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원자재|금값전망으로 금투자|금시세전망|금통장개설
렉시
2021-09-03 26

코로나19 이후, 역사적인 재정부양책에 금융시장에 유동성이 넘쳐나며 거의 모든 자산의 가격이 올랐습니다. 하지만 투자 환경은 시시각각 바뀌곤 합니다. 예를 들어, 중앙은행이 계속해서 양적완화를 지속해도 경제가 성장하지 못하면 갑자기 긴축정책으로 전환할 수도 있습니다. 따라서 하나의 포트폴리오만 가져가기보다는 여러 자산에 투자해 두고, 변곡점을 맞을 때마다 포트폴리오 내 비중을 조정하는 것이 가장 이상적인 투자법입니다. 원자재 상품 중 금은 투자자가 많이 찾는 상품이며, 역사적으로 대표적인 안전 자산 및 분산 투자의 핵심 자산으로 선호되어 왔습니다. ‘헤지펀드의 대부’로 불리는 레이달리오는 금이 역사적으로 포트폴리오의 균형을 맞추는데 일조해왔음을 강조, 자산 포트폴리오에서 금에 대한 비중을 8% 정도 유지하는 것이 이상적이라고 했습니다.

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1. 현재 금값 추세와 앞으로의 금값 전망

현재 금값은 2020년 대비 투자 환경의 변화로 조정이 진행 중입니다. 당시 코로나19에 대한 우려로 높아진 안전자산 수요, 재정 부양책과 함께 지속된 낮은 금리로 인해 미 달러 약세, 인플레이션 헤지 수요에 금 가격은 최고가를 썼습니다. 현재 델타 변이 바이러스가 확산하고 있긴 하지만 백신 보급 이후 미 경기는 회복세를 보이고 있으며, 이에 미국 중앙은행 (연방준비제도, 이하 연준)의 자산매입 축소와 금리 인상이 예견되고 있어 달러 강세가 이어지고 있습니다.


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다만, 현재까지 연준은 2023년 금리 인상을 예고하고 있고, 최근 미국 내 질병의 확산은 쉽사리 통제되기 않고 있어 향후 연준의 추가 대응이나 입장에 시장 참가자들의 주의가 쏠려있습니다. 특히나 현재 미 금리가 예상 인플레이션율보다 낮으며 한동안 연준은 자산매입 프로그램을 지속할 것이고 금리 인상 시기까지 아직도 1년가량 남아 있어 최근 금 가격의 하락은 과도한 측면이 있다고 여겨집니다. 게다가 글로벌 경기 회복세에도 금 가격의 하방은 실물 수요 및 각국 중앙은행의 안전자산 매입 수요로 지지될 것이고, 만에 하나 코로나19 사태가 종식되더라도 인플레이션을 피할 수 없을 것이라 우려를 표하는 전문가들도 있습니다. 따라서 현재 금값의 조정이 중장기적으로 이어지지 않을 것이며, 이러한 하락 조정은 오히려 금 장기 투자자들에게 분할 매수의 기회로 여겨지고 있습니다.


이는 금 시세가 21년 1분기 9.5% 하락했음에도 금괴 판매량은 오히려 늘어났다는 미 월스트리트 저널 기사에서도 확인할 수 있습니다. 즉, 많은 투자자들이 중장기적 관점에서 금 시세 전망을 낙관적으로 보고 있습니다.



2. 금 시세의 주요 결정 요인

국제금시세는 금이 기본적으로 미 달러화로 거래되므로 미국 실질금리, 달러 가치 그리고 수급요인이 결합하여 결정된다고 볼 수 있습니다. 이렇게 결정된 국제 금 시세에 달러 원 환율, 국내 수급요인이 더해져 국내 금 시세가 결정됩니다. 이 중 가장 큰 영향력을 주는 3가지 결정요인에 대해서 알아보겠습니다.


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▶ 미국 실질금리: 금은 다른 상품과는 달리 이자를 지급하지 않는 실물 자산입니다.

따라서 금 투자 시 가장 큰 기회비용은 미국 실질금리이기 때문에 이는 국제 금 시세와 반대로 움직입니다. 여기서 실질금리는 명목금리에서 예상 인플레이션을 차감한 개념인데, 이 실질금리가 오르면 (명목금리 하락 혹은 물가 상승의 경우) 금 가격이 상승합니다. 미 국채와 금은 둘 다 최후의 안전자산이라는 인식이 투자자들 사이에 아직도 있기에 서로 대체재로 작용하기도 합니다. 즉, 미국 금리가 하락하면 미국채 투자 매력이 낮아지고, 금의 매력이 상대적으로 높아지는 효과가 있습니다. 또한, 물가 상승 시 인플레이션 헤지 용도로 금 투자 수요가 증가합니다. 실제로 코로나19의 미국 내 확산이 본격화되던 2020년 3월부터 미국 실질금리는 본격적인 마이너스 구간에 진입했고, 이에 금 가격은 2019년 초 1,283달러/온스에서 지난해 8월 역사적 고점인 2,067달러/온스까지 약 61% 상승했습니다.


