O rendimento dos títulos do governo japonês com vencimento em 2 anos subiu para 1%, o nível mais alto em 17 anos.

Na segunda-feira, o rendimento dos títulos do governo japonês com vencimento em 2 anos subiu para 1%, o nível mais alto em 17 anos. A alta reflete as crescentes expectativas do mercado de que o Banco do Japão (BOJ) possa em breve começar a aumentar as taxas de juros.

Essa notícia surge antes de um discurso do governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, em Nagoya. A moeda japonesa valorizou-se em até 0,3%, chegando a 155,71 por dólar.

“As crescentes expectativas de um aumento da taxa de juros pelo Banco do Japão estão ajudando a valorizar o iene e pressionando para cima o rendimento dos títulos do governo japonês de dois anos”, disse Hirofumi Suzuki, estrategista-chefe de câmbio do Sumitomo Mitsui Banking Corp. “Os comentários do governador Ueda hoje devem ser o principal catalisador. Se ele parecer mais agressivo do que o esperado, acredito que essa tendência continuará.”

Em meio a esses movimentos do mercado financeiro, a atividade corporativa doméstica também mostrou sinais de arrefecimento. japonesas reduziram seus investimentos de capital durante o verão, após cinco trimestres consecutivos de lucros, o que sinalizou um arrefecimento do sentimento corporativo à medida que as tarifas mais altas dos EUA surtiram efeito.

O Ministério das Finanças observou na segunda-feira que os gastos de capital em bens, excluindo software, diminuíram 0,3% em relação ao trimestre anterior, nos três meses até setembro.

Os dados preliminares do PIB, no entanto, indicaram que o investimento corporativo total cresceu 1%.

Investidores cautelosos em meio a especulações sobre aumento de juros

O mercado de swaps agora atribui uma probabilidade de aproximadamente 62% de um aumento da taxa de juros antes da próxima decisão de política monetária do Banco do Japão, em 19 de dezembro, com uma probabilidade próxima a 90% na reunião de janeiro.

Há poucas semanas, as chances de um aumento da taxa de juros em dezembro eram mínimas — apenas 30%. Se o Banco do Japão de fato elevar a taxa, analistas alertam que a medida poderá fortalecer ainda mais o iene, pressionando os exportadores e possivelmente arrefecendo a demanda interna. 

O aumento dos rendimentos pode ter grandes efeitos nas finanças públicas do Japão, que já estão sobrecarregadas com uma das maiores dívidas do mundo em relação ao seu PIB. Isso pode atrair capital estrangeiro de volta para os títulos japoneses. Analistas dizem que o aumento dos custos de empréstimo pode ripple pelos mercados domésticos e impactar os fluxos financeiros globais.

Por outro lado, taxas de juros elevadas podemtracinvestimento estrangeiro em títulos japoneses, apoiando assim o programa fiscal do governo. Os participantes do mercado acompanharão atentamente o discurso do Governador Ueda em Nagoya em busca de pistas sobre a agressividade com que o Banco do Japão atuará nos próximos meses.

O aumento da emissão de dívida pressiona ainda mais os títulos.

Em outra frente, o Ministério das Finanças planeja aumentar a emissão de dívida de curto prazo para financiar primeira-ministra Sanae Takaichi. Isso inclui o aumento da emissão de títulos de dois e cinco anos em ¥300 bilhões (US$ 1,92 bilhão) cada e de letras do Tesouro em ¥6,3 trilhões, uma medida que deverá pressionar os títulos do governo de curto prazo.

“Édent manter a cautela” em relação aos títulos neste momento, disse Ryutaro Kimura, estrategista sênior de renda fixa da AXA Investment Managers. O mercado precisa levar em conta “a esperada reaceleração da inflação sob a expansão fiscal do governo Takaichi e a deterioração do equilíbrio entre oferta e demanda devido a um aumento substancial na emissão de títulos do governo japonês (JGBs) de médio prazo”.

A crescente especulação sobre um aumento das taxas de juros em dezembro surge em um momento em que o iene caiu 5% em relação ao dólar neste trimestre, tornando-se a moeda com pior desempenho entre as moedas do G10.

Há algum tempo, a inflação no Japão está acima da meta de 2% do Banco do Japão, o que gera críticas de que o banco central está atrasado no aumento das taxas de juros. Um leilão de títulos de curto prazo realizado no final da semana passada registrou fraca demanda, sugerindo que os investidores estão cautelosos em meio às crescentes preocupações com aumentos nas taxas de juros.

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