금 가격, 달러 강세·위험선호 기류 속에 4,110달러 부근에서 되밀리며 NFP 대기

• 목요일 아시아 세션에서 금 현물(XAU/USD)은 4,110달러 선까지 올랐다가 전일 주간 고점에서 한 걸음 물러나며 약세로 방향을 다시 틀고 있다.

• 43일간 이어진 역대 최장 미국 연방정부 셧다운 여파로 9월 비농업부문 고용지표(NFP) 발표가 지연된 가운데, 10월 FOMC 의사록 이후 12월 추가 인하 기대가 약해지면서 달러가 5월 말 이후 최고 수준까지 오른 점이 무이자 자산인 금 가격에 하방 압력을 주고 있다.
  

• 주식시장의 위험선호 심리와 미·러·우크라이나 간 평화 로드맵 보도까지 겹치며 안전자산 선호가 누그러진 가운데, 단기적으로는 4시간 차트 200기간 EMA가 자리한 4,018달러와 4,000달러 심리선, 아래로 3,931·3,886달러 지지와 4,110·4,120·4,152~4,155·4,200달러 저항이 핵심 분기점으로 주목된다.

목요일 아시아 장 초반, 금 현물 가격(XAU/USD)은 한때 4,110달러 부근까지 올랐다가 다시 매도세를 만나며 전날 찍었던 주간 고점에서 더 멀어지는 흐름을 보이고 있다. 표면적으로는 “경기 둔화 우려”라는 안전자산 매수 명분이 여전히 남아 있지만, 역대 최장인 43일간의 미국 연방정부 셧다운 이후 연준의 스탠스가 생각만큼 비둘기파적으로 기울지 않은 점이 결정적인 역풍으로 작용하는 분위기다. 그 결과, 달러화는 5월 말 이후 가장 높은 수준까지 올라섰고, 달러로 가격이 매겨지는 무이자 자산인 금은 이중 부담을 떠안게 됐다.

주식시장 쪽 분위기도 금에는 썩 우호적이지 않다. 전반적인 위험선호 심리가 살아나면서 투자자들이 위험자산 쪽으로 포지션을 옮기는 동안, 안전자산인 금에는 자연스럽게 수요 공백이 생겼다. 여기에 더해, 이번 주 미국과 러시아·우크라이나를 둘러싼 외교 움직임이 “전쟁 리스크 완화 가능성”이라는 서사를 자극한 점도 눈에 띈다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 러시아와 우크라이나 간 평화 협상을 위한 28개 항 계획에 서명했고, 우크라이나의 영토 양보와 군사력 축소를 요구하는 내용이 담겼다는 보도가 이어졌다. 미국 대표단이 전시에 드물게 키이우를 방문해 우크라이나 지도부와 회담을 가진 소식까지 전해지면서, 지정학적 리스크 프리미엄은 당분간 줄어들 수 있다는 해석이 힘을 얻고 있다. 금 입장에서는 추가 매수 명분이 하나 더 사라진 셈이다.

그럼에도 불구하고, 시장이 지금 진짜로 기다리고 있는 것은 여전히 “지표”다. 가장 큰 관심은 물론 9월 비농업부문 고용보고서다. 43일간의 셧다운 때문에 이 지표 발표가 뒤로 밀리면서, 연준은 한동안 노동시장 상황을 온전히 파악하기 어려운 상태에서 금리를 결정해야 했다. 최근 들어 각종 지표에서 노동시장 둔화 신호가 감지되는 가운데, 이번에 지연 발표되는 NFP는 단순히 “한 달 치 고용 데이터”가 아니라 연준이 향후 몇 달간 기준금리를 어떻게 운용할지를 가늠해 볼 수 있는 리트머스 시험지에 가깝다. 금 시장 역시 숫자 그 자체보다, 이 데이터를 보고 연준이 얼마나 추가 인하에 신중해질지 혹은 다시 완화 속도를 높일지를 더 주의 깊게 살펴보고 있다.

데일리 다이제스트 – 시장 요인: 달러 강세·위험선호, 금 매수 심리 눌러

수요일 공개된 10월 28~29일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 의사록에 따르면, 상당수 참가자는 연방기금금리 목표 범위를 낮추는 데 찬성했지만, 적지 않은 위원들은 이번 인하에 반대 의견을 냈다. 더 나아가 추가 인하를 서두를 경우 인플레이션이 다시 고착될 수 있다는 경고도 나왔다. “더 내리기에는 아직 이르다”는 메시지가 의사록 전반을 통해 반복되면서, 시장이 기대해 온 연말 추가 인하 시나리오에는 브레이크가 걸린 셈이다.

