¿Por qué caen las acciones de Oracle por quinto día consecutivo? La dependencia de OpenAI y la deuda neta de 88.000 millones de dólares provocan una reevaluación

TradingKey - Los recientes debates en la industria de la IA en torno al ritmo de desarrollo de modelos avanzados se han intensificado, lo que ha vuelto a colocar a Oracle (ORCL) bajo un renovado escrutinio del mercado. A medida que Oracle expande agresivamente su infraestructura en la nube y mantiene estrechos lazos comerciales con clientes de IA como OpenAI, aumenta la preocupación en el mercado de que, si los laboratorios de IA de vanguardia ralentizan la I+D de modelos o recortan el gasto relacionado, esto pueda afectar aún más a la demanda de computación en la nube y potencia de cálculo para IA.

Esta preocupación ya se ha reflejado en el precio de sus acciones. El 15 de septiembre, las acciones de Oracle cayeron un 3,07%, acumulando su quinta sesión bursátil consecutiva a la baja y elevando su pérdida acumulada en las últimas cinco jornadas de negociación al 13,6%. Cabe destacar que, mientras algunas acciones de fabricantes de chips se han recuperado durante el mismo periodo, Oracle se mantiene bajo presión.

Por qué las noticias de OpenAI están afectando al precio de las acciones de Oracle

Oracle está realizando la transición de una empresa tradicional de software de bases de datos a un proveedor de infraestructura de IA, y OpenAI es uno de los clientes más decisivos en esta transformación. Cuanto más estrecha sea su relación, más pronunciado será el impacto que los cambios en la captación de fondos, el desarrollo de modelos y el gasto en capacidad de cómputo de OpenAI tendrán en la valoración de Oracle.

El CEO de Anthropic, Dario Amodei, instó a la industria a ralentizar de forma adecuada el ritmo de desarrollo de los modelos de frontera para ganar tiempo para las evaluaciones de seguridad y las medidas de gobernanza. Posteriormente, el CEO de OpenAI, Sam Altman, manifestó sus preocupaciones sobre los problemas de seguridad de la IA y afirmó que, por consideraciones de seguridad, la compañía no llevará a cabo una IPO en 2026.

Estas declaraciones no significan que OpenAI haya reducido su gasto en infraestructura; sin embargo, al mercado le preocupa que los debates en torno al ritmo de desarrollo de la IA puedan llevar a los laboratorios de frontera a reconsiderar sus inversiones de capital. Si los gobiernos endurecen aún más las regulaciones, el progreso en el entrenamiento de modelos, el lanzamiento de productos y la construcción de centros de datos también podría verse afectado.

Patrick Walravens, director de investigación tecnológica en Citizens, considera que a los inversores les preocupa cada vez más que los laboratorios de IA de frontera como OpenAI y Anthropic adopten una estrategia de gasto más cautelosa. Dado que Oracle necesita invertir un capital masivo por adelantado para ampliar su capacidad de computación en la nube, la cotización de sus acciones es especialmente sensible a los cambios en este tipo de expectativas.

El retraso de la IPO de OpenAI también añade incertidumbre. En principio se esperaba que su salida a bolsa proporcionara a la empresa una nueva vía de captación de capital; si el calendario de la IPO se pospone, los inversores podrían centrarse más en si OpenAI puede depender de sus flujos de efectivo actuales y de la financiación privada para mantener contratos de computación de gran envergadura a largo plazo.

$664.000 millones en pedidos contrastan con un elevado apalancamiento

Según los datos operativos, el negocio de la nube para IA de Oracle se mantiene en rápida expansión. En el primer trimestre del año fiscal 2027, los ingresos de la compañía alcanzaron los 19.340 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 30%, mientras que los ingresos por infraestructura en la nube crecieron un 121% hasta los 7.400 millones de dólares. Además, la empresa firmó más de 30.000 millones de dólares en nuevos contratos de nube para IA durante el trimestre, lo que elevó sus obligaciones de ejecución pendientes a 664.000 millones de dólares. El informe financiero oficial de Oracle muestra que esta enorme cartera de pedidos pendientes ofrece una gran visibilidad de los ingresos futuros.

