Inflação nos EUA acima do esperado causa liquidação de US$ 1 bilhão no mercado de criptomoedas

O mercado de criptomoedas sofreu uma forte onda de liquidações nas últimas 24 horas, totalizando mais de US$ 1 bilhão, após a divulgação de dados de inflação nos Estados Unidos que vieram acima do esperado.

O Bitcoin (BTC), por exemplo, recuou para a faixa de US$ 118.730, horas depois de ter atingido uma nova máxima histórica de US$ 124.457 no início desta quinta-feira. O Ether (ETH) também registrou queda. 

Fonte: CoinMarketCap

A divulgação do Índice de Preços ao Produtor (PPI) de julho reviveu preocupações macroeconômicas entre os investidores, gerando uma aversão ao risco que penalizou os ativos digitais. A reação negativa foi imediata e levou à liquidação forçada de posições alavancadas, principalmente de investidores que apostavam na alta dos preços. 

O choque inflacionário do índice de preços ao produtor

O gatilho para a queda do mercado foi a divulgação do PPI, um importante indicador de inflação que mede a variação de preços no atacado. O índice subiu 0,9% em julho na comparação com o mês anterior, mas o dado que mais assustou os investidores foi a variação anual, que atingiu 3,3%. Esse foi o ritmo de alta mais rápido desde fevereiro e ficou significativamente acima da projeção de 2,5% dos economistas.

O PPI é considerado um indicador de "pressões na tubulação" da economia, pois aumentos de custos para os produtores podem, eventualmente, ser repassados aos consumidores. Um PPI mais alto do que o esperado sinaliza que a inflação pode ser mais persistente do que o mercado antecipava, o que gerou a preocupação de que o Federal Reserve poderia adiar ou reduzir o ritmo de seus planejados cortes na taxa de juros.

Impacto no mercado de derivativos e liquidações em massa

Dados da CoinGlass mostraram que mais de US$ 1 bilhão em posições foram liquidadas em um período de 24 hours. Desse total, aproximadamente US$ 782 milhões eram de posições "compradas" (longs).

A queda súbita nos preços ativou as chamadas de margem dessas posições alavancadas, forçando a venda dos ativos e intensificando o movimento de baixa. A maior liquidação única registrada no período foi de uma posição de US$ 6,25 milhões no par ETH/USDT na corretora Bybit.

Apesar da reação negativa inicial, a visão do mercado sobre a política do Federal Reserve não mudou drasticamente. Embora o dado de inflação mais forte possa complicar o caminho para o afrouxamento monetário, os investidores continuam a precificar uma alta probabilidade de que o banco central americano realize um corte na taxa de juros já em sua próxima reunião, em setembro.

Segundo a ferramenta FedWatch da CME, as chances de um corte de juros em setembro ainda estavam em 92% após a divulgação do PPI. Esse número representa uma queda apenas marginal em relação aos 94% registrados no início da semana. A interpretação do mercado parece ser a de que este dado de inflação pode ser um ponto fora da curva.

Alavancagem recorde e a expectativa de mais volatilidade

O cenário de fundo para essa liquidação é um mercado com níveis de alavancagem historicamente altos. O volume de contratos em aberto (open interest) em altcoins atingiu um recorde de US$ 47 bilhões.

Analistas alertam que essa alta alavancagem funciona como um amplificador de movimentos, tornando o mercado mais suscetível a quedas bruscas. O dado forte do PPI veio poucos dias após um relatório de inflação ao consumidor (CPI) mais brando, e com os sinais de inflação agora mistos, a expectativa é de que a alta volatilidade continue.

Além da pressão vinda dos dados de inflação, o Bitcoin enfrentou um obstáculo adicional no final do dia, com declarações do Secretário do Tesouro dos EUA que frustraram as expectativas do mercado sobre futuras compras governamentais.

Tesouro dos EUA descarta novas compras e preço do Bitcoin recua

Em entrevista à Fox Business, o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, afirmou que o governo não tem planos de realizar compras adicionais de Bitcoin para sua reserva estratégica.

"Nós não vamos comprar isso, mas vamos usar os ativos confiscados e continuar a aumentar [a reserva] dessa forma", disse Bessent. A declaração frustrou parte do mercado que esperava uma postura mais agressiva do governo na acumulação do ativo.

A posição atual representa uma mudança em relação ao otimismo anterior. Em março, uma ordem executiva do presidente Donald Trump estabeleceu a reserva estratégica e abriu a possibilidade de compras via estratégias "orçamentariamente neutras".

Na época, o próprio Bessent havia defendido que o governo deveria parar de vender o Bitcoin apreendido e "trazê-lo para terra firme". Em abril, um conselheiro presidencial chegou a mencionar que a administração explorava opções de financiamento para aquisições de Bitcoin, incluindo o uso de receitas de tarifas.

Apesar de descartar novas compras, Bessent deu uma notícia positiva ao confirmar que o governo também não planeja vender suas posses atuais. "Nós vamos parar de vender", afirmou, estimando o valor da reserva de Bitcoin entre US$ 15 bilhões e US$ 20 bilhões.

A declaração reforça a ideia de que o governo americano passará a tratar o ativo como uma reserva de valor de longo prazo, um "Fort Knox digital", nas palavras do conselheiro da Casa Branca, David Sacks.