SpaceX sube más del 6% tras el desbloqueo de acciones de 100.000 millones de dólares mientras los operadores apuestan por un suelo

TradingKey - SpaceX ( SPCX) vio cómo su primer lote de acciones restringidas, valorado en aproximadamente 100.000 millones de dólares, quedaba oficialmente desbloqueado para su negociación, aunque la venta masiva temida anteriormente por el mercado no llegó a materializarse.

El jueves, hora de la costa este de EE. UU., SpaceX experimentó el primer gran vencimiento del período de restricción de venta (lock-up) desde su salida a bolsa, con aproximadamente 911,5 millones de acciones que pasaron a ser aptas para la negociación. Esto elevó el número de acciones negociables de cerca de 639 millones en el momento de la IPO a aproximadamente 1.550 millones, más del doble del capital flotante. Sin embargo, el mercado no presenció la estampida prevista. Las acciones de SpaceX terminaron subiendo un 6,1% en la jornada, con un volumen de negociación superior a los 250 millones de acciones, lo que marcó un nuevo máximo desde su semana de debut e indicó que la enorme cantidad de nuevas acciones disponibles fue absorbida sin problemas por el mercado.

Este comportamiento contrastó drásticamente con el de la jornada anterior. El miércoles, la empresa presentó su primer informe de resultados trimestrales desde su salida a bolsa. Dado que la inversión en infraestructura de inteligencia artificial fue muy superior a las expectativas del mercado, la magnitud del gasto de capital despertó la preocupación de los inversores, lo que provocó que el precio de las acciones se desplomara casi un 14% en un solo día.

Fuente: TradingView

El vencimiento del periodo de bloqueo no logra provocar una estampida

En líneas generales, el vencimiento de los periodos de bloqueo a gran escala sobre acciones restringidas supone un aumento repentino de la oferta en el mercado, lo que puede presionar fácilmente a la baja el precio de la acción. Sin embargo, el comportamiento de SpaceX en esta ocasión fue relativamente estable, lo que indica que el mercado ya había descontado por completo este riesgo de antemano.

Muchos participantes del mercado creen que la fuerte caída del miércoles fue, en sí misma, el resultado de que los fondos ajustaran sus posiciones de manera anticipada. Algunos inversores habían apostado previamente a que los inversores internos recogerían beneficios de forma colectiva tras el vencimiento del periodo de bloqueo y, por lo tanto, abrieron posiciones cortas de antemano.

Una vez que comenzó realmente la fase de vencimiento del bloqueo, la presión de venta real no fue tan agresiva como esperaba el mercado, lo que, por el contrario, impulsó a algunos vendedores en corto a cubrir sus posiciones, sirviendo de soporte para el precio de la acción.

Charu Chanana, estratega jefa de inversión de Saxo Bank, señaló que el aumento significativo del volumen de negociación indica que, efectivamente, algunos de los primeros inversores optaron por vender sus acciones. Sin embargo, el hecho de que el precio de la acción aún pudiera subir refleja que la fuerza compradora del mercado es suficiente para absorber la nueva oferta. Chanana considera que no ha ocurrido un deterioro significativo en los fundamentales de la empresa, y el hecho de que el precio actual de la acción se mantenga por debajo del precio de la oferta también reduce la disposición de algunos inversores internos a salir de inmediato.

Aunque la primera tanda de acciones restringidas se ha liberado con éxito, esto no significa que la presión de la oferta haya terminado.

A diferencia de la mayoría de las empresas, que liberan las acciones restringidas de golpe 180 días después de su salida a bolsa, SpaceX adoptó un esquema más complejo de vencimiento escalonado de los bloqueos. Según el folleto informativo, la empresa aún atravesará varios hitos importantes de vencimiento de bloqueos en el futuro, por lo que un gran número de acciones seguirá ingresando al mercado durante los próximos meses.

Entre ellos, el hito con el impacto más significativo se producirá en junio de 2027. En ese momento, aproximadamente 6.400 millones de acciones ordinarias de Clase A en manos de Musk podrán empezar a negociarse, lo que aumentará aún más el volumen de acciones negociables en el mercado.

Traders veteranos comienzan a apostar por un suelo

Antes de este vencimiento del período de exclusión de venta (lock-up), la principal preocupación del mercado provenía de los vendedores en corto.

Los datos de S3 Partners muestran que, al cierre del miércoles, aproximadamente el 36% del capital flotante de SpaceX se había vendido en corto, y los vendedores en corto acumulaban más de 9.000 millones de dólares en ganancias latentes. Algunos vendedores en corto no apostaban en contra de los fundamentos de la empresa, sino que preveían que el vencimiento del período de exclusión de venta desencadenaría una toma de ganancias concentrada, arrastrando así aún más a la baja el precio de las acciones.

Sin embargo, cuando la presión vendedora anticipada no se materializó, algunos vendedores en corto comenzaron a verse presionados para cubrir sus posiciones.

Mientras tanto, el dinero minorista continuó yendo a contracorriente y fluyendo hacia el valor. Los datos de Vanda Research mostraron que el día en que la acción se desplomó tras la publicación de resultados de SpaceX, los inversores minoristas de Estados Unidos compraron en neto aproximadamente 22,7 millones de dólares en acciones durante la primera hora de negociación, lo que supuso la tercera mayor entrada de capital en la primera hora desde su salida a bolsa e indicó que muchos inversores vieron la corrección como una oportunidad para reposicionarse.

Algunos operadores experimentados también comenzaron a cambiar sus estrategias.

Los datos de SpotGamma muestran que el jueves surgieron varias grandes operaciones de reversión del riesgo (risk reversal) —vender opciones put y comprar opciones call— en el mercado de opciones. Este tipo de estrategia suele indicar que los inversores no apuestan por una rápida subida del precio de las acciones, sino que creen que el margen de caída es limitado y tienen una mayor confianza en un rebote durante los próximos meses.

Entre ellas, una operación vendió aproximadamente 12 millones de dólares en opciones put con vencimiento en junio del próximo año y un precio de ejercicio de 90 dólares, al tiempo que compró opciones call con un precio de ejercicio de 220 dólares, apostando esencialmente a que SpaceX no experimentará otra caída abrupta durante los próximos diez meses, al tiempo que conserva el potencial alcista de que el precio de las acciones se duplique.

Algunos operadores técnicos también señalaron que, desde finales de julio, el precio de las acciones de SpaceX se ha consolidado en gran medida en torno a los 110 dólares. Los indicadores técnicos, como el RSI, se han estabilizado gradualmente y la volatilidad implícita ha retrocedido al mismo tiempo, lo que indica una notable mejora del sentimiento del mercado en comparación con el periodo previo a la publicación de resultados.