SK Hynix 1,000% de ganancia anual no es suficiente? Los principales fondos de Wall Street aumentan sus participaciones, se intensificará aún más la escasez de suministro de chips HBM?

TradingKey - El fondo Global Technology Leaders de Janus Henderson, con activos de 8.300 millones de dólares, planea añadir al gigante surcoreano de chips de memoria SK Hynix a su cartera; el precio de las acciones de la compañía ha subido más de un 1.000% en el último año. El fondo ha superado al 96% de sus pares este año, con una rentabilidad acumulada a tres años del 36%, y actualmente posee acciones líderes de la industria del almacenamiento como Micron Technology ( MU ), SanDisk ( SNDK ), y otros actores líderes del sector del almacenamiento.

Richard Clode, cogestor de carteras, afirmó que el dominio mundial de SK Hynix en los chips de memoria de alto ancho de banda (HBM) impulsará un crecimiento de los beneficios aún más explosivo el próximo año. A medida que 2026 se acerque a su fin, los contratos de suministro a largo plazo firmados anteriormente entrarán en una ventana de revisión de precios; dada la actual escasez de oferta, es muy probable que los precios de los contratos se ajusten al alza.

“La expectativa general del mercado es que la escasez de chips de este año se intensifique aún más el próximo año, razón por la cual los clientes finales están dispuestos a aceptar condiciones estrictas y firmar acuerdos de suministro a largo plazo”, señaló Clode. En un clima de grave desequilibrio entre la oferta y la demanda, es más seguro invertir en las empresas núcleo del sector en lugar de angustiarse por elegir ganadores individuales.

También mencionó que, en comparación con la mayor diversificación de Samsung, prefiere fabricantes centrados en memorias como SK Hynix y Micron, ya que el negocio de electrónica de consumo de Samsung se enfrenta a crecientes presiones de costes que han lastrado su rentabilidad general en cierta medida.

Hasta la fecha, la capitalización de mercado de los tres gigantes del almacenamiento —SK Hynix, Samsung y Micron— ha superado la marca del billón de dólares, lo que los convierte en beneficiarios principales de la ola de construcción de infraestructuras de IA.

El dividendo del «superciclo» del líder en HBM

Impulsada por la explosión de la demanda de chips de IA, la industria global de chips de memoria está atravesando un súper ciclo sin precedentes, y SK Hynix es, sin duda, el beneficiario más destacado de esta ola.

Como líder absoluto en el sector global de chips HBM, SK Hynix representó el 57% de los ingresos mundiales de HBM en el cuarto trimestre de 2025, con una cuota de mercado en envíos que alcanzó el 62%, superando con creces el 22% de Samsung y el 21% de Micron. El poder de fijación de precios derivado de esta posición de mercado ha permitido a SK Hynix alcanzar márgenes de beneficio muy superiores a la media de la industria en medio de los desequilibrios entre la oferta y la demanda. En el primer trimestre de 2026, el margen operativo de SK Hynix se disparó hasta un máximo histórico del 72%, superando incluso al del gigante de los chips de IA, NVIDIA.

Lo que es más notable, la capacidad de HBM de SK Hynix para 2026 ya ha sido totalmente acaparada por clientes principales como Microsoft, Google y NVIDIA, e incluso algunos clientes han pagado depósitos completos por adelantado para asegurar su capacidad. A medida que 2026 llega a su fin, estos contratos de suministro plurianuales entrarán en sus ventanas de fijación de nuevos precios a partir del próximo año.

En el actual mercado de vendedores, donde la oferta sigue sin estar disponible incluso para quienes disponen de capital, se espera que SK Hynix disfrute de "primas explosivas" derivadas del desajuste entre la oferta y la demanda, lo que impulsará directamente su margen bruto y su beneficio neto.

Incluso después de un incremento de más de diez veces durante el último año, la valoración de SK Hynix sigue siendo atractiva. Su ratio P/E forward es actualmente de solo unas 7 veces, muy por debajo de las 27 veces del Índice de Semiconductores de Filadelfia y de las 10 veces de Micron. Esta ventaja de valoración, combinada con la continua explosión de la demanda de computación de IA, ha captado la atención de los fondos de primer nivel de Wall Street.

A medida que la tecnología de IA evoluciona desde el entrenamiento de grandes modelos hacia la inferencia de IA agéntica, la demanda de Memoria de Alto Ancho de Banda continuará aumentando. SK Hynix ya ha comenzado los preparativos para la producción en masa de productos HBM4 y planea invertir 12.900 millones de dólares en una planta de empaquetado de chips en Cheongju, consolidando aún más su liderazgo en el sector de HBM.

Los analistas del sector predicen que el súper ciclo de los chips de memoria durará al menos hasta 2027, y SK Hynix, con sus ventajas tecnológicas y su despliegue de capacidad, está preparada para ocupar una posición aún más central en la próxima ola de infraestructura de IA.

La IA reconfigura el ciclo de las memorias; se disparan las exportaciones de chips de Corea del Sur

Este aumento de los precios de los chips de memoria, impulsado por la IA, está reescribiendo fundamentalmente la lógica cíclica tradicional de la industria. Históricamente, el sector de la memoria a menudo no ha logrado alcanzar valoraciones elevadas en los mercados de capitales debido a su extrema ciclicidad, caracterizada por el patrón de "un año de beneficios, dos años de pérdidas".

Sin embargo, los alcistas sostienen que los chips de memoria avanzados, liderados por los HBM, están transformando la naturaleza cíclica de la industria de la memoria, ya que la proliferación de contratos de suministro a largo plazo suavizará eficazmente la volatilidad de los precios y creará un panorama de oferta y demanda más favorable.

Al mismo tiempo, el aumento global de la demanda de chips impulsado por la IA está impulsando las exportaciones surcoreanas a máximos históricos. Los últimos datos del Ministerio de Comercio de Corea del Sur muestran que las exportaciones de mayo aumentaron un 53,2% interanual hasta los 87.500 millones de dólares, lo que supone el crecimiento más rápido desde 1984 y establece un nuevo récord de exportaciones mensuales totales.

El crecimiento explosivo de las exportaciones de chips se ha convertido en el motor principal de esta tendencia. En mayo, las exportaciones surcoreanas de chips y productos relacionados alcanzaron los 37.160 millones de dólares, casi triplicándose en términos interanuales y superando el umbral de los 37.000 millones de dólares por primera vez. Esto también marca el tercer mes consecutivo en que las exportaciones de chips de Corea del Sur se han mantenido por encima de los 30.000 millones de dólares.