¿Lastrarán los altos precios del petróleo a las acciones estadounidenses? Morgan Stanley recomienda acciones energéticas como cobertura

TradingKey - El estratega jefe de renta variable estadounidense de Morgan Stanley (MS), Michael Wilson, advirtió de que un nuevo aumento significativo de los precios del petróleo podría convertirse en uno de los mayores riesgos a los que se enfrenta el mercado bursátil de Estados Unidos en la actualidad. Aconsejó a los inversores realizar una asignación adecuada a acciones del sector energético para mitigar el impacto del encarecimiento del crudo en sus carteras de renta variable.

Wilson cree que nuevas subidas en los precios del petróleo crudo podrían trasladarse a la inflación y al mercado de bonos, lo que impulsaría al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y la volatilidad del mercado, aumentando en última instancia la presión sobre la Reserva Federal para que vuelva a endurecer su política monetaria. Morgan Stanley también señaló recientemente que los precios del petróleo y los tipos de interés siguen siendo dos variables clave para las acciones de Estados Unidos, y que si los precios de la energía continúan subiendo, el apetito por el riesgo del mercado podría verse afectado.

Esta preocupación surge en un momento en que las tensiones en Oriente Medio vuelven a perturbar los mercados energéticos, mientras los continuos riesgos de suministro y tránsito en torno al estrecho de Ormuz impulsan de nuevo el crudo Brent hacia los 90 dólares.

Según diversos informes, mientras Estados Unidos se prepara para anunciar nuevas sanciones contra Irán, los mercados mantienen su atención centrada en los riesgos vinculados al estrecho de Ormuz. Aunque los precios del petróleo retrocedieron durante la jornada debido a las tomas de beneficios, las preocupaciones sobre el suministro no han remitido.

Wilson enfatizó que el impacto de los precios del petróleo en la bolsa no es simétrico. El impacto negativo del encarecimiento del crudo en los costes corporativos, las expectativas de inflación y los tipos de interés tiende a superar los efectos positivos de la caída de los precios del petróleo. En otras palabras, el mercado bursátil no necesita necesariamente presenciar una caída drástica del petróleo; mientras este deje de subir rápidamente, la presión sobre las acciones podría aliviarse.

Desde la perspectiva de la estrategia de inversión, esta es una de las razones por las que Wilson se mantiene optimista respecto al sector energético. Las acciones energéticas muestran una fuerte correlación con los movimientos del precio del petróleo. Cuando el crudo sube, las empresas petroleras suelen generar mayores beneficios y flujos de caja. En consecuencia, cuando los precios de la energía experimentan un movimiento alcista imprevisto, los valores energéticos pueden compensar hasta cierto punto las presiones de costes y valoración a las que se enfrentan otros sectores.

ExxonMobil (XOM) y Chevron (CVX) han subido más de un 30% en lo que va de año, superando significativamente al índice S&P 500.

Para el conjunto del mercado bursátil de Estados Unidos, los riesgos ligados al precio del petróleo deben entenderse dentro del actual entorno de tipos de interés. Si los precios del crudo siguen aumentando, no solo podrían incrementar los costes de producción y transporte de las empresas, sino también reavivar las expectativas de inflación, limitando así el margen de la Reserva Federal para bajar los tipos de interés. Wilson cree que la Reserva Federal podría tener que responder finalmente a este cambio, pero la reacción de su política monetaria podría no ser muy rápida y el mercado podría tener que atravesar primero una nueva ola de volatilidad.

Por lo tanto, los precios del petróleo se han convertido en una variable importante que afecta al rumbo a corto plazo de la bolsa estadounidense. En lugar de apostar simplemente a que los precios del crudo no seguirán subiendo, reforzar el carácter defensivo de la cartera mediante acciones energéticas, valores de alta calidad y otros medios puede ser más adecuado para el entorno de mercado actual.