NVIDIA (NVDA) tem lucro forte, mas projeta incerteza na China; concorrente chinesa Cambricon dispara

A NVIDIA (NVDA) reportou resultados robustos para o seu segundo trimestre fiscal de 2026, com um lucro líquido de US$ 26,42 bilhões, o que representa um aumento de 59% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A receita total da companhia somou US$ 46,7 bilhões, um crescimento de 56% na base anual. Ambos os números vieram ligeiramente acima das expectativas de analistas consultados pela FactSet.

Fonte: Google Finance

Apesar do desempenho forte e de ter superado as projeções, as ações da companhia registraram queda de 2,6% no after-hours de Nova York.

A reação negativa do mercado não foi aos números do trimestre passado, mas sim às projeções da empresa para o futuro, que vieram com uma ressalva importante: a ausência de vendas de um de seus principais chips de inteligência artificial para o mercado chinês.

Análise do resultado do segundo trimestre

O lucro por ação diluído e ajustado da NVIDIA foi de US$ 1,05, superando a previsão de consenso do mercado, que era de US$ 1,01 por ação. A receita total, de US$ 46,7 bilhões, também ficou um pouco acima dos US$ 46 bilhões que eram esperados.

O forte crescimento continua a ser impulsionado pela demanda por sua plataforma de computação acelerada, que é utilizada para o desenvolvimento de grandes modelos de linguagem (LLMs) e outras aplicações de inteligência artificial generativa.

A empresa destacou o avanço de sua mais nova tecnologia: "Continuamos a impulsionar nossa arquitetura Blackwell, que cresceu 17% sequencialmente, incluindo nossa arquitetura mais recente, a Blackwell Ultra", afirmou a companhia em seu comunicado de resultados.

Segmento de data center continua a ser o principal motor

O coração do crescimento da NVIDIA continua sendo seu segmento de data centers, que inclui os chips e sistemas voltados para computação de inteligência artificial.

A divisão registrou uma receita de US$ 41,1 bilhões no trimestre, um avanço de 56% em relação ao ano anterior.

Apesar do crescimento expressivo, o número veio ligeiramente abaixo da expectativa mais otimista de alguns analistas, que projetavam uma receita de US$ 41,3 bilhões para o segmento.

Ainda assim, a performance demonstra a continuidade da forte demanda global pela infraestrutura de IA da NVIDIA, que se tornou um componente essencial para empresas de tecnologia em todo o mundo.

Projeções para o terceiro trimestre e a questão da China

O ponto que gerou maior cautela entre os investidores foi a projeção da companhia para o terceiro trimestre fiscal.

A NVIDIA projetou que seu faturamento deve ser de US$ 54 bilhões, com uma margem de variação de 2% para mais ou para menos. No entanto, a empresa fez questão de ressaltar que não levou em conta dados de embarques do chip H20 para a China nessa projeção.

O H20 é uma versão menos potente dos principais chips de IA da companhia, desenvolvido especificamente para atender às restrições de exportação impostas pelo governo dos Estados Unidos. A decisão de excluir as vendas desse chip para o mercado chinês da projeção oficial sinaliza ao mercado que a empresa vê uma grande incerteza em relação a esse importante mercado, o que foi o principal motivo para a reação negativa das ações após a divulgação do balanço.

O status das vendas do chip H20

Para reforçar essa percepção de incerteza, a NVIDIA informou que não houve vendas do chip H20 para clientes baseados na China durante o segundo trimestre.

O resultado do período, no entanto, foi beneficiado por um evento pontual: uma liberação de US$ 180 milhões de um estoque de chips H20 que estava anteriormente reservado.

Essa liberação está relacionada a uma grande venda de aproximadamente US$ 650 milhões desses chips para um único cliente não restrito, localizado fora da China.

A informação, na prática, confirma que, embora haja demanda pelo produto em outros mercados, o canal de vendas para a China, que era o alvo original do H20, continua fechado no momento.

Essa falta de visibilidade sobre um dos maiores mercados de tecnologia do mundo foi o que levou os investidores a adotarem uma postura mais cautelosa em relação às ações da companhia, apesar dos resultados fortes do trimestre que se encerrou.

Concorrente chinesa da Nvidia, Cambricon reverte prejuízo com lucro de US$ 150 milhões

A incerteza da NVIDIA em relação ao mercado chinês ocorre em um momento em que sua principal concorrente local reporta um crescimento expressivo, impulsionado justamente pela forte demanda doméstica por chips de inteligência artificial.

A Cambricon Technologies, conhecida como a concorrente da Nvidia na China, registrou um lucro líquido de 1,04 bilhão de yuans (US$ 150 milhões) no primeiro semestre de 2025, revertendo a perda de 530 milhões de yuans (US$ 74,1 milhões) do mesmo período do ano anterior.

A receita da empresa cresceu cerca de 44 vezes, atingindo 2,88 bilhões de yuans (US$ 400 milhões).

Imagem: Reprodução

O forte crescimento da Cambricon reflete o esforço das companhias chinesas em buscar alternativas aos chips americanos, em meio à disputa tecnológica e tarifária entre Pequim e Washington.

O resultado foi impulsionado pela forte demanda por computação de IA no mercado local e por parcerias com os principais fabricantes de modelos de inteligência artificial e grandes empresas de internet da China.

Segundo a análise de corretoras locais, a receita e o lucro da Cambricon foram muito melhores do que o esperado, com a projeção de que a empresa mantenha sua lucratividade nos próximos trimestres.

A empresa tem se beneficiado do forte impulso da China para desenvolver sua auto-suficiência em IA, com o governo apostando em designers de chips locais como a Cambricon e a Huawei. Como reflexo do otimismo do mercado, a Cambricon se tornou a segunda ação mais cara no mercado chinês continental.

Fonte: Google Finance