Información clave que debe conocer sobre el vencimiento del periodo de bloqueo de las acciones de SpaceX

TradingKey - SpaceX (SPCX) salió a bolsa en el Nasdaq el 12 de junio de 2026 a un precio de IPO de 135 dólares. La compañía emitió inicialmente aproximadamente 556 millones de acciones, y posteriormente las entidades aseguradoras ejercieron íntegramente su opción de sobreadjudicación, lo que elevó el tamaño total de la oferta a unos 639 millones de acciones y recaudó finalmente alrededor de 85.700 millones de dólares, marcando un récord mundial de fondos captados en una IPO.

Menos de dos meses después de su salida a bolsa, SpaceX registró el desbloqueo de su primer lote de acciones restringidas. El 6 de agosto, aproximadamente 911,5 millones de acciones pasaron a estar habilitadas para su negociación pública. Como las acciones emitidas en la IPO representaban solo alrededor del 4,8% del capital social total de la empresa, el posterior desbloqueo gradual de las acciones previas a la IPO ampliará significativamente el volumen de acciones negociables.

¿En qué se diferencia el mecanismo de lockup de SpaceX?

SpaceX no ha establecido una fecha uniforme de vencimiento del periodo de bloqueo para todas sus acciones previas a la IPO. Según el folleto, una parte de las acciones sujetas al periodo de bloqueo de 180 días podrá liberarse en tramos tras los anuncios de resultados y en determinadas fechas preestablecidas a partir de la fecha de fijación del precio de la IPO.

La última información difundida por SpaceX muestra un total combinado de aproximadamente 13.180 millones de acciones ordinarias de Clase A y Clase B, de las que se ofrecen aproximadamente 639 millones de acciones en la IPO final.

Basándose en el cálculo de que el primer tramo de aproximadamente 911,5 millones de acciones representa el 20% de las acciones bloqueadas pertinentes, el volumen total de estas acciones sujetas al periodo de bloqueo de 180 días es de aproximadamente 4.560 millones. Esta cifra se ha extrapolado a partir de los porcentajes de liberación especificados en el folleto y no indica que la totalidad de dichas acciones vaya a ser vendida finalmente por los accionistas.

¿Cuáles son las próximas fechas de vencimiento del periodo de bloqueo de SpaceX?

Según el folleto de emisión, SpaceX todavía cuenta con múltiples fechas de liberación gradual tras el vencimiento inicial del periodo de no venta (lockup):

Los tramos futuros de la tabla reflejan el tamaño máximo o aproximado calculado a partir de los porcentajes definidos en el folleto; las acciones reales aptas para cotización dependen de que se cumplan las condiciones pertinentes.

La fecha en torno al 8 de diciembre tampoco es la fecha de vencimiento final para todas las acciones restringidas de SpaceX. Elon Musk, así como ciertos inversores principales, ejecutivos y consejeros, están sujetos a acuerdos de bloqueo más prolongados, por lo que algunas acciones continuarán restringidas hasta 2027.

¿Cómo afectará el vencimiento del periodo de bloqueo de SpaceX a los precios de las acciones?

El vencimiento inicial del periodo de bloqueo no provocó inmediatamente una caída en el precio de las acciones.

El 6 de agosto, día en que aproximadamente 911,5 millones de acciones pasaron a estar disponibles para cotizar, SPCX subió un 6,14% para cerrar en 114,92 dólares. Antes de esto, las acciones de SpaceX ya habían registrado un retroceso significativo desde su máximo intradía posterior a su salida a bolsa de 225,64 dólares.

El vencimiento de un periodo de bloqueo indica que las acciones están disponibles para la venta, pero no equivale a ventas reales. A corto plazo, el precio de la acción depende en última instancia de la relación entre el volumen de ventas real y el interés comprador del mercado.

Los datos de S3 Partners mostraron que las posiciones cortas en SpaceX representaban alrededor del 34% del capital flotante a finales de julio. Tras el vencimiento inicial del periodo de bloqueo, a medida que aumentó el capital flotante y se ajustaron las posiciones cortas, esta proporción cayó a cerca del 11% a mediados de agosto.

Los flujos de los inversores minoristas también cambiaron. Los datos de Vanda Research mostraron ventas netas de los inversores minoristas de aproximadamente 4,5 millones de dólares el 7 de agosto, lo que supuso la primera jornada con ventas netas por parte de inversores minoristas desde que SpaceX salió a bolsa.

Además, SpaceX se incorporó al índice Nasdaq 100 el 7 de julio con una ponderación inicial de aproximadamente el 1,3%. JPMorgan estimó en su momento que la inclusión en el índice podría atraer cerca de 4.300 millones de dólares en entradas pasivas de capital. Dichas asignaciones de índices generan una demanda compradora adicional, pero no se pueden compensar simplemente uno a uno con el número nominal de acciones desbloqueadas.

Desbloqueo de acciones de SpaceX: ¿Qué otros factores deberían vigilar los inversores?

Según las declaraciones de titularidad real presentadas ante la SEC, Elon Musk posee aproximadamente 6.420 millones de acciones ordinarias de SpaceX y participaciones de capital vinculadas.

Las participaciones accionariales de Musk están sujetas a un periodo de indisponibilidad de 366 días y, por lo tanto, no se incluyen en el calendario de vencimiento del periodo de indisponibilidad de 180 días para 2026. Algunos otros inversores principales, ejecutivos y consejeros están sujetos a calendarios de vencimiento de indisponibilidad más largos y escalonados.

Más allá de los cambios en la oferta de acciones, las métricas operativas de la empresa son igualmente importantes. El primer informe trimestral de SpaceX tras su salida a bolsa mostró unos ingresos trimestrales de aproximadamente 7.800 millones de dólares y unos gastos de capital de alrededor de 18.400 millones de dólares, donde los gastos de capital representaron aproximadamente 2,36 veces los ingresos durante el mismo periodo.

SpaceX continúa ampliando sus inversiones en satélites, lanzamientos, centros de datos e infraestructura relacionada con la IA. El crecimiento de los ingresos, los gastos de capital y la evolución del flujo de caja en los informes financieros posteriores influirán en la evaluación que hagan los inversores de las necesidades de capital y el desempeño operativo de la empresa.

SpaceX aún tiene múltiples tramos de acciones a la espera del vencimiento del periodo de indisponibilidad, pero el volumen de acciones liberadas no puede equipararse directamente con la presión vendedora. La magnitud real de las reducciones de participaciones, el volumen de negociación y los datos operativos de la empresa determinarán en última instancia el impacto real de las acciones de nueva negociación en la cotización.