Los mercados se mantienen tranquilos en medio del aumento de aranceles – Commerzbank

EE.UU. ha comenzado a enviar sus cartas de aranceles (o publicarlas en redes sociales). Sin embargo, el mercado no parece estar interesado en esto en absoluto en este momento. El S&P 500 se ha mantenido sin cambios desde el comienzo de la semana, los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense a 10 años son estables entre el 4.3% y el 4.4%, y el índice del dólar estadounidense ha ganado terreno en los cuatro días de esta semana hasta ahora, señala Volkmar Baur, analista de divisas de Commerzbank.

Los mercados pueden esperar un USD más débil

"Por un lado, podría deberse a la táctica del salami. A diferencia del 2 de abril, cuando EE.UU. anunció todas las nuevas tasas arancelarias para todos los países al mismo tiempo, están tomando una cantidad conspicua de tiempo esta semana. Desde el lunes, 23 países han recibido notificación de sus nuevas tasas arancelarias, con muchos más aún pendientes o que probablemente no recibirán una carta después de todo. Y en la mayoría de los casos, los ‘nuevos’ aranceles son muy similares a los anunciados el 2 de abril. Hace tres meses, eso fue suficiente para causar una venta masiva en el mercado. Pero dado que las noticias están llegando en porciones esta vez, el mercado parece estar manejando mejor la situación que al principio de abril."

"Por otro lado, también podría ser la expectativa de otro taco lo que está calmando a los mercados. ‘Trump siempre se echa atrás’ se ha convertido en una frase común entre los traders y describe el hecho de que Trump generalmente ha retirado las altas tasas arancelarias que inicialmente anunció antes o al menos poco después de que entraran en vigor."

"Esto hace una diferencia para el mercado. Si este es el caso, podría haber una volatilidad considerable el 1 de agosto si Trump no se echa atrás esta vez y los aranceles realmente entran en vigor. En el primer caso, probablemente tendríamos que esperar a un deterioro significativo en los datos fundamentales antes de que el mercado reaccione. Esperaría un dólar estadounidense más débil en ambas situaciones. Sin embargo, mientras que las cosas podrían moverse bastante rápido a principios de agosto si no hay taco, el argumento del salami sugeriría una devaluación gradual tan pronto como los fundamentales se deterioren."