Magazine Luiza capitaliza reservas em bonificação aos acionistas; XP eleva Copasa para R$ 53,60

O Conselho de Administração do Magazine Luiza oficializou um aumento de capital social no valor de R$ 400 milhões. A operação será viabilizada por meio da emissão de 36.949.762 novas ações ordinárias, acompanhada de um processo de bonificação para a base acionária atual.

Cotação MGLU3. Fonte: Google Finance

A capitalização dos recursos ocorrerá mediante o aproveitamento de parte do saldo contábil da reserva de incentivos fiscais da companhia. Esse movimento contábil utiliza os créditos registrados no balanço patrimonial referente ao fechamento do terceiro trimestre de 2025.

A escolha por essa modalidade de aumento de capital reflete uma gestão eficiente do balanço, permitindo que a empresa incorpore lucros ou reservas acumuladas diretamente ao capital social. 

Mecânica da bonificação e prazos para o investidor

Os acionistas do Magazine Luiza receberão uma bonificação de uma nova ação ordinária para cada vinte papéis que possuírem. Esse benefício será concedido a todos os investidores que mantiverem suas posições em carteira até o final do pregão da B3 no dia 29 de dezembro de 2025.

A partir do dia 30 de dezembro de 2025, os ativos da companhia passarão a ser negociados sob a condição "ex-bonificação", refletindo o ajuste técnico no preço de tela. Esse procedimento é comum no mercado de capitais para garantir o equilíbrio do valor de mercado total após o aumento do número de ações em circulação.

A companhia estabeleceu o custo unitário atribuído às ações bonificadas em R$ 10,8255. Esse valor é fundamental para que o investidor realize o ajuste médio de seu custo de aquisição, facilitando o controle contábil e a futura declaração de ganho de capital junto aos órgãos reguladores e fiscais.

Fortalecimento do balanço e perspectivas para 2026

Com a implementação desta medida, o capital social do Magazine Luiza saltará de aproximadamente R$ 13,8 bilhões para mais de R$ 14,2 bilhões. O número total de ações ordinárias saltará para 775.945.010, consolidando uma base acionária mais robusta para o início do próximo ciclo fiscal da empresa.

O crédito das novas ações nas contas de custódia dos investidores está programado para ocorrer em 5 de janeiro de 2026. A operação não exige desembolso financeiro por parte dos acionistas, funcionando como uma distribuição de valor que aumenta a liquidez teórica dos papéis no mercado secundário da bolsa brasileira.

Analistas do setor observam que a estratégia de bonificação, aliada à capitalização de incentivos, ocorre em um momento de transição para o varejo de consumo. O fortalecimento do capital próprio é visto como uma medida defensiva e preparatória para novos investimentos em logística e tecnologia no próximo ano.

XP projeta salto para a Copasa com aprovação de privatização e reajuste tarifário

Enquanto o setor varejista busca eficiência através de ajustes patrimoniais, o segmento de utilidade pública em Minas Gerais entra em uma fase de transformação estrutural sem precedentes. A XP Investimentos revisou significativamente suas projeções para a Copasa, elevando o preço-alvo para o final de 2026 de R$ 41,60 para R$ 53,60.

Cotação CSMG3. Fonte: Google Finance

O otimismo da instituição financeira fundamenta-se no avanço concreto do processo de desestatização. A Assembleia Legislativa de Minas Gerais aprovou o Projeto de Lei 4.380/25, de autoria do governo estadual, que autoriza a venda do controle da companhia. A recomendação foi mantida em compra, refletindo o novo patamar de risco.

O modelo de privatização adotado será o de corporation, similar ao executado com a Eletrobras. Nele, o Estado de Minas Gerais deixará de ser o acionista controlador, mas manterá uma golden share. Essa ação especial garante ao governo o poder de veto em decisões estratégicas, protegendo interesses públicos essenciais.

Para os analistas da XP, Raul Cavendish e Bruno Vidal, a superação dos obstáculos políticos torna a privatização o desdobramento natural para a estatal. O mercado agora aguarda a renovação da concessão em Belo Horizonte e o detalhamento dos termos da oferta, fatores que ainda representam as últimas variáveis do processo.

Revisão tarifária e mudança estratégica na remuneração de capital

Além do componente político, o cenário regulatório também apresentou surpresas positivas para os detentores de CSMG3. A Agência Reguladora de Serviços de Abastecimento de Água e de Esgotamento Sanitário de Minas Gerais (ARSAE-MG) finalizou a revisão tarifária com números superiores às expectativas iniciais.

O reajuste médio estabelecido foi de 6,56%, garantindo receitas regulatórias na ordem de R$ 8,1 bilhões. Um ponto técnico que chamou a atenção dos especialistas foi a mudança na metodologia do custo médio ponderado de capital (WACC). A agência passou a considerar valores brutos, antes de impostos, em 13,7%.

A combinação entre um momento operacional favorável e o fluxo de notícias sobre a venda do controle resultou em uma performance excepcional em 2025. As ações ordinárias da companhia acumulam uma valorização superior a 100% no ano, sustentada por uma taxa interna de retorno (TIR) real atrativa de 11,2%.

Plano de investimentos bilionário para a universalização do saneamento

O Conselho de Administração da Copasa também validou um cronograma agressivo de aportes para os próximos cinco anos. Para 2026, o orçamento aprovado é de R$ 3,1 bilhões, iniciando um ciclo que projeta investimentos crescentes até 2030, totalizando um plano plurianual de elevada intensidade de capital.

As projeções indicam aportes de R$ 3,9 bilhões em 2027, atingindo o pico de R$ 4,8 bilhões em 2028. Os recursos serão direcionados prioritariamente para cumprir as metas de universalização do esgotamento sanitário. O planejamento está rigorosamente alinhado às exigências do Novo Marco Legal do Saneamento.

A segurança hídrica da Região Metropolitana de Belo Horizonte é outro pilar central deste plano. Projetos de modernização de estações de tratamento (retrofit) e estratégias para redução de perdas físicas no sistema de distribuição receberão parcelas significativas do montante total.