O destino da Nvidia na China pode ser muito parecido com o que a BYD fez com a Tesla

A Nvidia registrou outro trimestre recorde; US$ 46,7 bilhões em receita, um aumento de 56% em relação ao ano anterior, e US$ 26,4 bilhões em lucro líquido, conforme relatado na semana passada.

A expectativa é atingir US$ 54 bilhões no próximo trimestre. Mas uma grande lacuna se destacou. A empresa não lucrou um único dólar com a China por meio do seu chip H20.

A empresa está agora na mesma situação em que a Tesla estava antes da BYD expulsá-la da cidade. Esta é uma jogada classic de Pequim: acolher o estrangeiro até que o concorrente local esteja pronto e, em seguida, congelá-lo.

Segundo a CNBC, a Nvidia ainda está tentando manter seus negócios na China. Ela não vai desistir. Está dobrando a aposta com um novo chip, o B30A, projetado para driblar os controles de exportação dos EUA. Ele é supostamente mais potente que o H20, mas ainda é tecnicamente legal. É um chip criado para sobreviver à política, não ao mercado.

E isso acontece enquanto a empresa já lida com restrições dos EUA e acusações de backdoors em seus produtos; nada disso a impediu de levar sua plataforma Blackwell Ultra para data centers dos EUA e aliados. Mas a obsessão com a China não acabou.

Pequim pressiona compradores enquanto Cambricon ganha terreno

Na China, reguladores agora pedem a empresas como Alibaba, ByteDance e DeepSeek que expliquem por que ainda usam equipamentos da Nvidia. Comprar de uma empresa americana agora é visto como um risco, por ser uma questão política.

Empresas locais não querem ser flagradas investindo em tecnologia estrangeira enquanto Xi Jinping promove seu plano de controle nacional total de hardware e software de IA. Na sessão de estudos do Politburo de abril, Xi afirmou que a indigenização não era opcional, mas sim uma política nacional.

Isso abriu as portas para a Cambricon Technologies, a resposta chinesa à Nvidia. As ações da empresa dispararam, subindo quase 10 vezes em dois anos. A empresa obteve lucro este ano e está trabalhando em seu processador Siyuan 690, que, segundo analistas, pode competir com o H100 e superar o H20, que está sob restrição.

O que torna isso mais do que apenas uma história de negócios é que a Cambricon já está na Lista de Entidades do Departamento de Comércio dos EUA. Cada chip que vende, cada investidor que conquista, é tratado na China como prova de que a tecnologia local pode vencer sem a ajuda americana.

Empresas como a DeepSeek começaram a construir modelos de IA para "chips nacionais que serão lançados em breve". Elas não estão esperando a Cambricon alcançar a Nvidia. Elas estão seguindo em frente.

Foi o que aconteceu com BYD e Tesla, Huawei e Apple, DeepSeek e ChatGPT. É o mesmo roteiro. Pequim usa empresas estrangeiras até que suas substitutas estejam prontas e, então, move o mercado em uma direção diferente.

Na última teleconferência de resultados da Nvidia, a empresa confirmou o que já era óbvio: nenhuma venda do H20 na China no segundo trimestre, e nenhuma esperada para o terceiro trimestre. Os executivos culparam "questões geopolíticas", mas não foram além disso, e não precisavam.

A política dos EUA aumenta o combustível enquanto a Nvidia fica encurralada

As coisas não ajudaram quando Howard Lutnick, o novo Secretário de Comércio dos EUA nodent presidente Donald Trump, ganhou as manchetes em julho com um comentário que incendiou a tecnologia chinesa.

Ele disse que a estratégia dos EUA era vender à China "nem o melhor, nem o segundo melhor, nem mesmo o terceiro melhor... apenas o suficiente para viciar [a China]". Essa citação não foi ignorada. Agências de segurança chinesas e empresas estatais a usaram para argumentar que comprar da Nvidia era perigoso e humilhante. Isso acabou com quaisquer acordos discretos que pudessem ter passado despercebidos.

Agora, as empresas locais estão sob pressão para rejeitar completamente o H20, o que significa que a Nvidia está sendo pressionada dos dois lados. Washington diz à Nvidia o que ela não pode vender. Pequim diz aos compradores o que eles não devem comprar. E no meio está uma fabricante de chips tentando servir a dois governos com objetivos totalmente diferentes.

Enquanto isso, a China avança com sua iniciativa AI Plus. O plano é incorporar a IA doméstica em todos os setores da economia até 2030. Isso inclui grandes investimentos em chips locais, memória de alta largura de banda e infraestrutura computacional.

A Cambricon é o símbolo desse plano. Se o Siyuan 690 chegar perto o suficiente do Blackwell Ultra, já basta. O governo de Xi não precisa do melhor, precisa do "bom o suficiente" e 100% chinês.

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