Por qué las acciones de Nike alcanzaron un mínimo de 12 años, un 78 % por debajo de su máximo de 2021

TradingKey - Nike (NKE), que en su día arrasó en los mercados globales con "Just Do It" y la serie Air Jordan, atraviesa ahora un prolongado declive raras veces visto desde su salida a bolsa.

El 17 de agosto, las acciones de Nike cerraron en 39,09 dólares, con una caída de alrededor del 4% en la jornada, tras tocar los 38,86 dólares intradía y marcar un nuevo mínimo en casi 12 años. En comparación con su máximo histórico de 177,51 dólares registrado en noviembre de 2021, su caída acumulada alcanza casi el 78%, mientras que su valor se ha reducido casi a la mitad en el último año.

Aunque esta caída se vio afectada por unos resultados y previsiones más débiles del competidor On Holding (ONON), la causa de fondo sigue siendo los problemas operativos no resueltos de la propia Nike. Los débiles resultados en el mercado chino, el cambio en las preferencias de los consumidores, unas estrategias de venta directa al consumidor que no han cumplido las expectativas y la continua ganancia de cuota de mercado por parte de marcas emergentes de ropa deportiva han hecho que el camino de Nike hacia la recuperación sea más largo de lo que el mercado preveía.

Las preocupaciones del sector se extienden rápidamente al enfriarse los resultados de los rivales

El detonante inmediato de que las acciones de Nike cayeran por debajo de los 40 dólares provino de la marca suiza de ropa deportiva On Holding. Las ventas del segundo trimestre de la compañía alcanzaron los 1.076 millones de dólares, por debajo de las expectativas del mercado de 1.110 millones de dólares; sus previsiones de ingresos para todo el año 2026, de entre 4.390 millones y 4.500 millones de dólares aproximadamente, tampoco lograron infundir suficiente confianza entre los inversores.

Aunque el beneficio por acción de On superó las expectativas, el mercado se centró más en su tasa de crecimiento de ingresos y en sus proyecciones futuras. Como marca de rápido crecimiento en el mercado del calzado de running prémium en los últimos años, las cautelosas previsiones de On enviaron una señal negativa de que, ante un gasto de los consumidores cada vez más conservador, incluso las marcas emergentes con un gran impulso están empezando a sentir la presión del frenazo de la demanda.

Esto desencadenó además una reevaluación por parte de los inversores de toda la industria del calzado deportivo y la ropa deportiva prémium. En comparación con On, que se mantiene en fase de expansión, la propia Nike se enfrenta a problemas como el envejecimiento de la marca, los ajustes de inventario y la reestructuración de canales, lo que vuelve al mercado aún más cauto sobre su capacidad para recuperar los beneficios.

Los ingresos de Nike en China caen mientras la estrategia DTC sigue bajo presión

Gran China sigue siendo el mercado más complejo para Nike. En el ejercicio fiscal 2026, Nike generó 5.850 millones de dólares en ingresos en la región, lo que supone un descenso interanual del 11%; sin tener en cuenta las fluctuaciones del tipo de cambio, la caída alcanzó el 13%. Dentro de este resultado, las ventas digitales directas al consumidor cayeron un 29%, los ingresos por calzado disminuyeron un 14% y el beneficio operativo en Gran China también se redujo un 20%, hasta los 1.280 millones de dólares.

Estas cifras indican que Nike se enfrenta a algo más que una simple debilidad del consumo a corto plazo en China. Las marcas locales de ropa deportiva como Anta y Li-Ning están reduciendo de manera constante la distancia con las marcas internacionales, aprovechando estrategias de producto más flexibles, una rápida capacidad de iteración y un profundo conocimiento de los consumidores locales. El aura de marca exclusiva y las ventajas en los canales de distribución que Nike poseía en el pasado se están erosionando gradualmente.

