A Reliance de Mukesh Ambani está sob pressão dos EUA por importar petróleo russo com desconto

Mukesh Ambani acabou de ser jogado no meio de uma briga geopolítica, e temos certeza de que ele não estava se inscrevendo para ela.

O empresário indiano mais rico do mundo, que normalmente prefere controlar as narrativas de dentro da sua sala de reuniões da Reliance, agora está sendo arrastado para o impasse confuso entre Washington e Nova Déli por uma questão: o petróleo russo. E também, Putin.

A decisão de Trump de dobrar as tarifas sobre produtos indianos tem como alvo direto as enormes importações de petróleo da Rússia com desconto feitas pela Reliance, que supostamente economizaram centenas de milhões de dólares para a empresa neste ano.

Mas aqui está a questão: o petróleo russo não é sancionado, então, tecnicamente, nenhuma lei está sendo violada. Ainda assim, a imagem é brutal. Comprar da Rosneft sob um acordo de fornecimento de longo prazo agora parece uma aposta geopolítica, especialmente porque esse acordo está vinculado ao complexo de refino de Jamnagar, de última geração, da Reliance.

Washington fumega, Delhi desvia, Reliance recua

Sejamos realistas, a Reliance não quer nada com isso. Suas operações de refino são de classe mundial, e a unidade de Jamnagar pode processar de tudo, desde petróleo bruto leve e doce até a sujeira raspada do porão de um navio pirata. Mas a essência desse negócio é o petróleo barato.

E a Rússia tem distribuído descontos como se fossem uma liquidação de Diwali. Um acordo de fornecimento de 10 anos com a Rosneft entrou em vigor no início deste ano, fixando preços bem abaixo do mercado. De acordo com os cálculos da Bloomberg aqui , a Reliance economizou pelo menos US$ 571 milhões somente no primeiro semestre de 2025. Isso sem contar frete ou seguro.

No entanto, essa economia agora tem um custo. Os EUA querem que a Índia pare de comprar barris russos e passe a fornecer para o mercado americano. Mas abandonar a Rosneft significa quebrar um acordo, abrir mão de vantagem de mercado e (mais importante) minar a posição do governo indiano.

A Índia nunca aderiu às sanções ocidentais. Tem sido claro e categórico que continuará comprando onde os preços estiverem favoráveis. Então, a Reliance está basicamente sendo obrigada a andar na corda bambamatic sobre pernas de pau. Divertido, né?

E embora o governo Trump não tenha citado nomes, eles nunca são exatamente sutis. Assessores comerciais da Casa Branca acusaram as famílias mais ricas da Índia de "lucros de guerra", novamente, sem citar Mukesh, mas, por favor, a empresa dele é a maior importadora de petróleo bruto russo no país. O que mais precisa ser dito?

Jio, energia limpa e a silenciosa troca de petróleo

Na tão badalada reunião de investidores da Reliance, você pensaria que o petróleo seria o assunto principal, mas, de acordo com a Bloomberg, Mukesh planeja ficar longe desse assunto minado, já que seu discurso nem sequer mencionará a Rússia.

Em vez disso, os holofotes estarão voltados para a inovação em IA da Jio. Mas não se engane: a transição da empresa para longe dos combustíveis fósseis levou uma década para ser concluída.

Petróleo, gás e produtos químicos ainda representam mais de 50% da receita da Reliance e 40% do seu EBITDA. O braço de serviços digitais só ultrapassou o refino em lucratividade recentemente. Portanto, apesar de toda a conversa sobre IA e veículos elétricos, o petróleo bruto ainda paga as contas.

É por isso que a Reliance não está descartando barris russos só porque os EUA estão irritados. A empresa sempre buscou acordos que lhe dessem uma vantagem competitiva.

Em 2012, eles fecharam um acordo de 15 anos para comprar petróleo bruto venezuelano, notoriamente pesado e sujo. Continuaram com o acordo até que as sanções dos EUA acabaram com o negócio. Então, veio uma renúncia de Biden. Mas mesmo essa tábua de salvação secou em maio.

Então, qual é o próximo passo? A empresa está explorando novos territórios. África Ocidental. Oriente Médio. EUA. No início desta semana, eles compraram discretamente 2 milhões de barris de petróleo bruto americano, com embarque previsto para outubro. Alguns dizem que é uma oferta de paz. Outros chamam de hedge.

Mukesh, fiel à sua forma, não diz nada publicamente. Mas suas ações falam alto. Nada de declarações chamativas sobre petróleo. Apenas acordos sendo fechados em segundo plano, enquanto os holofotes se voltam para o digital e a energia verde. Internamente, a empresa está focada em comprar qualquer petróleo que funcione na planilha, independentemente de sua origem.