos gastos do governo e nas ações do banco central.

Pequim pressiona por ferramentas fiscais e de taxas de juros

A maioria dos consultores que se manifestaram afirmou apoiar uma meta de crescimento de 5% para 2026. Um grupo menor sugeriu uma faixa ligeiramente inferior, entre 4,5% e 5%.

Espera-se que as principais autoridades aprovem o número final na Conferência Central de Trabalho Econômico ainda este mês, onde as prioridades econômicas do próximo ano serão definidas. O público só terá acesso à meta em março, quando ela for divulgada na reunião anual do parlamento.

Os consultores não são responsáveis formais pelas decisões e pediram para permanecerem anônimos, pois as conversas são privadas. Suas opiniões coincidem em grande parte com o consenso geral entre economistas do setor privado. A reunião para definição da agenda do ano passado ocorreu de 11 a 12 de dezembro.

Um assessor teria dito diretamente: “Deveríamos estabelecer uma meta de cerca de 5% para 2026, o primeiro ano do 15º Plano Quinquenal. Certamente haverá desafios para atingir esse objetivo, mas há margem de manobra tanto na política fiscal quanto na monetária.”

A maioria desses consultores também quer que o rácio defiorçamental se mantenha perto de 4% ou ligeiramente acima. A China já registou um defirecorde de 4% do PIB este ano para sustentar o crescimento. No setor do petróleo, a procura não oferece qualquer impulso a curto prazo.

Janet Kong, diretora executiva da Hengli Petrochemical International Pte, afirmou que a demanda por petróleo provavelmente permanecerá fraca até pelo menos meados do próximo ano. "É difícil encontrar um ponto realmente positivo, a menos que o governo implemente uma nova política no início do próximo ano", disse Janet à margem da Cúpula de Commodities da Ásia do Financial Times, em Singapura.

A China continua sendo o maior importador mundial de petróleo bruto, mas o crescimento lento, as disputas comerciais desencadeadas pelodent Donald Trump e a crescente eletrificação dos transportes estão restringindo o consumo de combustíveis. Até mesmo o setor petroquímico, há muito considerado um dos poucos pontos fortes da demanda, está sob pressão devido ao excesso de capacidade.

Janet também apontou para uma possível mudança na demanda global, afirmando que a demanda por petróleo pode se fortalecer mais nos mercados a oeste de Suez do que a leste, com os Estados Unidos e as economias tradicionais da OCDE devendo apresentar crescimento.

Banco central e subsídios continuam em jogo

Em termos de política monetária, analistas do Citi preveem que o banco central da China retome os cortes nas taxas de juros já em janeiro de 2026, após o último corte em maio. O período subsequente à Conferência Central de Trabalho Econômico também é visto como uma janela crucial para uma nova rodada de apoio incremental ao setor imobiliário.

No âmbito fiscal, o Citi afirmou em nota que a emissão de títulos do governo poderá voltar a ser concentrada no início de 2026, com uma transição gradual para o apoio ao consumidor e gastos com bem-estar social.

O governo também deverá manter os subsídios para a troca de bens de consumo no próximo ano. Esses subsídios totalizaram 300 bilhões de yuans, cerca de US$ 42,43 bilhões, este ano. As autoridades estão discutindo uma possível realocação de parte dos recursos de bens para serviços, mas espera-se que o programa de apoio geral permaneça ativo em 2026.

A longo prazo, a China enfrenta um desafio matemático complexo. Um estudo oficial vinculado às propostas do plano quinquenal afirmou que o país precisa de um crescimento médio anual de 4,17% na próxima década para dobrar o PIB per capita para US$ 20.000, partindo do nível de 2020. Essa conquista marcaria uma transição formal para o que as autoridades consideram um país moderadamente desenvolvido.

Devido à desaceleração da economia, espera-se que os formuladores de políticas mantenham metas ambiciosas de crescimento anual nos próximos anos para proteger a flexibilidade das políticas posteriormente, de acordo com consultores e economistas.

Ao mesmo tempo, o novo plano quinquenal, que será divulgado na reunião do parlamento, não deverá estabelecer uma meta de crescimento fixa para o período de 2026 a 2030, mantendo a mesma prática utilizada no plano atual.

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