Pronóstico de las acciones de ASML: El avance en Hyper NA se suma a un ciclo de pedidos de IA ya de por sí potente

TradingKey - ASML Holding (ASML) tiene muchas fichas en juego de cara al domingo, a medida que la inversión en semiconductores impulsada por la IA gana tracción con TSMC, Samsung, SK Hynix, Intel y más. La última sesión completada en Estados Unidos disponible para la preparación es la del 8 de octubre, en la que ASML cerró el día en 1.769,79 dólares, con una caída del 1,95%.

El próximo acontecimiento relevante en el calendario es la publicación de los resultados del tercer trimestre el miércoles 14 de octubre. La dirección comentó previamente que prevé unos ingresos en un rango de entre 11.000 millones y 12.000 millones de euros, y un margen bruto en el rango del 55-57%, lo que representaría en ambos casos una mejora sustancial respecto a los resultados del segundo trimestre, en los que la compañía registró unos ingresos de 9.330 millones de euros.

Hyper NA amplía su ventaja tecnológica a largo plazo

Ingenieros de ASML y Carl Zeiss detallaron la tecnología Hyper NA en un artículo publicado el 8 de octubre. De forma similar a High-NA EUV, esta plataforma de litografía de próxima generación podría imprimir estructuras más de un tercio más pequeñas que las herramientas de High-NA EUV actuales y podría entrar en funcionamiento hacia 2036, aunque su producción aún no se ha confirmado.

Creo que Hyper NA no será un catalizador significativo de crecimiento a corto plazo. Sin embargo, a más largo plazo, podría reforzar la ventaja competitiva de ASML. La empresa ya está trabajando en la próxima generación de High-NA EUV, ampliando aún más su ventaja sobre sus competidores.

High-NA entra en fase de producción

La tecnología High-NA EUV es hoy mucho más relevante desde el punto de vista financiero. Intel ya utiliza la tecnología en la producción a gran escala en capas seleccionadas de Intel 18A, y ASML e Intel señalaron que se han procesado más de un millón de obleas entre pruebas, I+D y producción.

Samsung y SK Hynix se preparan para una adopción más amplia en la segunda mitad de la década, mientras que se espera que TSMC siga sus pasos. Asimismo, ASML está trabajando con sus clientes para desarrollar fotomáscaras de mayor tamaño y aplicar otros cambios en el ecosistema con el fin de aumentar la productividad de High-NA.

La demanda de IA ya ha elevado las previsiones

Los ingresos del segundo trimestre alcanzaron los 9.330 millones de euros, el beneficio neto fue de 2.920 millones de euros y el margen bruto se situó en el 54,0%. La compañía vendió 86 nuevos sistemas de litografía, lo que supone un aumento del 28% con respecto al primer trimestre, mientras que los ingresos del segmento IBSM ascendieron a 2.760 millones de euros.

Debido a estos resultados, la dirección elevó sus previsiones de ingresos para 2026 a un rango de entre 43.000 y 45.000 millones de euros, desde la estimación anterior de entre 36.000 y 40.000 millones de euros, e incrementó el margen bruto esperado al 54-56% frente al 51-53% previo.

Estos cambios reflejan la solidez actual del mercado de semiconductores. Los clientes están yendo más allá de los debates sobre IA y están incrementando los gastos de capital para financiar plantas de fabricación de obleas.

La capacidad se está volviendo escasa

Según Reuters, se prevé que la capacidad de los sistemas EUV de bajo NA crezca alrededor de un 30% en 2027 a partir de los cerca de 65 sistemas de 2026, mientras que se contempla un incremento adicional del 30% para 2028. Se espera un crecimiento similar en la capacidad de los sistemas DUV de inmersión.

Reuters informó que casi toda la capacidad de EUV para 2027 ya ha sido reservada, lo que proporciona visibilidad y respalda el poder de fijación de precios. Además, la creciente base instalada ofrece oportunidades para generar ingresos por servicios y actualizaciones.

China sigue siendo el principal riesgo externo

China es el mayor riesgo geopolítico para ASML. ASML no tiene permitido vender sistemas EUV a China, mientras que las restricciones a la exportación también afectan a algunos sistemas DUV avanzados.

