비트코인은 미국 달러가 연초 대비 9% 하락했음에도 불구하고 2025년 동안 6% 이상 하락했다.
주요 암호화폐인 비트코인과 금은 달러 약세 기간 동안 역사적으로 상승했으며, 비트코인은 평균 43%의 상승률을 기록했다.
EXY는 1월 이후 비트코인, 미국 주식, DXY의 희생을 통해 손실을 회복했다.
비트코인의 금과의 역사적 상관관계는 글로벌 무역 전쟁 긴장 속에서 주식과의 유사성이 커짐에 따라 약해졌다.
비트코인(BTC)은 월요일에 88,000달러를 넘어서며 4월 초 이후 처음으로 상승했다. 이는 1주일 간의 조정 후 이루어진 상승이다. 그러나 비트코인은 미국 달러 지수(DXY)가 9% 급락한 상황에도 불구하고 연초 대비 6% 이상 하락했다. 역사적으로 DXY의 하락은 비트코인에 moderate한 상승을 촉발했었다. 한편, 비트코인은 지난 1년 동안 미국 주식과의 유사성 상승으로 금과의 분리가 나타나고 있다.
비트코인 상관관계 변화, 미국 달러 하락과 금의 상승
비트코인은 100,000달러를 돌파하고 108,000달러 이상의 새로운 사상 최고치를 기록했음에도 불구하고 2025년 동안 6% 하락하는 후퇴를 겪었다. 비트코인의 하락 주요 원인은 미국의 최근 경제 불확실성, 특히 트럼프 대통령의 관세가 글로벌 무역 전쟁을 촉발한 데 있다.
비트코인의 약한 성과는 DXY의 하락과 관련이 있다. DXY는 연초 대비 9% 하락했다. 역사적으로, 비트코인과 DXY는 역의 상관관계를 보였으며, 지수가 하락하면 비트코인이 상승하는 경향이 있다. 바이낸스 리서치에 따르면, 2011년 이후 DXY가 5% 이상 하락한 3개월 동안 비트코인은 평균 43%의 수익률을 기록했다. 그러나 비트코인은 DXY의 급격한 하락 기간 동안 비교적 평탄하게 거래되었다. 바이낸스 리서치 팀은 월요일 X 포스트에서 "역사적으로 DXY의 ~9% 하락은 비트코인 성과가 긍정적이지만 온건한 상승으로 나타났다"고 밝혔다.
BTC price dynamics during rapid DXY decline. Source: Binance Research
DXY가 1월부터 하락을 시작하면서 3개월 동안 9% 하락한 동안 비트코인은 6% 하락했으며, 이는 "정상에서 벗어난" 징후를 나타낸다.
가격 역학의 변화는 투자자들이 글로벌 무역 전쟁 시작 이후 증가한 위험 회피 성향을 보이면서 발생했으며, 이번에는 DXY, 비트코인, 주식에서 자금을 빼 금과 유로화 지수(EXY)로 이동했다.
흥미롭게도, DXY, 비트코인, 미국 주식은 10월에서 1월 사이에 상승했지만, EXY는 8% 하락했다. 그러나 관세가 시행되면서 관계가 반전되었고, EXY는 2025년 동안 11% 이상 상승한 반면, 다른 자산들은 하락했다. 금은 여전히 예외였으며, 12월 이후 30% 이상 상승했다.
짐 이우오리오 TJM 인스티튜셔널 서비스의 MD가 발표한 CME 그룹의 공개 시장 보고서에 따르면, 비트코인과 금은 2022년과 2024년 상반기 동안 강한 상관관계를 보였으며, 금은 67% 상승했고, 변동성이 큰 비트코인은 400% 급등했다. 그러나 2025년, 비트코인은 금과 분리되었고, 금은 3,470달러 이상의 새로운 사상 최고치를 기록한 반면, 비트코인은 108,000달러 이상의 ATH에서 76,000달러까지 하락한 후 현재 88,200달러로 약간 회복했다.
BTC vs DXY vs EXY vs XAU vs NASDAQ weekly chart
보고서는 비트코인의 금과의 분리가 두 가지 요인에 기인한다고 설명했다. 첫째, 최근 비트코인의 성과는 특히 트럼프 대통령의 암호화폐 산업을 위한 공약에 따라 '소문에 사서 뉴스에 팔기' 이벤트가 주된 원인이다. 둘째, 비트코인의 분리는 대부분의 거래 전문가들이 비트코인을 주식 지수와 같은 범주에 포함시키기 때문인데, 그 이유는 비트코인이 높은 변동성을 보이기 때문이다.
보고서는 "많은 기관 거래 데스크는 나스닥과 비트코인 같은 변동성이 큰 자산을 동일한 포트폴리오에 포함시키며, 나스닥 트레이더들이 변동성을 처리하는 전문성이 비트코인의 가격 변동을 관리하는 데 도움이 된다고 가정한다"고 밝혔다. "따라서 나스닥의 급락은 종종 비트코인의 매도를 촉발하여 마진 요구 사항을 충족하려 한다."
그 결과, 주식과의 상관관계 상승과 금과의 분리는 비트코인의 '디지털 금' 및 '안전 자산'이라는 이야기를 방해하고 있다.
이우오리오는 금의 최근 강세가 비트코인의 약세를 초래했을 수 있다고 언급했다. 계속되는 무역 전쟁은 투자자들이 금의 풍부한 역사적 가치 저장소 이야기에 선호를 보이게 만들었고, 2011년에 등장한 비트코인에서 자금을 빼고 있다.
그러나 보고서는 세계 금융 시스템의 디지털화 증가와 비트코인이 지난 14년 동안 상당히 성장한 것이 "빠르게 성숙해가고 있다는 신호"를 보여준다고 강조했다.
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