Primeros resultados tras la salida a bolsa decepcionan: las acciones de Cerebras caen casi un 11% en las operaciones posteriores al cierre, el deterioro de la rentabilidad despierta preocupación

TradingKey - El 23 de junio, hora del Este, el fabricante de chips de IA Cerebras Systems ( CBRS) publicó su primer informe de resultados desde su salida a bolsa. Aunque sus ingresos superaron significativamente las expectativas, unas sombrías perspectivas de rentabilidad provocaron que el precio de las acciones se desplomara en las operaciones posteriores al cierre del mercado.

Los ingresos principales de Cerebras en el primer trimestre aumentaron un 94% interanual hasta los 193,4 millones de dólares, superando con creces los 181,2 millones de dólares esperados por los analistas de FactSet. El punto medio de su previsión de ingresos para todo el año alcanzó los 860 millones de dólares, lo que representa una tasa de crecimiento anual del 69%, que también fue superior al consenso del mercado de 825 millones de dólares.

El director financiero, Bob Komin, declaró que los resultados del primer trimestre "destacan la enorme y rápidamente creciente oportunidad de mercado que tiene por delante la empresa", y añadió que la firma está centrada en "seguir innovando al ritmo de la demanda, respaldando inversiones aceleradas en crecimiento, mientras gestiona eficazmente la estructura de capital".

La empresa, considerada un competidor potencial de Nvidia, debutó en el Nasdaq en mayo a un precio de salida a bolsa de 185 dólares. En su primer día de cotización, la acción se disparó más de un 100% en un momento dado, activando un interruptor de circuito, antes de cerrar finalmente con una subida del 68% a 311,07 dólares.

En la sesión ordinaria del martes, Cerebras contrarrestó la tendencia para cerrar al alza en 226,72 dólares, lo que representa una ganancia acumulada del 23% con respecto a su precio de salida a bolsa, ignorando por completo una ola de ventas en el sector de los chips que hizo que el índice de semiconductores de Filadelfia se desplomara un 7,9%.

Sin embargo, tras la publicación de los resultados, el sentimiento del mercado dio un giro brusco a la baja, y la caída posterior al cierre se situó finalmente en el 11,33%, a 201,04 dólares.

Fuente: Google Finance

Cerebras se enfrenta a la prueba de la rentabilidad.

El deterioro de la rentabilidad ha generado preocupación entre los inversores, ya que las últimas previsiones de la compañía indican que su margen bruto principal del segundo trimestre se desplomará a un rango de entre el 36% y el 38% desde el 46,5% registrado en el primer trimestre, mientras que se espera que su margen operativo principal para todo el año se mantenga en un rango de entre el -28% y el -32%. Aunque los ingresos siguen creciendo rápidamente, las perspectivas de una mejora de la rentabilidad se han vuelto cada vez más inciertas.

Como competidor potencial de Nvidia, el principal desafío de Cerebras radica en demostrar a los inversores que el rápido crecimiento de sus ingresos puede traducirse en una rentabilidad sostenible. Lo que los inversores esperan ver es una senda clara y tangible hacia la mejora de la rentabilidad.

En el actual entorno de mercado, los inversores se han acostumbrado a que compañías líderes como Nvidia superen constantemente las expectativas de ganancias, y el crecimiento de los ingresos por sí solo ya no es suficiente para sostener el precio de las acciones.

Cerebras continúa expandiendo su presencia entre grandes clientes.

En enero de este año, Cerebras firmó un acuerdo plurianual de adquisición de capacidad de cómputo con OpenAI valorado en más de 20.000 millones de dólares, bajo el cual OpenAI se comprometió a comprar 750 MW de potencia de cómputo para inferencia de IA, con la opción de adquirir 1,25 GW adicionales. Más notablemente, Cerebras es el único proveedor que abastece a OpenAI bajo la modalidad de pago por adelantado.

Además, Cerebras ha establecido una estrecha alianza con Amazon AWS en el ámbito de la inferencia, y sus chips WSE-3 ya han ingresado a los centros de datos de Amazon Web Services.

La ventaja competitiva clave de Cerebras radica en su disruptiva tecnología de integración a escala de oblea. En marcado contraste con la fabricación tradicional de chips, que corta una oblea entera en decenas o incluso cientos de matrices pequeñas, esta startup de Silicon Valley construye directamente un único procesador de IA a partir de una oblea completa de 12 pulgadas, rompiendo por completo los límites físicos de los chips tradicionales.

En su informe del 8 de junio, Mizuho Bank señaló que la capacidad de memoria SRAM integrada en los chips de Cerebras supera con creces la de las últimas Unidades de Procesamiento Tensorial (TPU) de Google, los [chips] de Nvidia lanzados en marzo y los chips LPU Groq 3, lo que le brinda una ventaja de rendimiento sin igual al ejecutar grandes modelos de IA.

Sin embargo, Cerebras también se enfrenta a desafíos de crecimiento únicos. En una entrevista previa a la publicación de resultados, el CEO Andrew Feldman admitió que el factor más importante que restringe actualmente la expansión de la empresa no es la tecnología, sino la escasez de espacio físico en los centros de datos. Señaló con cierta ironía: "Una maravillosa ironía es que, después de que nosotros y Nvidia inventáramos toda esta tecnología, los edificios sean el factor limitante".