브렌트유, 후티 반군의 사우디 공항 공격 이후 107달러 돌파; 골드만삭스, 중동 공급 리스크 지속 전망

TradingKey - 브렌트유(UKOIL) 가격이 한때 배럴당 107달러까지 치솟았습니다. 지난 토요일 후티 반군이 사우디아라비아의 수도 리야드에 있는 킹 칼리드 국제공항을 공격하면서 중동발 공급 차질에 대한 시장의 우려가 급격히 고조되었습니다.

사우디 국영 매체 사우디 가제트에 따르면, 사우디아라비아 민간항공청은 리야드 킹 칼리드 국제공항 공격으로 13명이 사망하고 309명이 다쳤다고 밝혔습니다. 앞서 목요일에도 후티 반군의 공항 공격으로 조종사를 포함한 사우디 시민 3명이 사망했습니다.

외교 채널 또한 교착 상태를 벗어나지 못하고 있습니다. 이란의 '7가지 조건'과 카타르 중재자를 통해 전달된 미국의 대응은 아직 협상에서 실질적인 진전을 이루지 못했습니다. 백악관은 미국 당국자들이 이란 문제와 관련해 중재자들과 적극적이고 건설적인 대화를 나누고 있다고 밝혔으나, 봉쇄와 군사적 압박은 계속되고 있습니다.

브렌트유 일봉 차트, 출처: TradingView

호르무즈 해협은 세계 에너지 수송의 핵심 통로입니다. 이란의 해협 봉쇄는 주요 압박 수단이 되었으며, 그 영향은 중동을 넘어 국제 에너지 시장으로 확산하고 있습니다. 오는 11월 미국 의회 중간선거가 다가오는 가운데, 유가 상승과 연료비 부담 가능성은 트럼프 행정부와 공화당에 새로운 정치적 과제를 제시하고 있습니다.

이미 유가가 높은 수준을 유지하는 가운데, 골드만삭스는 단기 원유 가격 전망치를 추가 상향 조정했습니다. 골드만삭스는 지속되는 중동 공급 리스크를 이유로 12월 브렌트유 전망치를 배럴당 5달러 올려 90달러로 제시했습니다.

단 스트루이벤을 포함한 골드만삭스 애널리스트들은 향후 중동 공급의 회복과 조정이 유가에 하방 압력을 가할 수 있지만, 지역 내 갈등이 추가로 고조될 경우 여전히 상당한 상방 리스크가 존재한다고 지적했습니다. 공급 측면의 하방 리스크, 재고 부족, 금리에 대한 높은 유가 민감도로 인해 실물 재고 충원 및 금융 헤징 수요가 견조하게 유지되고 있습니다.

골드만삭스는 2027년 브렌트유 평균 가격 전망치를 배럴당 80달러로 유지했습니다. 골드만삭스는 걸프 지역의 공급이 예상보다 빠르게 회복되고 리스크 프리미엄이 점점 줄어들 수 있다고 보면서도, 단기 공급 리스크는 유가를 높은 수준에서 지지하기에 여전히 충분하다고 진단했습니다. 한편, 골드만삭스의 원자재 팀은 오랫동안 사용해 온 브렌트유 가격 결정 모델이 올해 "작동을 멈췄다"고 인정했습니다. 해당 모델은 기존에 OECD 국가의 상업용 재고를 추적했으나, 이번 주기의 재고 감소분 중 거의 60%가 비OECD 국가에서 발생했습니다. 따라서 OECD 재고 데이터에만 의존해서는 세계 공급 버퍼의 실질적인 변화를 더 이상 정확히 반영할 수 없다는 설명입니다.

이는 재고 버퍼가 사실상 전혀 없는 글로벌 원유 공급 시스템에 대해 시장이 사상 최고 수준에 가까운 '공포 프리미엄'을 지불하고 있음을 의미합니다. 실제 공급이 아직 완전히 차단되지 않았더라도 해상 운송 리스크가 계속 누적되는 한 유가는 잠재적 손실을 선반영할 수 있습니다.

또한 비톨(Vitol)의 러셀 하디 최고경영자(CEO)는 런던에서 열린 에너지 인텔리전스 포럼에서 서방 국가들이 "방출할 재고가 더 이상 남지 않았다"고 말했습니다. 그는 극단적인 시나리오로 호르무즈 해협의 해상 운송이 차단될 경우 유가가 배럴당 200달러까지 치솟을 수 있다고 경고했습니다.

향후 유가의 향방은 호르무즈 해협의 해상 운송 차단 지속 여부, 이란 및 걸프 지역의 실제 공급 손실 규모, 그리고 외교 채널 재개 여부라는 세 가지 핵심 변수에 달려 있습니다.