Al mismo tiempo, los elevados niveles de inventario también han limitado el margen de maniobra de Nike. Para dar salida a los productos antiguos, la compañía ha tenido que incrementar los descuentos y la intensidad promocional, lo que no solo reduce los márgenes, sino que también podría perjudicar el poder de fijación de precios prémium que la marca consolidó durante años. Bajo la doble presión de una competencia más intensa y una demanda cambiante, la recuperación de su negocio en China ha sido notablemente más lenta de lo esperado por los inversores.

Además, en los últimos años Nike ha impulsado de forma continuada su modelo DTC (directo al consumidor), con la esperanza de aumentar los márgenes de beneficio y reforzar la conexión con los consumidores a través de tiendas propias, aplicaciones y plataformas de comercio electrónico, pero los resultados reales han estado por debajo de lo esperado.

En el ejercicio fiscal 2026, los ingresos por ventas directas de Nike cayeron en comparación con el año anterior, con un rendimiento del negocio digital especialmente débil, ya que las ventas en línea de la marca Nike disminuyeron alrededor de un 12%. Mientras tanto, su negocio al por mayor experimentó un crecimiento. Esto significa que la transformación de canales impulsada con fuerza por la compañía en el pasado aún no ha generado el impulso de crecimiento esperado.

Análisis técnico de las acciones de Nike: ¿Rebotará la acción de NKE?

Fuente: TradingView

Desde la perspectiva del gráfico mensual, la cotización de Nike viene mostrando una tendencia bajista desde que alcanzó su máximo histórico en 2021, formando una serie de máximos decrecientes y mínimos decrecientes que definen claramente una tendencia a la baja de largo plazo. Aunque se produjeron repuntes temporales en 2022 y 2023, la acción no logró romper de forma consistente por encima de la línea de tendencia bajista, lo que indica que las ganancias fueron principalmente rebotes dentro de un mercado bajista que no revirtieron la débil estructura de largo plazo.

La acción de Nike cayó recientemente hasta los 39,09 dólares, lo que supone un retroceso del 6,28% en lo que va de mes, cotizando muy por debajo de su media móvil descendente de 20 meses y perforando su mínimo de la era de la pandemia de 50,14 dólares. Esto significa que todo el ciclo alcista entre 2020 y 2021 prácticamente se ha borrado. El reciente descenso se ha visto acompañado por un mayor volumen de negociación, lo que indica que la ruptura a la baja está respaldada por salidas de capital más que por una baja liquidez del mercado.

Además, el RSI mensual ha caído a 28,86, entrando en terreno de sobreventa por debajo de 30, lo que sugiere una mayor probabilidad de un rebote técnico tras una fuerte caída a corto plazo. Sin embargo, el RSI se mantiene por debajo de su línea de señal de 36,29 y aún no ha mostrado una clara divergencia alcista. Por lo tanto, una lectura de «sobreventa» simplemente indica un retroceso significativo y no prueba de manera directa que la acción haya tocado fondo. Dentro de una tendencia bajista de largo plazo, el RSI puede permanecer deprimido durante un período prolongado.

A la baja, la zona de soporte inmediato a seguir se sitúa entre 38,82 y 39 dólares. Si el gráfico mensual mantiene este nivel y forma una sombra inferior clara, NKE podría registrar un rebote desde zonas de sobreventa; si sufre una ruptura decisiva, los siguientes niveles de soporte histórico a vigilar son 34-36 dólares, seguidos del rango de 30-32 dólares.

Al alza, la resistencia inicial se encuentra entre 43 y 45 dólares, cerca tanto de la reciente plataforma de ruptura como de la línea de tendencia bajista. Superar esta zona situaría en el foco la cota psicológica de los 50 dólares, seguida de la media móvil de 20 meses en 60,59 dólares. Solo una recuperación sostenida por encima de la media móvil de 20 meses apuntaría a una mejora significativa en la tendencia de largo plazo. El nivel de retroceso de Fibonacci de 0,236 en los 72 dólares actúa como una fuerte resistencia a medio plazo; si se supera en el futuro, los siguientes objetivos podrían extenderse hacia los 92,52 y 109,10 dólares.