Reuters señaló que China representa aproximadamente el 20% de las ventas de ASML. Nuevas restricciones a los sistemas DUV y a sus servicios de mantenimiento también afectarían negativamente a ASML, pero una mayor demanda de los productos de ASML en otras regiones podría mitigar parcialmente este impacto.

Los resultados del miércoles podrían reajustar las expectativas

En cuanto al trimestre, me centraría en los pedidos de EUV, los pedidos de High-NA, la orientación para el cuarto trimestre, los comentarios sobre la capacidad para 2027, la exposición a China y el margen bruto.

Las expectativas actuales de 1.769,79 dólares ya son elevadas. Me sentiría más tranquilo si observara nuevos incrementos futuros en la demanda para 2026 o 2027 y una continua expansión del margen bruto. Por el contrario, me preocuparía la debilidad en los pedidos, nuevos retrasos en las plantas de fabricación de los clientes y/o restricciones de exportación más estrictas hacia China.

Análisis técnico de ASML: ASML pone a prueba el soporte de $1,756 mientras el impulso bajista amenaza la recuperación

ASML cerró en $1.769,79 el 8 de octubre, tras caer desde un nivel de resistencia de $1.870,25. El pronunciado retroceso desde los $1.801,08 ha vuelto a llevar a la acción del precio a poner a prueba la directriz alcista de corto plazo y el grupo de soportes.

Gráfico del precio de las acciones de ASML - Fuente: Tradingview

El RSI se sitúa en 46, por debajo de la línea de señal en 62 y del nivel neutral de 50. La SMA de 50 ofrece un soporte menor cerca de los $1.762,23, junto con el nivel de retroceso del 38,2% próximo a los $1.756,82.

Un cierre sostenido en 4 horas por debajo del nivel de soporte de $1.755,77 confirmaría una ruptura a la baja y abriría la puerta hacia los $1.742,21 y $1.721,78. Un cierre sostenido en 4 horas por encima de $1.801,08 mejoraría las perspectivas de recuperación alcista y despejaría el camino hacia el nivel de $1.870,25 y, más arriba, los $1.934,64.

Por el momento, mantengo mi sesgo bajista para ASML por debajo de $1.801,08.

Niveles clave

Último cierre registrado: $1.769,79

Soportes principales: $1.755,77, $1.742,21, $1.721,78

Resistencias principales: $1.801,08, $1.870,25, $1.934,64

RSI: Aproximadamente 46

Activador de recuperación: cierre en 4 horas por encima de $1.801,08

Activador de ruptura a la baja: cierre en 4 horas por debajo de $1.755,77

¿Por qué las acciones de ASML están en el centro de atención este domingo?

ASML centra la atención del mercado porque se prevé que su informe de resultados del tercer trimestre del miércoles sea sólido, con las previsiones para 2026 ya elevadas, la tecnología High-NA en producción y una creciente inversión en inteligencia artificial (IA) para las plantas de fabricación de semiconductores.

¿Qué nivel confirma una recuperación más sólida de ASML?

Un cierre de 4 horas por encima de los $1.801,08 mejora la estructura técnica general, lo que favorece un test del nivel de $1.870,25 y del nivel de $1.934,64 por encima de este. Un cierre de 4 horas por debajo del nivel de soporte de $1.755,77 confirma un giro bajista y abre el camino hacia los niveles de $1.742,21 y $1.721,78.

Conclusión

ASML ocupa una posición estructural ventajosa en la cadena de suministro de la IA y tiene previsto presentar sus resultados el miércoles. Por el momento, el principal impulsor de la demanda es la expansión de la capacidad EUV. ASML mantiene su liderazgo con la tecnología High-NA y Hyper-NA.

Las principales amenazas para el potencial alcista son la valoración, la ejecución por parte de los clientes y el riesgo vinculado a China. Desde el punto de vista técnico, la acción sigue siendo vulnerable a la baja si cotiza por debajo de los 1.801,08 dólares. Desde el punto de vista fundamental, la cuestión es si los pedidos del tercer trimestre justifican una nueva revisión al alza de las expectativas para 2027. Creemos que los pedidos se materializarán y esperamos que la demanda se mantenga sólida.