RZTR11 lucra R$ 18 milhões em setembro e revisa estratégia para focar em venda de fazendas ('Land Equity')

O fundo de investimento do agronegócio Riza Terrax (RZTR11) divulgou seu relatório gerencial referente ao mês de setembro, informando um resultado de R$ 18,037 milhões.

O desempenho foi sustentado por uma receita total de R$ 21,019 milhões, enquanto as despesas do período somaram R$ 2,982 milhões. Com base nos números, o fundo distribuiu R$ 1,00 por cota em dividendos aos seus investidores.

Fonte: Riza Asset Management

O período foi marcado por uma revisão na estratégia de alocação-alvo da carteira do fundo. A gestão decidiu intensificar os investimentos e os esforços na modalidade de "Land Equity", que consiste na compra de terras com o objetivo de vendê-las futuramente para gerar ganho de capital.

A decisão reflete a visão da equipe gestora de que essa estratégia apresenta o maior potencial de valorização e de geração de retornos acima do benchmark no longo prazo, aproveitando as condições atuais do mercado.

Análise do resultado de setembro e do desempenho da cota

O resultado de R$ 18,037 milhões em setembro permitiu ao fundo manter a distribuição de R$ 1,00 por cota em dividendos.

Esse valor corresponde a um dividend yield mensal de 1,08%, com base na cotação de fechamento do mês anterior. O desempenho da cota no mercado secundário também foi positivo em setembro, com o valor evoluindo de R$ 91,82 para R$ 92,90.

Somando a valorização da cota com o dividendo distribuído, o retorno bruto total para o cotista no mês foi de 1,18%.

A consistência na geração de resultados e na distribuição de dividendos é um dos pilares da estratégia do fundo, que busca oferecer aos investidores uma combinação de renda recorrente e potencial de ganho de capital através do investimento em terras agrícolas.

A revisão estratégica e o foco intensificado em 'Land Equity'

A principal novidade do relatório de setembro foi a comunicação de uma revisão na alocação-alvo da carteira do fundo.

A gestão do RZTR11 promoveu essa mudança buscando adequar a composição do portfólio à atual conjuntura do mercado e aproveitar as oportunidades de investimento que se apresentam.

O cenário recente tem beneficiado especialmente a estratégia de "Land Equity". A gestão considera essa modalidade como uma das principais apostas do fundo, por apresentar um forte potencial de valorização das terras e, consequentemente, de geração de retornos superiores ao benchmark no longo prazo.

Com esse novo direcionamento estratégico, a equipe de gestão decidiu intensificar os investimentos e os esforços nessa frente.

Essa intensificação na busca por ganhos de capital através da compra e venda de terras é viabilizada pela estrutura atual do portfólio do fundo. O RZTR11 também detém propriedades nas modalidades de "Sale & Leaseback" (venda com arrendamento de volta para o vendedor) e "Buy to Lease" (compra para arrendar).

Essas operações proporcionam ao fundo receitas recorrentes de arrendamento e fluxos financeiros estáveis, que ajudam a sustentar a distribuição de dividendos mensais. Além disso, muitos desses contratos possuem opções anuais de recompra pelos arrendatários, o que pode gerar liquidez adicional para o fundo reinvestir na estratégia de Land Equity.

Dentro da tese de Land Equity, o fundo mantém ativos relevantes em seu portfólio que estão atualmente em processo de venda. Um deles é a Fazenda Clarão da Lua, que possui cerca de 3.400 hectares úteis.

O outro é o primeiro grupo da Fazenda San Francisco, que soma aproximadamente 4.000 hectares úteis. A gestão informou que segue em busca ativa de compradores para ambas as propriedades, com o objetivo claro de realizar o ganho de capital e ampliar a capacidade de distribuição de dividendos extraordinários aos cotistas no futuro.

Rentabilidade das operações de arrendamento se mantém atrativa

Mesmo com a taxa Selic em patamares elevados (atualmente em 14,90% ao ano, o que aumenta a atratividade da renda fixa), a gestão do fundo destacou que as operações de Sale & Leaseback e Buy to Lease da carteira continuam vantajosas.

A rentabilidade média contratada dessas operações é de 15,26% ao ano sobre os ativos alocados, um retorno que supera a taxa básica de juros e demonstra a capacidade do fundo de gerar valor mesmo em um ambiente de juros altos.

Fonte: StatusInvest

A expectativa da gestão é de que, à medida que o fundo se expanda através de novas captações e que os recursos retornem ao caixa via opções de recompra exercidas pelos arrendatários, haja um aumento gradual da exposição do portfólio à estratégia de Land Equity.

O objetivo final é ter um portfólio equilibrado, que combine a estabilidade da renda recorrente com o potencial de valorização patrimonial e de retornos superiores oferecido pela compra e venda de terras.

ALZR11 tem lucro menor, mas reforça reservas e projeta alta nos dividendos

Enquanto o Fiagro RZTR11 aposta na estratégia de "Land Equity" para gerar valor, o fundo imobiliário ALZR11 encerrou o mês de setembro com um resultado de R$ 10,346 milhões, ligeiramente inferior ao registrado em agosto, quando havia alcançado R$ 10,592 milhões.

No mesmo período, as receitas totalizaram R$ 11,958 milhões, frente a despesas de R$ 1,368 milhão. 

Fonte: Alianza

Os rendimentos serão pagos em 24 de outubro, no valor de R$ 0,0836 por cota, com direito aos investidores posicionados até 17 de outubro. Para o segundo semestre de 2025, a gestão projeta rendimentos mensais entre R$ 0,080 e R$ 0,082 por cota, considerando apenas os resultados recorrentes (aluguéis e caixa).

Esse "guidance" supera o do semestre anterior, um reflexo direto das aquisições estratégicas realizadas com os recursos captados na última emissão de cotas. A gestão reforça que ganhos extraordinários, como a venda de ativos, não estão incluídos nessa projeção e podem elevar os dividendos efetivamente pagos.

Melhor momento histórico e atualizações do portfólio

De acordo com o relatório, o fundo atravessa seu melhor momento histórico, combinando um rendimento recorrente elevado, um portfólio diversificado com 23 imóveis, inquilinos de alta qualidade e contratos atípicos de longo prazo.

O fundo encerrou setembro com R$ 242 milhões em caixa e valores mobiliários (19% do PL), volume considerado confortável para honrar compromissos.

Fonte: StatusInvest

No portfólio, o destaque do mês foi o reajuste contratual do imóvel Pueri Domus, atualizado pelo IPCA acumulado de 12 meses (+5,1%). Com isso, aproximadamente dois terços dos contratos de locação do fundo já foram corrigidos pela inflação neste ano.

O fundo também ultrapassou a marca de 170 mil cotistas, com a entrada de 3.139 novos investidores em setembro.

Apesar da alta de quase 5% na cota no mercado secundário durante o mês, o fundo ainda é negociado com desconto em relação ao seu valor patrimonial, um cenário atribuído pela gestora a fatores macroeconômicos externos.