이러한 매파적 해석 속에서 투자자들은 12월 연준 회의에서 한 차례 더 금리를 내릴 것이라는 베팅을 눈에 띄게 줄이고 있다. 그 여파로 목요일 아시아 세션 동안 달러화는 다시 한 번 5월 말 이후 최고 수준을 경신했고, 이는 곧바로 금 가격에 하방 압력으로 이어졌다. 일반적으로 달러 강세는 달러 이외 통화로 금을 사는 투자자들에게 가격 부담을 키우기 때문에, 안전자산에 대한 수요가 남아 있더라도 실제 매수로 이어지기 어렵게 만드는 요인이 된다.

한편, 노동시장 둔화 조짐 속에서 오늘 늦게 발표될 9월 NFP는 단기 달러 방향성과 금 가격 모두에 “다음 페이지”를 열어 줄 수 있는 데이터로 평가된다. 예상보다 약한 수치가 나오면 “지금은 잠시 멈췄을 뿐, 연준이 결국 더 내릴 것”이라는 서사가 다시 고개를 들 수 있고, 견조한 숫자가 나오면 “이미 충분히 내렸고, 더 내리면 인플레이션 리스크가 커진다”는 논리가 힘을 얻을 수 있다. 어느 쪽이든, 이날 발표는 금이 4,000달러 아래에서 시작한 이번 주 반등 시도가 어디에서 멈출지에 대한 단서를 제공하게 된다.

지정학적 이슈도 눈여겨볼 부분이다. 앞서 언급한 미·러·우크라이나 간 평화 로드맵 논의는, 실제 합의 여부와 별개로 “전면전이 더 악화되지 않을 수도 있다”는 기대를 만들어 내고 있다. 미국 대표단의 키이우 방문과 평화 협상 재개 시도는 전쟁 리스크 프리미엄을 일부 식히는 요인으로 작용하고 있으며, 그만큼 금이 누려 온 안전자산 프리미엄은 줄어들 수 있다는 경계도 공존한다. 금 강세론자 입장에서는 “연준의 완화 기대”와 “지정학 리스크 프리미엄”이라는 두 개의 기둥 가운데 하나가 잠시 흔들리고 있다는 점을 의식하지 않을 수 없는 국면이다.

기술적 관점: 4시간 200EMA(4,018달러)와 4,000달러선이 1차 분수령

기술적으로 보면, 추가 하락이 나오더라도 1차 방어선은 4시간 차트 200기간 지수이동평균(EMA) 부근으로 예상된다. 이 EMA는 현재 약 4,018달러 선에 위치해 있으며, 이번 주 초 4,000달러 심리선을 한 차례 하향 이탈한 뒤 되돌림이 시작된 구간과도 맞물린다. 이 구간이 지지에 성공하면 “4,000달러 아래로 내려갔다가 다시 끌어올린 저점 매수세가 아직 살아 있다”는 신호가 될 수 있지만, 4,018달러와 4,000달러 사이가 무너지면 분위기는 빠르게 바뀔 수 있다.

4,000달러 심리선을 확실히 하향 돌파할 경우, 시장은 곧바로 3,931달러 지지선 노출을 경계하게 된다. 이 자리가 깨지면 하락 압력은 late 10월 스윙 저점이었던 3,886달러 근처까지 이어질 수 있다. 이런 시나리오에서는 이번 주 반등은 “4,000달러 재진입을 위한 짧은 숨 고르기”에 그쳤다는 평가가 나올 공산이 크고, 연말로 갈수록 금에 대한 방어적 매수 대신 다른 자산으로의 회피가 더 부각될 수 있다.

반대로 위쪽을 보면, 목요일 아시아 세션 고점이었던 4,110달러가 바로 눈앞의 첫 번째 저항으로 자리한다. 이 레벨을 되찾은 뒤 전일 야간 스윙 고점이었던 4,120달러까지 무난히 넘어선다면, 단기 매수세에게는 “이번 조정이 끝났는지 시험해 볼 수 있는” 새로운 트리거가 될 수 있다. 그다음 상단 목표로는 4,152~4,155달러 구간이 거론되며, 이 레벨마저 상향 돌파할 경우 시장은 자연스럽게 4,200달러 라운드 피겨 회수 가능성에 시선을 돌리게 된다. 4,200달러를 다시 발판으로 삼는 데 성공한다면, 이번 주 초 4,000달러 밑에서 시작된 반등을 단순 숏커버링이 아닌 “상승 추세 재개를 위한 조정 마무리”로 해석하는 목소리도 힘을 얻을 수 있다.

결국 단기 XAU/USD의 방향은 두 가지 질문으로 요약된다. 하나는 지연된 9월 NFP가 “연준을 다시 비둘기파 쪽으로 밀어낼 만큼 약한 숫자냐”는 것이고, 다른 하나는 4시간 200기간 EMA와 4,000달러 선이 이번 하락 조정에서 어디까지 버텨 주느냐다. 둘 중 어느 쪽에 답이 먼저 나오는지에 따라, 4,110달러 부근에서 숨 고르기 중인 금 가격의 다음 캔들은 전혀 다른 이야기를 쓰게 될 것이다.