▶ 미 달러 가치: 금은 달러 표시 자산으로 결국, 금 가격은 달러화에 대한 상대가치를 나타냅니다.

금이 변치 않는 절대가치를 갖고 있다고 가정할 경우 달러 표시 금 가격은 미 달러 가치와 반비례할 수밖에 없고 역사적으로도 금값과 달러 가치는 반비례의 상관관계가 있습니다.


▶ 수요와 공급 요인: 금은 공급이 거의 일정하고 변수가 없으며 수요의 경우 그 출처는 크게 귀금속 제품의 재료, 투자자산, 반도체 등 전자제품의 소재, 각국 중앙은행의 매수 및 보유로 나눌 수 있습니다.

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금의 귀금속 수요는 가격과 역의 상관관계를 갖고 있으며 전자제품 및 중앙은행 수요 역시 전체 수요 내에서 차지하는 비중이 상대적으로 작거나, 그 기간이 단기라 가격 결정에 큰 영향을 미치지는 않습니다. 실질적으로 금의 가격을 결정짓는 것은 투자 자산 수요입니다. 국부 펀드, 연기금, 개인투자자 등 다양한 투자자들이 매크로 지표를 기반으로 자산 배분 차원의 대규모 매매를 하다 보니 금에 대한 가격 결정력이 높은 편입니다. 이는 실물 시장 고유의 소유와 공급 현황이 가격과 상당히 밀접한 관계를 갖는 다른 원자재와 금이 차별되는 점입니다.


3. 국제 금 시세와 국내 금 시세 결정과 확인 방법

매일 변동하는 국제 및 국내 금 시세의 가격 결정 방법과 실시간 금값을 확인할 수 사이트, 그리고 금값 확인 시 주의해야 할 점을 알아보겠습니다.


▶ 국제 금 시세 결정 방법과 실시간 국제 금 시세 확인

국제 금 현물시장에서는 런던 금시장 현 협회에서 결정되는 금 시세가 국제 표준 금 시세로 인정되고 있습니다. 런던 금시장연합회는 런던에 있는 1987년에 설립된 금 거래 업자들의 조직으로 글로벌 은행 등의 주요 금시장 참여자 100여 개 회원사가 참가하는 기구입니다. 런던의 금시장은 그 거래량이 세계에서 가장 많은 곳으로 런던 금시장연합회가 금시장의 거래 동향과 국제 금값을 좌우한다고 볼 수 있습니다.

협회 내 5개의 가격 결정 회원들이 각각 가격을 발표하고, 런던 금시장연합회는 이를 기준으로 수량과 평균 가격을 참고해 국제 금값을 결정하여 발표합니다. 발표는 매일 오전 10시 30분, 그리고 오후 3시에 이뤄집니다. 이렇게 발표된 금값은 국제 대량거래 등에서 기준으로 적용됩니다.


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런던 금시장협회 회원들은 24시간 전 세계 시장에서 실시간으로 거래하며, 이때 거래된 가격은 블룸버그통신 등의 정보제공업체를 통하여 전 세계 시장 참여자들에게 전달됩니다. 이렇게 전달된 실시간 국제 금 시세는 한국금거래소, 한국금거래소 쓰리엠, 삼성 금거래소 등의 거래소 외에도 구글, 네이버, 인제 스팅 닷컴, 블룸버그 등의 포털사이트에서도 확인할 수 있습니다.


▶ 국내 금 시세 결정 방법과 실시간 국내 금 시세 확인

국내 금 시세의 경우에는 국제 금시세 및 당일 환율을 기준으로 지식경제부의 인가를 얻은 한국귀금속유통협회에서 매일 오전 협회 기준가를 결정해 발표합니다. 이 기준 가는 매일 협회 사무국이 취합한 협회 이사 회원사의 기준 금 시세 중, 최고가와 최저가를 제외한 나머지 금 시세들의 평균으로 결정됩니다. 이때, 발표된 협회 기준가를 기준으로 이사 회원사들은 당일 중 국제 금값과 연동하여 회원사 간 거래를 진행하고, 또한 일정의 프리미엄을 더하여 이사 회원사의 소매시세를 결정하게 됩니다.