Sin embargo, los pedidos no equivalen a ingresos en efectivo. Las obligaciones de ejecución pendientes reflejan importes contractuales que se han firmado pero que aún no se han reconocido como ingresos, los cuales por lo general deben reconocerse de forma gradual a medida que se completan los centros de datos, se entrega capacidad de cómputo y los clientes utilizan efectivamente los servicios. Oracle debe comprometer capital en primer lugar para comprar chips, construir instalaciones y actualizar la infraestructura de energía y red antes de poder convertir los pedidos en ingresos y flujo de caja.

La empresa prevé que los gastos de capital alcancen entre 90.000 y 95.000 millones de dólares en el año fiscal 2027. Mientras tanto, los datos de FactSet muestran que la deuda neta de Oracle se sitúa en aproximadamente 88.000 millones de dólares. El aumento simultáneo del volumen de pedidos y de la presión sobre el balance presenta para la compañía un perfil de riesgo único.

Gil Luria, analista de D.A. Davidson, señaló que Oracle posee una cartera de pedidos comparable a la de los hiperescaladores tradicionales, junto con las características de elevado gasto de capital y alto apalancamiento propias de las empresas de nube para IA de nueva generación. En comparación con los gigantes de la nube que cuentan con mayor solidez financiera y pueden utilizar el flujo de caja de sus negocios maduros para respaldar la construcción de centros de datos, Oracle depende en mayor medida de la financiación mediante deuda y de un reducido número de grandes clientes de IA.

Si la demanda de capacidad de cómputo para IA continúa creciendo, Oracle podrá aprovechar el apalancamiento operativo para expandir rápidamente sus ingresos y mejorar de forma gradual el flujo de caja libre. Sin embargo, si los clientes retrasan el despliegue o reducen sus compras, la empresa seguirá teniendo que asumir costes fijos como la construcción de centros de datos, los gastos por intereses y la depreciación de los equipos. Este riesgo asimétrico es una de las razones principales por las que Oracle permanece bajo presión mientras otros valores de IA rebotan.

Análisis técnico de las acciones de Oracle

Fuente: TradingView

Oracle cerró su última sesión en 140,35 dólares, acumulando cinco jornadas consecutivas de caídas. La acción se había rebotado previamente hasta rondar los 168 dólares, pero no logró superar su máximo anterior de 170,81 dólares antes de caer rápidamente por debajo de la línea de tendencia alcista, lo que indica una notable toma de beneficios y presión por salida de capital cerca del máximo.

Actualmente, el precio de la acción ha caído por debajo de la media móvil de 20 días, situada en 148,78 dólares, y se encuentra ligeramente por debajo de la media móvil de 60 días, de 142,58 dólares. El nivel de retroceso de Fibonacci de 0,5 se sitúa en 142,65 dólares, formando una zona de resistencia clave junto con la media móvil de 60 días. Si la acción no logra recuperar rápidamente los 142,6–149 dólares, cualquier rebote podría mantenerse reprimido por las medias móviles.

En cuanto al impulso, el RSI de 14 días ha caído a 42,99, situándose significativamente por debajo de la línea de señal de 54,10 y cruzando a la baja el umbral de 50, lo que indica que el impulso bajista continúa aumentando. Dado que el RSI aún no ha entrado en territorio de sobreventa por debajo de 30, no se puede confirmar que la cotización haya tocado fondo.

A la baja, la atención debe centrarse primero en el nivel de retroceso de Fibonacci de 0,618, situado en 136 dólares. Si el precio de la acción logra estabilizarse en el rango de 136–140 dólares, podría surgir un rebote técnico para volver a probar los 142,65 y 148,78 dólares; si rompe por debajo de 136 dólares con un elevado volumen diario, el siguiente soporte se desplazará hacia los 126,54 dólares, con la posibilidad adicional de poner a prueba el mínimo intermedio de 114,49 dólares.

Al alza, Oracle debe recuperar con firmeza los 149 dólares para aliviar inicialmente la presión de su racha de cinco días de pérdidas; a continuación, necesita superar los 157,52 dólares para que la estructura del rebote mejore significativamente. Los 170,81 dólares siguen siendo una fuerte resistencia a medio plazo, y solo la recuperación de este nivel confirmará una nueva tendencia alcista.