노키아 주가 전망: 바클레이스, 전통 통신 장비 시장 약세가 발목 잡을 수도, $8.37가 강약세 분기점

TradingKey - 노키아(NOK)는 10월 22일 3분기 실적을 발표한 후 7.78달러까지 떨어지며 올해 4월 초 이후 최저가를 기록했다.

재무 데이터에 따르면 노키아의 AI 및 클라우드 수주 잔고가 매출로 순차적으로 전환되면서 광통신 사업이 뒷받침을 받고 있는 반면, 바클레이스는 해당 부문의 2027년 성장 전망이 기대치를 상회하지는 못했다고 판단했다. 전통 통신 장비 시장의 약세가 여전히 전체 실적을 끌어내릴 수 있어 바클레이스는 "비중축소" 투자의견을 유지했다.

노키아의 3분기 AI 및 클라우드 수주는 전분기 대비 크게 감소했으나 바클레이스의 예상에는 부합했다. 바클레이스는 단일 분기의 수주 변동성보다는 기존 수주가 성장을 얼마나 오랫동안 유지할 수 있는지와 매출 전환 속도에 더 주목하고 있다. 바클레이스는 4분기 AI 및 클라우드 수주가 20억 유로에 달할 것으로 예상하며, 탄탄한 수주 잔고가 2027년 이후의 사업 성장에 높은 가시성을 제공할 것으로 보고 있다.

노키아는 여러 제품 및 사업부에 걸쳐 고객 주문을 확보했으며, 2027년의 추가 성장 기회를 잡기 위해 투자를 늘리고 있다고 밝혔다. 이는 AI 및 클라우드 인프라 수요가 사업 확장의 기반을 마련했음을 나타내며, 이제 시장의 관심은 수주가 예정대로 매출로 전환되는지, 추가 투자가 얼마나 많은 수익 성장을 가져올지 등 이행 능력으로 이동하고 있음을 보여준다.

바클레이스는 광통신과 IP 네트워크가 주요 성장 동력이 될 것으로 예상하는 반면, 고정 네트워크와 모바일 인프라의 성장은 상대적으로 약세를 보일 것으로 전망했다. 또한 바클레이스는 인도의 무선 접속 망(RAN) 지출 둔화, 향후 3년간 글로벌 통신 설비투자(CAPEX)의 회복 기미 부재, 오픈 랜(Open RAN)이 가져올 장기적 경쟁 여파에 대해 우려를 유지하고 있다. 특히 AT&T(T)의 대규모 오픈 랜 네트워크 도입은 기존 장비업체들이 직면한 구조적 압박의 대표적 사례로 꼽힌다.

노키아의 기업가치 재평가(밸류에이션)가 추가 상승하기 위한 핵심은 AI 및 클라우드 사업이 전통 통신 시장의 압박을 상쇄하고 현재 시장 기대를 뛰어넘는 추가 매출과 이익을 창출할 수 있는지 여부에 달려 있다.

기술적 관점에서 볼 때, 노키아는 현재 바닥을 확인하거나 추세 반전을 이루었다기보다는 전저점을 하향 이탈한 후 약한 반등을 보이는 단계에 머물러 있다. 당일 장중 상승세도 주가가 기존 횡보 구간에서 벗어나 있다는 사실을 바꾸지는 못했다. 8.37달러 선을 되찾을 수 있는지 여부가 이번 반등의 성격을 결정짓는 핵심 요소다.

노키아 일봉 차트, 출처: TradingView

이동평균선들은 아래에서 위로 순차적으로 배열된 채 전반적으로 하향 곡선을 그리며 완전한 역배열 형태를 형성하고 있다. 단기 이동평균선이 빠르게 하방 압력을 가하고 있어, 주가가 회복되려면 전저점 회복뿐만 아니라 이동평균선의 지속적인 저항 압력도 극복해야 한다.

반등 시 상방 잠재력 측면에서, 주가는 먼저 이탈된 전저점과 5일 지수이동평균선에 각각 해당하는 8.37달러에서 8.57달러 사이의 저항대에 직면해 있다. 이를 상향 돌파할 경우 피보나치 수치와 이동평균선이 겹치는 8.96달러에서 9.02달러 사이의 중첩 저항대가 기다리고 있다.

주요 리스크는 현재의 반등이 더 높은 저점을 형성하지 못하고 최근 대음봉의 저점 아래로 다시 하락하여 주가가 추가적인 하락세를 이어가는 것이다.