ETFs de cripto sofrem saques de quase US$ 1 bilhão; ações da MicroStrategy recuam para mínima de 4 meses

Pedro Augusto Prazeres
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Fonte: DepositPhotos

Os investidores institucionais realizaram uma forte retirada de capital dos fundos de índice (ETFs) de criptomoedas na última terça-feira (19/8), em um movimento que reflete a crescente incerteza sobre o cenário macroeconômico.

Os ETFs de Bitcoin (BTC) registraram saídas líquidas diárias de US$ 523 milhões, enquanto os de Ethereum (ETH) perderam US$ 422,3 milhões. Somados, os saques se aproximam de US$ 1 bilhão, marcando um dos piores dias para os produtos desde o seu lançamento e sinalizando uma clara mudança no posicionamento dos fundos antes de eventos econômicos importantes.

Fonte: Farside.co.uk

Segundo analistas, o movimento de venda reflete uma combinação de realização de lucros após um período de alta e, principalmente, uma maior cautela dos investidores em relação à trajetória da inflação e dos juros nos Estados Unidos. A aversão ao risco levou muitos a rotacionarem seus portfólios para fora de ativos considerados mais voláteis, como as criptomoedas.

ETFs de Bitcoin registram a segunda maior saída diária do ano

Os ETFs de Bitcoin à vista enfrentaram na terça-feira sua segunda maior saída líquida diária de 2025, um sinal claro da reversão na demanda institucional.

O total de resgates, segundo dados da SoSoValue, somou US$ 523 milhões. O fundo da Fidelity, o FBTC, foi responsável pela maior parte desse volume, com saques de US$ 246,9 milhões.

Enquanto isso, o fundo da Grayscale, o GBTC, continuou sua sequência de fluxos negativos, com saídas de US$ 115,53 milhões. Outros produtos, como os da Bitwise e da Ark & 21Shares, também contribuíram para as perdas diárias.

Um ponto de destaque foi o ETF da BlackRock, o IBIT, o maior do mercado, que registrou um fluxo neutro, com zero entradas e saídas, indicando que seus detentores se mantiveram estáveis apesar da forte venda nos outros fundos.

Fundos de Ethereum também são atingidos por pressão macroeconômica

A pressão vendedora se espalhou para os produtos ligados a altcoins. Os ETFs de Ethereum à vista também registraram perdas substanciais, com saídas líquidas totais de US$ 422,3 milhões. Este foi o segundo maior volume de retiradas diárias desde o lançamento desses fundos.

As perdas foram lideradas pelo fundo da Fidelity, o FETH, com resgates de US$ 156,32 milhões. O fundo da Grayscale, ETHE, veio logo em seguida, com saídas de US$ 122 milhões, enquanto seu fundo "Mini Trust" perdeu US$ 88,5 milhões.

Esses fluxos expressivos ressaltam um ceticismo crescente entre os investidores institucionais em relação à exposição ao Ethereum nas atuais condições macroeconômicas.

Análise das causas: realização de lucros e cautela com o Fed

Segundo, Rachael Lucas, analista do mercado de cripto, os ETFs à vista nos EUA tiveram alguns de seus maiores resgates desde o lançamento. Ela avalia que o movimento sugere uma combinação de realização de lucros e cautela macroeconômica. As expectativas de curto prazo para as taxas de juros e os sinais de inflação levaram muitos investidores a saírem de ativos de risco.

A analista explica ainda que o Ethereum enfrenta saídas institucionais mais acentuadas, o que o deixa mais vulnerável a um desempenho relativo inferior ao do Bitcoin. Isso ocorre porque os resgates nos ETFs resultam na venda do ativo subjacente no mercado à vista, o que amplifica a pressão sobre os preços.

Como os volumes de negociação do Ethereum tendem a ser mais baixos que os do Bitcoin, as saídas acabam afetando a dinâmica de preços de forma mais intensa.

O impacto dos fluxos e as perspectivas para o mercado

O foco dos investidores agora se volta para os próximos dados macroeconômicos e para os comentários de membros do Federal Reserve para obter uma direção mais clara para o mercado.

A divulgação da ata da última reunião do comitê de política monetária (FOMC), nesta quarta-feira, e o discurso do chair do Fed, Jerome Powell, no simpósio de Jackson Hole, na sexta-feira, podem influenciar o posicionamento futuro dos ETFs. Se o Fed sinalizar uma intenção mais branda em relação aos juros, os fluxos podem voltar a ser positivos para os criptoativos.

A influência dos ETFs sobre os preços é inegável, dado o volume de ativos que eles detêm. Atualmente, os ETFs de Bitcoin possuem 6,47% da oferta total de BTC, enquanto os de Ethereum detêm 5,17% do valor de mercado do ETH.

Embora os ETFs de Bitcoin mostrem sinais de que a acumulação por grandes investidores ("baleias") está ajudando a amortecer as quedas, o Ethereum ainda não parece ter esse mesmo suporte estrutural.

MicroStrategy cai para mínima de 4 meses após Saylor flexibilizar emissão de ações

As ações da MicroStrategy (MSTR) caíram 8% desde segunda-feira, atingindo seu nível mais baixo em quase quatro meses.

A queda acompanha o recuo de 8,6% no preço do Bitcoin desde sua máxima histórica na semana passada, e também reflete a desvalorização de outras empresas com exposição a cripto, como Marathon (MARA), Coinbase (COIN) e Riot Platforms (RIOT), que acumulam quedas de dois dígitos no último mês.

Fonte: Google Finance

O principal gatilho para a queda recente da MicroStrategy, no entanto, foi uma mudança em sua política de emissão de ações. O presidente executivo, Michael Saylor, anunciou uma atualização que dá à empresa maior flexibilidade para emitir novas ações com o objetivo de levantar capital.

A nova regra permite que a companhia emita papéis mesmo quando seu prêmio de mercado sobre suas reservas de Bitcoin (mNAV) estiver abaixo do piso anterior de 2,5 vezes, um patamar que a empresa não atinge atualmente, com um mNAV de 1,55.

A decisão dividiu a comunidade de investidores. Alguns viram a medida como um sinal positivo, pois daria à MicroStrategy mais oportunidades para comprar ainda mais Bitcoin, mesmo em um prêmio mais baixo.

Outros, incluindo alguns acionistas, criticaram a mudança, vendo-a como uma quebra de uma promessa anterior de não diluir a base acionária abaixo do prêmio de 2,5. Uma visão mais pragmática é a de que a regra antiga era muito rígida para o momento atual do mercado, e a mudança foi uma opção mais viável para a empresa continuar sua estratégia de acumulação.

Isenção de responsabilidade: este artigo representa apenas a opinião do autor e não pode ser usado como consultoria de investimento. O conteúdo do artigo é apenas para referência. Os leitores não devem tomar este artigo como base para investimento. Antes de tomar qualquer decisão de investimento, procure orientação profissional independente para garantir que você entenda os riscos.

 

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