Regreso al mercado de bonos tras cinco años. Nvidia planea emitir al menos 20.000 millones de dólares en bonos

TradingKey - En el contexto de la intensificación de la carrera por la potencia de cálculo de la inteligencia artificial, NVIDIA ( NVDA) está planeando un movimiento de financiación masivo.

Según un informe de Bloomberg, el gigante de los chips planea recaudar al menos 20.000 millones de dólares mediante la emisión de bonos corporativos de grado de inversión. Esto marca su primer regreso a los mercados de capitales de deuda desde 2021 y sugiere que la ola de endeudamiento entre las empresas tecnológicas impulsadas por la IA está lejos de remitir.

NVIDIA ha estructurado esta oferta en siete tramos con vencimientos que varían de 2 a 30 años. Según una fuente que solicitó el anonimato por no estar autorizada a hablar públicamente, la guía de precios inicial para el bono a 30 años con el plazo más largo es de aproximadamente 90 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro de EE. UU.

En cuanto al uso de los ingresos, personas familiarizadas con el asunto afirmaron que los fondos se destinarán a fines corporativos generales, que incluyen específicamente el reembolso y la refinanciación de la deuda pendiente existente.

El equipo de suscripción de esta emisión está liderado por JPMorgan Chase ( JPM) y Morgan Stanley ( MS) actuando como colocadores principales, con Goldman Sachs ( GS) también participando. Sin embargo, en el momento de conocerse la noticia, los representantes de los tres bancos de inversión no habían respondido a las solicitudes de comentarios sobre los detalles de la emisión, y NVIDIA también guardó silencio.

Lógica estratégica de la emisión de deuda de Nvidia

Considerando que la última incursión de Nvidia en el mercado de bonos de grado de inversión se remonta a junio de 2021 —cuando el tamaño de la operación fue de apenas 5.000 millones de dólares—, este regreso al mercado de deuda tras casi cuatro años, comenzando con una magnitud de 20.000 millones de dólares, conlleva claramente una intención estratégica que merece ser analizada.

Desde una perspectiva más amplia, el regreso de Nvidia al mercado de bonos no es un evento aislado; durante el último año aproximadamente, Alphabet ( GOOGL ), Amazon ( AMZN) y otros gigantes tecnológicos han recaudado de forma acumulada cientos de miles de millones de dólares a través de diversos canales del mercado de deuda para ampliar la infraestructura de computación necesaria para respaldar la rápida expansión de la inteligencia artificial.

Curiosamente, el mercado de renta fija ha mostrado un grado de aceptación considerablemente alto para estos bonos corporativos temáticos de IA, a medida que los inversores continúan absorbiendo la masiva oferta, creando una situación de robustez entre la oferta y la demanda.

Nvidia cuenta con aproximadamente 100.000 millones de dólares en flujo de caja libre en su balance, y la emisión de bonos de 20.000 millones de dólares es muy inferior a sus fondos inactivos. No es como Oracle ( ORCL ), Google o Meta ( META ), que necesitan este dinero para cubrir las brechas en la infraestructura de IA.

Los gigantes tecnológicos con un flujo de caja abundante como Nvidia eligen la emisión de deuda a gran escala en lugar de utilizar sus propios fondos, principalmente para aprovechar los costes de financiación actuales, que son relativamente razonables, para asegurar capital a largo plazo, al tiempo que preservan las reservas de efectivo para hacer frente a posibles perturbaciones derivadas de las iteraciones tecnológicas y las incertidumbres geopolíticas.