La semana por delante: las actas de la Fed y los resultados de Walmart, Target y Home Depot pondrán a prueba la resiliencia del consumidor estadounidense

TradingKey - Durante la próxima semana (del 17 al 21 de agosto), la atención del mercado en Estados Unidos se centrará en las actas de la reunión de política monetaria de julio. Además, Estados Unidos publicará datos clave como las viviendas iniciadas, los permisos de construcción, la producción industrial, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia, el índice de indicadores económicos líderes de Conference Board y los datos preliminares del PMI de agosto.

Los datos de inflación de Estados Unidos publicados recientemente han aliviado en cierta medida la preocupación del mercado respecto a una subida inmediata de tipos por parte de la Fed. El IPC de julio subió un 3,4% interanual, por debajo del 3,5% de junio, mientras que el IPC subyacente aumentó un 2,5% interanual; el IPP de julio se mantuvo estable en tasa mensual y su crecimiento interanual se ralentizó del 5,5% en junio al 4,7%. Tras la publicación del IPP, los futuros sobre tipos de interés mostraron que el mercado estimaba aproximadamente un 67,6% de probabilidad de que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios en el 3,50%-3,75% en septiembre, reduciéndose la probabilidad de un alza al 32,4%.

Sin embargo, persisten las discrepancias en materia de política monetaria dentro de la Fed. En la reunión de julio se votó 9-3 a favor de mantener los tipos de interés sin cambios, con tres miembros abogando por un alza de tipos de 25 puntos básicos. Por lo tanto, las actas de la reunión que se publicarán la próxima semana servirán como una referencia importante para que el mercado evalúe la orientación de la política monetaria de cara a septiembre.

En el ámbito empresarial, el foco principal de los resultados trimestrales en Estados Unidos durante la próxima semana se desplazará aún más de los valores tecnológicos de IA hacia los ciclos de consumo, inmobiliario e industrial estadounidenses. Home Depot (HD), Target (TGT), Lowe's (LOW), TJX Companies (TJX), Estée Lauder (EL), Walmart (WMT), Deere (DE), Ross Stores (ROST) y el líder en chips analógicos Analog Devices (ADI) presentarán sus resultados sucesivamente.

Previa de los principales eventos

A la espera de las actas de la reunión de julio de la Reserva Federal

El miércoles (19 de agosto), la Reserva Federal publicará las actas de su reunión del FOMC del 28 y 29 de julio a las 14:00 horas, hora del Este.

En la reunión de julio, la Reserva Federal mantuvo sin cambios el rango objetivo del tipo de interés de los fondos federales en el 3,50%-3,75%, pero la votación fue de 9 a 3, con tres miembros a favor de una subida de tipos de 25 puntos básicos, lo que representa la divergencia de postura más notable que observa actualmente el mercado.

Sin embargo, los datos económicos de Estados Unidos han cambiado de forma significativa desde entonces. Las nóminas no agrícolas de julio cayeron de forma imprevista en 23.000 personas y, dado que ni el IPC ni el IPP mostraron una nueva aceleración clara de la inflación, las apuestas del mercado por un alza de tipos en septiembre cayeron desde más del 50% anterior a situarse en torno al 30%.

Por lo tanto, el centro de atención de las actas se situará en por qué la mayoría de los miembros prefirió adoptar una actitud de espera y hasta qué punto preocupaba la inflación a los responsables que apoyaban una subida de tipos. Si las actas muestran que un mayor número de cargos considera que los tipos de interés actuales son insuficientes para contener las presiones sobre los precios, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el dólar estadounidense podrían volver a fortalecerse, mientras que las acciones tecnológicas de elevada valoración y el oro podrían verse bajo presión.

Por el contrario, si las actas revelan que a la mayoría de los miembros les preocupaba más el empleo y el crecimiento económico, al tiempo que consideraban que la postura política actual es lo suficientemente restrictiva, las expectativas del mercado de mantener los tipos sin cambios en septiembre podrían verse aún más reforzadas.

Datos de producción industrial y manufacturera de EE. UU.: la resiliencia del crecimiento económico a prueba

El martes (18 de agosto), la Reserva Federal publicará los datos de producción industrial y utilización de la capacidad productiva de julio. La producción industrial de Estados Unidos aumentó un 0,1% intermensual en junio, creciendo a una tasa anualizada del 4,0% en el segundo trimestre, mientras que la producción manufacturera se mantuvo prácticamente estable en junio.