이와 같이 결정된 국내 금 시세는 한국 표준 금거래소에서 매일 오전 10시 30분 정도에 확인할 수 있습니다. 또한 실시간 국내 금 시세는 삼성 금거래소, 한국 표준 금거래소, 종로금거래소 등의 거래소 외에도 네이버, 다음 등의 포털사이트에서 확인할 수 있습니다. 거래소나 사이트에 따라서 해당 무게에 따른 금값도 알 수 있으므로 투자자가 사용하기 편한 사이트를 찾아서 이용하면 됩니다.


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▶ 국제 금 시세 국내 금 시세 확인 시 주의할 점 (무게 단위)

투자자들이 거래소 및 사이트에서 현재 금값을 확인할 때 한 가지 주의할 부분이 있습니다. 국제 금시장에서는 관행적으로 금의 무게를 ‘온스(ounce)’라는 단위로 표기하지만, 이는 실제로는 ‘트라이온스'를 의미합니다. 1트라이온스는 31.1034768g입니다. 반면, 온스가 무게를 나타낼 때, 1온스는 28.349523g이므로, 1트라이온스가 1온스보다 9.7% 더 무겁습니다.


국제 금시장에서는 1g, 1kg, 1ounce(트라이온스를 의미)에 대한 가격을 보여주며 국내 금시장에서는 무게에 따른 금 값 및 금 한 돈(3.75g)에 따른 금 가격을 보여줍니다.






4. 투자자가 금에 투자하는 방법은?

투자자는 여러 가지 경로를 통해 금에 투자할 수 있습니다. 그중 초보투자자들도 들어보셨을 방법은 골드 바(금괴) 구입일 것입니다. 금괴는 은행이나 금은방에서 구입 가능하며, 상속 증여 등을 위해 오래전부터 꾸준히 이어져 온 방식입니다.

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하지만, 일반 투자자들은 금괴 구입보다 금통장을 개설해 골드뱅킹을 하는 것이 훨씬 편리합니다. 금통장은 투자자의 계좌잔액이 국제 금 시세에 연동되어 움직이는 간접투자 상품입니다. 투자자가 금통장 개설 후, 본인 계좌에 예금을 넣어두면 국제 금 시세에 따라 계좌 잔액이 자동으로 움직입니다. 여기서, 은행은 고객 예금으로 직접 금을 사들이는 대신 외국 은행에 달러로 예치합니다. 따라서, 투자자는 원화를 예금하지만 투자자의 계좌 보유금은 국제 금 시세와 환율에 연동돼 자동으로 바뀌는 것입니다. 투자자는 은행을 통해 빠르게 금통장을 개설할 수 있으며, 소단위인 0.01g 단위로 금을 구입해서 통장에 적립할 수 있습니다. 


또한, 환매가 쉽고 실물거래가 없지만 현금 인출과 금 현물 인출이 가능해 비교적 자유롭게 금 투자에 참여할 수 있다는 장점이 있습니다. 현재 시중 여러 은행들이 금통장 상품을 보유하고 있으며 가입대상과 기한, 금액에 대한 제한이 없습니다. 다만, 금통장을 통해 거래 시, 투자자는 해당 은행에 거래 수수료 및 매매차익에 대한 세금을 내야 합니다.


이 외에도 투자자는 한국거래소를 통하거나 금 현선물 가격에 따라 수익률이 정해지는 상장지수펀드에 가입, 카드사를 통한 금 거래 등도 가능합니다.




5. 투자자가 금 투자를 고려해야 하는 이유

시장을 예측하기 힘든 요즘 같은 상황에서 주식, 채권, 외환, 원자재 등 투자자는 여러 자산이 적절히 배분된 포트폴리오를 구성해야 안정적인 수익을 낼 수 있습니다. 원자재 투자에서 금은 역사적으로 주식 및 국채와 낮은 상관관계를 지니고 있어 유용한 포트폴리오 분산 수단입니다. 따라서 투자자는 미 금리의 방향, 위험자산이지만 금의 대체재로 거론되는 비트코인 가격 움직임 및 인플레이션 우려 등을 종합적으로 감안해, 증시 조정을 방어하는 차원에서 일정 비중의 금 투자는 반드시 필요합니다. 장기투자의 관점에서 가격 조정은 분할매수 시기이니, 투자자들에게는 지금이 그 기회가 될 것입니다.

면책사항: 본문의 내용은 편집자의 개인관점이며, Mitrade의 공식입장을 대표하지 않으며, 투자 권유 또는 제안의 목적이 아닙니다. 글의 내용은 단지 참고용이며, 독자는 본문의 내용을 어떠한 투자의 근거로 삼아서는 안됩니다. Mitrade는 이 글에 근거한 어떠한 거래 결과에 대해서도 책임을 지지 않습니다. Mitrade는 이 글의 정확성을 보증하지 않습니다. 투자 결정을 하기 전에 반드시 위험을 숙지할 수 있도록 독립적인 재무 상담사의 조언을 구해야 합니다.


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