O índice S&P 500 observa uma queda na estabilidade das empresas, com um tempo médio de permanência inferior a 20 anos

O índice S&P 500 não permanece o mesmo. Nunca permaneceu. Empresas entram, empresas saem. Algumas crescem rapidamente e conquistam um lugar no índice, enquanto outras encolhem, se fundem, fecham o capital ou quebram.

A estabilidade não é o princípio de funcionamento deste índice.

Talvez essa rotatividade ajude a explicar como o mercado se comporta ao longo do tempo. Os preços podem subir enquanto a composição do mercado se altera silenciosamente. O S&P 500 de hoje não é o mesmo índice de dez anos atrás. Nem de longe. O mercado continua substituindo suas próprias peças.

A rotatividade de pessoal altera a liderança e os resultados para os investidores

O analista Ben Snider, do Goldman Sachs, quantificou essa mudança. "Em média, 20% das empresas que compõem o S&P 500 são substituídas a cada cinco anos", escreveu Ben em um relatório de pesquisa de 6 de janeiro. Ele compartilhou um gráfico que tracesse padrão desde 1985. Os dados demonstram uma rotatividade constante ao longo das décadas, e não um evento isolado.

Isso é importante porque o mercado nunca é impulsionado por todas as ações ao mesmo tempo. A cada momento, um pequeno grupo impulsiona os ganhos. Esses líderes geralmente parecem imparáveis. Então, muitos deles desaceleram e ficam para trás. Novas ações tomam seus lugares e levam o mercado adiante. Essa transição continua acontecendo.

A história recente demonstra isso claramente. Seis dos sete grandes nomes entraram para o S&P 500 apenas nos últimos 25 anos. Eles não eram figuras permanentes. Conquistaram seu lugar ao longo do tempo. Sua ascensão mostra a rapidez com que a liderança pode mudar dentro do índice.

A alta rotatividade de ações também explica por que superar o mercado é tão difícil. Os retornos de longo prazo vêm de uma minoria de empresas. A maioria das ações não supera o mercado. Escolher uma ação vencedora é pior do que jogar uma moeda para o ar. As probabilidades apontam para um desempenho inferior ao do S&P 500, e não para um desempenho superior.

O timing torna tudo mais difícil. Comprar açõestroné apenas metade do trabalho. Vender antes que elas prejudiquem os retornos é igualmente crucial. Como as empresas passam menos tempo no índice, essa janela de oportunidade fica cada vez menor. Os erros acontecem com mais facilidade.

Muitos investidores evitam essas opções comprando fundos de índice. Investir em um fundo do S&P 500 é considerado investimento passivo porque limita as negociações. Mas a composição desse fundo ainda muda. Os investidores detêm uma mistura rotativa de empresas à medida que elas entram e saem do mercado.