El rendimiento del Bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años sube al 5.093%, el más alto desde julio de 2007

TradingKey - El 23 de septiembre, hora del Este, el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos se mantuvo bajo presión, y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió al 5,093 %, alcanzando su nivel más alto desde el 17 de julio de 2007. Varios funcionarios de la Reserva Federal emitieron una serie de señales de tono restrictivo, mientras que los últimos datos de los sectores de servicios y manufacturero también avivaron la preocupación del mercado por nuevas subidas de los tipos de interés.

El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años llegó a subir hasta el 5,39 %, cerca del máximo de alrededor del 5,40 % alcanzado a principios de este mes, que había sido el nivel más alto desde 2007. El aumento de los costes de la energía impulsó de forma generalizada los rendimientos de la deuda pública global y también llevó a los inversores a reevaluar la trayectoria futura de la política monetaria de la Reserva Federal.

El gobernador de la Reserva Federal, Michael Barr, declaró el miércoles que la Fed dio la semana pasada un paso importante para volver a reducir la inflación mediante la «recalibración» de los costes de endeudamiento a corto plazo, aunque es posible que la política monetaria aún necesite nuevos ajustes en el futuro. Señaló que los riesgos para alcanzar el objetivo de inflación han aumentado, mientras que los riesgos para el mercado laboral se han mitigado.

Barr afirmó que el crecimiento económico de Estados Unidos es sólido y que el mercado laboral se mantiene firme, pero la inflación sigue estando por encima del objetivo del 2 % de la Fed y aún no muestra una clara tendencia a la baja. En su escenario central, es posible que la política monetaria deba endurecerse más para garantizar que la inflación vuelva al nivel objetivo de manera oportuna.

La semana pasada, la Reserva Federal decidió por unanimidad elevar el rango objetivo de los tipos de interés de los fondos federales en 25 puntos básicos, hasta el 3,75 %-4,00 %, lo que supuso su primer incremento del tipo a un día desde 2023. Los documentos muestran que 16 de los 18 responsables de la política monetaria prevén que la Fed podría subir los tipos al menos una vez más antes de que finalice este año. Las declaraciones de Barr fueron interpretadas por el mercado como una señal que deja la puerta abierta a nuevas subidas de tipos, aunque no especificó un plazo exacto. Esto contrastó con la negativa del presidente de la Fed, Warsh, a ofrecer orientación prospectiva sobre la futura trayectoria de los tipos.

La presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, expresó una postura similar el martes. Afirmó que un tipo de interés de los fondos federales ligeramente más restrictivo ayudaría a garantizar que la inflación vuelva al nivel objetivo de forma sostenida, y que está aumentando la probabilidad de que la inflación se mantenga notablemente por encima del 2 % en el futuro. Sin embargo, también señaló que las condiciones del mercado laboral se han fortalecido ligeramente en general y que la tasa de desempleo se mantiene en un nivel bajo.

El entorno de elevados tipos de interés sigue encareciendo los costes de financiación de la vivienda. La Asociación de Bancos Hipotecarios afirmó el miércoles que el tipo de interés medio de las hipotecas fijas a 30 años en Estados Unidos subió la semana pasada al 7,12 %, alcanzando su nivel más alto en más de dos años. La escasa oferta de vivienda, sumada al aumento de los tipos hipotecarios, está empeorando aún más la accesibilidad a la vivienda en Estados Unidos.

El Departamento del Tesoro de Estados Unidos declaró que comprará hasta 6.000 millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense a entre 20 y 30 años el jueves para frenar el reciente aumento de los costes de endeudamiento. El límite máximo de esta operación de recompra triplica los 2.000 millones de dólares anunciados por el Tesoro a principios de agosto. El 19 de agosto, el Tesoro anunció que abandonaba su plan inicial y afirmó que la escala de las operaciones relacionadas «se duplicaría al menos».

En la anterior operación ampliada de recompra llevada a cabo el 9 de septiembre, el Tesoro adquirió finalmente unos 5.200 millones de dólares en bonos a entre 10 y 20 años, por debajo del límite de 6.000 millones de dólares. Los funcionarios del Tesoro atribuyeron esto a una cantidad insuficiente de ofertas competitivas por parte del mercado. En ese momento, el total de bonos presentados por los inversores ascendió a aproximadamente 10.500 millones de dólares.

Sin embargo, el Instituto de Finanzas Internacionales advirtió el miércoles que recurrir a la «ingeniería financiera» no puede resolver los problemas fundamentales de la deuda de Estados Unidos. La asociación afirmó que las medidas de intervención, como la compra de valores en el mercado secundario, pueden ofrecer un alivio temporal, pero no pueden cambiar los factores estructurales detrás del continuo aumento de la deuda.

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Bessent, defendió el plan ampliado de recompra y afirmó que el Tesoro actuó después de que los precios de mercado «se desviaran del equilibrio». También declaró que, desde el anuncio del plan ampliado de recompra el 19 de agosto hasta el 21 de septiembre, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años aumentó solo alrededor de 1 punto básico.