Los mercados prestarán especial atención a la producción manufacturera, la minería y la producción de servicios públicos para evaluar si el gasto de capital de las empresas y la actividad manufacturera siguen respaldando la economía estadounidense.

La próxima semana también se publicará una batería de indicadores manufactureros regionales. El índice manufacturero Empire State de agosto se dará a conocer el lunes, seguido del índice manufacturero de la Fed de Filadelfia de agosto el jueves.

Si la producción industrial y ambas encuestas manufactureras regionales mejoran de forma conjunta, se reforzará la confianza del mercado en un "aterrizaje suave" de la economía de EE. UU.; sin embargo, si la actividad económica se mantiene firme mientras los subíndices de precios vuelven a subir, se podría volver a presionar a la Fed para que eleve los tipos a finales de este año.

Walmart, Target y Home Depot se enfrentan a la prueba de los resultados empresariales

El martes (18 de agosto), Home Depot dará el pistoletazo de salida al presentar sus resultados financieros del segundo trimestre. La compañía ha confirmado que ofrecerá una conferencia telefónica sobre sus resultados a las 9:00 horas, hora del Este, ese mismo día.

Los resultados de Home Depot están muy correlacionados con el mercado inmobiliario estadounidense. Los inversores vigilarán de cerca las ventas en mismas tiendas, la demanda de clientes profesionales, los grandes proyectos de remodelación, los precios de los materiales de construcción y las previsiones para todo el año. Dado que las ventas de viviendas en EE. UU. siguen limitadas por los elevados tipos hipotecarios, el informe de resultados de Home Depot ayudará al mercado a evaluar si los hogares continúan retrasando las reformas en la vivienda y el gasto en bienes duraderos de cuantía elevada.

El miércoles (19 de agosto), Target, Lowe's, TJX y Estée Lauder publicarán sus resultados dentro de una agenda repleta. Target ha confirmado que celebrará su conferencia telefónica sobre los resultados del segundo trimestre a las 8:00 horas, hora del Este, ese mismo día, mientras que Lowe's llevará a cabo su llamada sobre resultados a las 9:00 horas.

Los puntos clave de Target serán el gasto discrecional no alimentario, la afluencia de clientes a las tiendas y las ventas digitales; Lowe's aportará una mayor confirmación de la demanda de reformas en el hogar; y TJX aclarará si los consumidores estadounidenses continúan decantándose por minoristas de descuento y artículos con una buena relación calidad-precio. Por su parte, el informe de Estée Lauder reflejará principalmente el consumo de productos de belleza, los márgenes de beneficio y los avances en la reducción de costes. Tanto TJX como Estée Lauder han confirmado que publicarán sus resultados el 19 de agosto.

El gran final de los resultados de Walmart: una prueba decisiva para la resiliencia del consumidor en EE. UU.

El jueves (20 de agosto), Walmart presentará sus resultados del segundo trimestre. La compañía ha confirmado que publicará los resultados y celebrará una conferencia telefónica al respecto ese mismo día.

Como uno de los mayores minoristas de Estados Unidos, Walmart abarca alimentación, mercancías generales, electrónica, ropa y comercio electrónico, lo que convierte su informe de resultados en un barómetro crucial del gasto de los consumidores estadounidenses.

Los mercados seguirán muy de cerca las ventas comparables en EE. UU., el rendimiento del comercio electrónico, la afluencia a las tiendas, la fijación de precios de los productos, los niveles de inventario y las previsiones para todo el año. Si Walmart sigue mostrando un crecimiento constante, indicaría que el gasto de los consumidores estadounidenses mantiene una elevada resiliencia, aun cuando la creación de empleo se ralentiza.

Los resultados de Analog Devices permitirán medir la recuperación de los semiconductores en un contexto donde destacan la demanda industrial y de IA

El miércoles (19 de agosto), antes de la apertura del mercado estadounidense, Analog Devices presentará los resultados del tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 y celebrará una conferencia telefónica a las 10:00 horas, hora del Este.

