S&P 500 deve atingir pico no início de 2025 antes de forte correção - Stifel

Investing.com – Estrategistas do Stifel projetam que o S&P 500 alcance um pico no primeiro semestre de 2025, seguido de uma queda acentuada na segunda metade do ano, pressionado pelo enfraquecimento do crescimento do PIB e pela inflação persistente.

A equipe liderada por Barry Bannister prevê que o PIB real dos EUA desacelere para cerca de 1,5% no segundo semestre de 2025, comparado às taxas recentes acima de 3%. Segundo o relatório, a desaceleração deve ocorrer “à medida que salários reais mais baixos limitam o crescimento do consumo, enquanto o investimento fixo e as exportações líquidas também se enfraquecem”.

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Ao mesmo tempo, espera-se que a inflação do núcleo do índice de despesas de consumo pessoal (PCE) permaneça “pouco abaixo de 3%,” ainda distante da meta de 2% do Federal Reserve.

Esses fatores, alertam os estrategistas, podem resultar em uma correção de 10% a 15% no S&P 500 na segunda metade de 2025.

O Stifel também destaca que os valuations no mercado acionário representam outro fator crítico. Atualmente, o S&P 500 é considerado 12% sobrevalorizado, com seu índice preço/lucro (P/L) próximo aos níveis observados durante a bolha tecnológica no final dos anos 1990.

O relatório ressalta ainda que a disparidade entre ações de crescimento e valor atingiu um extremo histórico. O desempenho das ações de crescimento em relação às de valor está em um patamar "mais alto em três gerações," não visto desde 1939. Historicamente, tais extremos frequentemente antecedem correções.

O estudo traça paralelos históricos, comparando o período atual a ciclos de mercado de 1932-1939, 1945-1952 e 1967-1974, que também envolveram pressões inflacionárias e subsequentes retrações no mercado.

“Cada geração tem sua mentalidade de bolha (os picos do S&P 500 ajustados pela inflação ocorreram em 1929, 1968 e 2000), e esta é a nossa,” enfatizou o relatório do Stifel.

A política monetária do Federal Reserve adiciona mais incertezas ao cenário. O Stifel prevê que o Fed faça uma pausa na reunião de 29 de janeiro, com a taxa básica em 4% (duas reduções adicionais antes disso, sem novos cortes até o segundo semestre de 2025). No entanto, alerta que preocupações com a inflação podem levar o Fed a “manter a postura por tempo excessivo no segundo semestre, apesar do enfraquecimento do PIB.”

Além disso, mudanças potenciais nas políticas sob a nova administração em 2025 podem aumentar a volatilidade no início do ano, enquanto a liderança busca “consolidar sua agenda” em um período limitado.

Diante desse cenário, o Stifel recomenda foco em setores defensivos, como saúde, serviços públicos e bens de consumo básico, considerados mais resilientes durante períodos de desaceleração econômica.

“O ambiente não parece favorável para a continuidade da euforia no mercado de ações,” alerta o relatório.