Ethereum (ETH) luta para se manter acima de US$ 4.000; mercado teme queda para US$ 3.500

O Ether (ETH) tem oscilado em torno do patamar de US$ 4.000 nas últimas duas semanas, em um período de consolidação que se seguiu ao "flash crash" de 11 de outubro, que levou o preço brevemente abaixo de US$ 3.500.

Os traders agora avaliam a probabilidade de um novo impulso de alta, após o Federal Reserve ter confirmado um corte de 0,25% na taxa de juros e o fim do aperto quantitativo (QT) nesta quarta-feira.

Ethereum/USD. Fonte: CoinMarketCap

Apesar dos ventos macroeconômicos favoráveis, o preço do ETH não conseguiu sustentar um sentimento de alta, com o mercado de derivativos mostrando baixa demanda por alavancagem.

A análise técnica aponta para um momento decisivo: se o suporte de US$ 4.000 não for recuperado em breve, o ativo corre o risco de uma nova queda de até 15%, para a região de US$ 3.500.

Sentimento de alta não se sustenta; futuros e ETFs mostram fraqueza

Apesar da recuperação inicial após a queda, a análise do mercado de derivativos mostra que os investidores não estão convictos de uma nova alta. Os contratos futuros de Ether estão sendo negociados atualmente com um prêmio de apenas 5% em relação ao preço à vista (spot).

Em condições de mercado neutras, esse prêmio (contango) geralmente varia de 5% a 10% para compensar o período de liquidação mais longo.

Um prêmio tão baixo reflete uma demanda fraca por parte dos compradores que utilizam alavancagem. De forma mais preocupante, mesmo a recente recuperação do preço para US$ 4.250 não foi suficiente para restaurar um sentimento de alta sustentado entre os traders.

A tendência de baixa nos futuros de Ether coincidiu com as saídas de capital vistas nos ETFs de Ethereum à vista baseados nos EUA, que têm dominado o fluxo desde meados de outubro.

Embora tenha havido entradas líquidas de US$ 380 milhões na segunda e terça-feira, esse fluxo não foi suficiente para gerar qualquer impulso de alta significativo, deixando os traders questionando se a meta de US$ 10.000 por ETH ainda é realista para este ciclo.

Uso da rede Ethereum também apresenta queda

Apesar da crescente atividade na blockchain do Ethereum, as taxas de gás na rede de contratos inteligentes permanecem próximas de mínimas históricas, sinalizando uma infraestrutura mais madura e escalável.

O custo de uma transação está em 0,16 gwei, ou cerca de US$ 0,01. As taxas para operações mais complexas, como swaps de tokens (US$ 0,15) e vendas de NFTs (US$ 0,27), também estão em níveis muito baixos.

Taxas de gás do Ethereum, gráfico de 1 mês. Fonte: milkroad.com/ethereum

Esses custos baixos contrastam fortemente com os ciclos de alta anteriores, quando períodos de alta atividade na rede frequentemente levavam a um congestionamento e a uma explosão nas taxas, o que era uma das maiores críticas ao Ethereum no passado.

O número de endereços ativos na camada base do Ethereum também caiu 4% no mesmo período, enquanto, em contraste, a rede Tron viu um aumento de mais de 100% em seus endereços ativos.

A queda na atividade e nas taxas, que são uma fonte de receita para os validadores e um impulsionador do mecanismo de queima de ETH, é um sinal de menor demanda pela rede no curto prazo.

Atividade da rede atinge máxima mensal com sucesso das atualizações

O mais notável é que as taxas baixas ocorrem em um momento de aumento no uso. As transações diárias na rede subiram para 1,6 milhão na terça-feira, marcando uma máxima de quase um mês, um nível visto pela última vez antes da grande liquidação de 10 de outubro.

O número de endereços ativos também atingiu seu pico mensal no último sábado, com 695.872, segundo a plataforma de inteligência Nansen.

As taxas de gás historicamente baixas do Ethereum são um resultado direto das atualizações Dencun e Pectra, ambas projetadas para reduzir os custos de transação e expandir a capacidade da rede. A atualização Pectra, implementada em maio, dobrou a capacidade de "blobs" das redes de segunda camada (L2s), cortando suas taxas de transação em cerca de 50%.

A atualização anterior, Dencun (março de 2024), já havia conseguido reduzir as taxas médias de transação do Ethereum em 95% no último ano, ao transferir mais transações da rede principal (L1) para as L2s.

Uma 'armadilha para ursos' ou o preço do ETH vai cair mais?

Dados de negociação mostram que o preço do Ether está imprimindo sua terceira vela diária vermelha consecutiva.

Várias tentativas de recuperação foram rejeitadas na forte zona de resistência de US$ 4.000, levando os traders a questionar se o potencial de alta do ativo se esgotou ou se ele está apenas passando por uma correção técnica.

"O ETH perdeu seu nível de suporte de US$ 4.000 novamente", disse o analista Ted Pillows em uma postagem no X nesta quinta-feira. Ele ressaltou que, apesar de o Fed ter cortado os juros em 0,25%, de o QT terminar em um mês e de haver negociações comerciais entre EUA e China – todos eventos positivos nas últimas 24 horas –, o Ethereum continua em queda.

Fonte: Ted Pillows/X

O gráfico que acompanha a análise de Pillows mostra que a próxima linha de defesa para o ETH está em US$ 3.800. A perda desse nível poderia desencadear outra liquidação, primeiro em direção à zona de demanda de US$ 3.500 a US$ 3.700, e depois para a mínima de US$ 3.354, alcançada em 3 de agosto.

Para o lado da alta, a recuperação do nível de US$ 4.000 seria o primeiro passo para os compradores se concentrarem nas barreiras de US$ 4.200 e US$ 4.500, antes de buscar novas máximas históricas acima de US$ 5.000.

Ted Pillows resumiu o sentimento de incerteza: "Ou esta é uma clássica armadilha para ursos [bear trap], ou o mercado de cripto vai cair muito mais".

Visão de longo prazo e a importância de suportes semanais

Apesar da fraqueza de curto prazo, a estrutura de longo prazo do Ethereum ainda pode ser considerada saudável. O analista FibonacciTrading disse que uma "queda em direção a US$ 3.300 ainda contaria como uma retração saudável dentro da tendência de alta, sustentada pela nuvem de EMA" no gráfico semanal.

"Será uma verdadeira demonstração de força se os touros conseguirem defender o suporte aqui e se prepararem para o próximo ataque à resistência", afirmou.

Fonte: FibonacciTrading

Outros analistas, como o pseudônimo Cactus, acreditam que a alta do Ether permanece no caminho certo, com um "forte quarto trimestre ainda nas cartas", desde que os compradores consigam defender a região de suporte entre US$ 3.800 e US$ 4.200.

Para confirmar o início da próxima pernada de alta, os compradores precisariam empurrar o preço acima da média móvel simples de 50 dias, em US$ 4.200, para sinalizar força.