Anteriormente, la empresa pronosticó para el tercer trimestre fiscal unos ingresos de aproximadamente 3.900 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de unos 3,30 dólares. En el trimestre anterior, los ingresos de la compañía alcanzaron los 3.620 millones de dólares, y tanto el segmento industrial como el de comunicaciones registraron un crecimiento interanual.

Los mercados centrarán de lleno su atención en la demanda de chips para centros de datos, infraestructuras de comunicaciones, automatización industrial y sector de la automoción, así como en las previsiones de la dirección para el próximo trimestre. Dada la amplia cobertura de negocio de Analog Devices, su informe de resultados reflejará la demanda de infraestructuras de IA, al tiempo que ayudará a los inversores a evaluar si el ciclo tradicional de semiconductores industriales y para la automoción continúa recuperándose.

Agenda clave de la semana

Lunes (17 de agosto)

Eventos clave: Índice manufacturero Empire State, Índice del mercado de la vivienda de la NAHB

Estados Unidos publicará el índice manufacturero Empire State de agosto y el índice del mercado de la vivienda de la NAHB.

Los datos manufactureros reflejarán los nuevos pedidos, el empleo y los cambios de precios en las fábricas del estado de Nueva York, mientras que el índice del mercado de la vivienda medirá la confianza de los constructores en la demanda residencial futura.

Martes (18 de agosto)

Eventos clave: Producción industrial de Estados Unidos, precios de importación y exportación, resultados de Home Depot

Estados Unidos dará a conocer los datos de inicios de viviendas y licencias de construcción de julio, la producción industrial y la utilización de la capacidad instalada, así como los índices de precios de importación y exportación de julio.

El mismo día también se publicará el índice de ventas pendientes de viviendas de julio.

En el plano empresarial, Home Depot publicará sus resultados del segundo trimestre, por lo que la demanda de remodelación del hogar y el consumo de bienes de alto valor en Estados Unidos se convertirán en un foco de atención clave para el mercado.

Miércoles (19 de agosto)

Eventos clave: Actas del FOMC, resultados de Analog Devices, resultados de Target, resultados de Lowe's, resultados de TJX

La Reserva Federal publicará las actas de su reunión de julio del FOMC a las 14:00 horas ET, en un momento en que el mercado busca más pistas sobre la trayectoria de la política monetaria en septiembre y las divisiones internas en torno a las subidas de tipos de interés.

En el ámbito corporativo, Analog Devices, Target, Lowe's, TJX y Estée Lauder presentarán sus resultados de forma concentrada, lo que situará en el centro de atención de la bolsa estadounidense a los semiconductores, el gasto vinculado a la vivienda, el consumo discrecional y el comercio minorista de descuento.

Jueves (20 de agosto)

Eventos clave: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, índice manufacturero de la Fed de Filadelfia, Índice de Indicadores Económicos Líderes de Estados Unidos, resultados de Walmart

Estados Unidos publicará las solicitudes semanales de subsidio por desempleo y el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia correspondiente a agosto.

The Conference Board también publicará el Índice de Indicadores Económicos Líderes (LEI) de Estados Unidos para julio a las 10:00 horas ET. El LEI de junio cayó un 0,2% intermensual, por lo que una eventual mejora en los datos de julio servirá de referencia clave para evaluar la evolución futura del ciclo económico.

En el frente empresarial, Walmart, Deere y Ross Stores presentarán sus resultados, lo que dirigirá la atención del mercado hacia el gasto de los consumidores estadounidenses, la maquinaria agrícola y la demanda del comercio minorista de descuento.

Viernes (21 de agosto)

Eventos clave: PMI preliminar de agosto de Estados Unidos, datos de empleo estatal

Estados Unidos publicará los datos preliminares de agosto del PMI manufacturero, de servicios y compuesto de S&P Global.

En julio, el PMI manufacturero de Estados Unidos se ubicó en 53,9 y el PMI de servicios en 54,6, ambos por encima del umbral de 50 en terreno de expansión. Por lo tanto, si los datos de agosto se mantienen en expansión, constituirán una base fundamental para evaluar el crecimiento económico del tercer trimestre en Estados Unidos.

La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos también publicará los datos de empleo y desempleo estatal de julio, lo que proporcionará información complementaria para evaluar si el enfriamiento del mercado laboral es generalizado.