La inflación subyacente del PCE en EE.UU. podría aumentar ligeramente mientras los mercados consideran el momento de los recortes de tasas de la Reserva Federal

• Se prevé que el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subyacente aumente un 0.1% intermensual y un 2.6% interanual en mayo.
• Se espera que la inflación anual del PCE general aumente al 2.3% en el mes reportado.
• Los mercados esperan en general que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios en julio.

La Oficina de Análisis Económico (BEA) de Estados Unidos publicará los datos del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) para mayo el viernes a las 12:30 GMT. 

Este índice es examinado de cerca ya que es la medida de inflación preferida de la Reserva Federal (Fed) en un momento en que los operadores buscan pistas sobre cuándo el banco central de EE.UU. reanudará los recortes de tasas de interés.

Anticipando el PCE: Perspectivas sobre el indicador clave de inflación de la Fed

Se espera que el índice de precios del PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, avance un 0.1% intermensual en mayo, al mismo ritmo que se vio en abril.

En los últimos doce meses, se prevé que la inflación del PCE subyacente suba ligeramente al 2.6% en mayo desde el 2.5% en abril.

Mientras tanto, se espera que la inflación anual del PCE general aumente al 2.3% desde el 2.1% en el mismo período. 

Los mercados generalmente se preparan para una gran reacción a los datos de inflación del PCE, ya que los funcionarios de la Fed consideran este indicador de inflación al decidir sobre el próximo movimiento de política.

Durante el testimonio semestral ante el Congreso de dos días a principios de la semana, el presidente de la Fed, Jerome Powell señaló que espera que los responsables de la política se mantengan en espera hasta que tengan un mejor control sobre el impacto que tendrán los aranceles en los precios.  

"Solo estamos tratando de ser cuidadosos y cautelosos," dijo.

Los comentarios de Powell desestimaron las expectativas renovadas de que la Fed podría bajar las tasas de interés tan pronto como en julio. Estas expectativas habían sido impulsadas por comentarios de los gobernadores de la Fed, Christopher Waller y Michelle Bowman, quienes abogaron por una reducción de tasas en julio hace una semana.

Los mercados actualmente esperan un 18% de probabilidad de un recorte de tasas de la Fed en julio, mientras que valoran en un 70% la probabilidad de un recorte en septiembre, según la herramienta FedWatch del CME Group.

 En la previa del informe de inflación del PCE, TD Securities dijo:

"Esperamos que los precios del PCE subyacente se mantengan moderados en mayo, aumentando un 0.14% intermensual tras un aumento similar en abril. La inflación del PCE general también debería ser suave en un 0.10%. En términos interanuales (interanual), esperamos que la inflación del PCE subyacente aumente en una décima hasta el 2.6% (general: 2.3%). Por separado, pronosticamos que el gasto personal disminuirá un 0.2% intermensual a medida que la normalización tras los gastos anticipados en el primer trimestre continúe."

¿Cómo afectará el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) al EUR/USD?

El Dólar estadounidense (USD) se mantiene cerca de los mínimos semanales frente a sus principales rivales monetarios en medio de una demanda reducida de refugio seguro, tras el alto el fuego entre Irán e Israel anunciado el martes. Los comentarios de línea dura del presidente de la Fed, Powell, no lograron impulsar al USD, ayudando al EUR/USD a mantenerse cerca del nivel más alto hasta ahora este año en 1.1718.

La cifra mensual del PCE subyacente tendrá una relevancia máxima ya que no está distorsionada por efectos de base. Sin embargo, el presidente de la Fed, Powell, ya reveló información en la conferencia de prensa posterior a la reunión de política de junio, afirmando que espera que el índice de precios del PCE general anual sea del 2.3% y el PCE subyacente del 2.6% para los 12 meses que terminan en mayo.

Por lo tanto, se necesita una sorpresa al alza en la cifra mensual del PCE subyacente para afirmar las expectativas de una Fed de línea dura, apoyando al USD en una reacción inmediata.

Por el contrario, el Dólar podría enfrentar una nueva ola de ventas si la lectura muestra un 0% o un número negativo. En tal caso, los mercados reevaluarían la probabilidad de una reducción de tasas en julio en medio de la disminución de preocupaciones sobre la inflación persistente.

Dhwani Mehta, analista principal de la sesión asiática en FXStreet, comparte una breve perspectiva técnica para el EUR/USD:

"El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días está empujando el territorio de sobrecompra en la antesala de la publicación de la inflación del PCE, ya que el EUR/USD se sitúa en su nivel más alto desde septiembre de 2021. El indicador líder sugiere que hay más espacio para el alza antes de que pueda producirse una corrección."

"La resistencia inmediata se encuentra en el número redondo de 1.1800, por encima del cual se probarán los máximos de mediados de septiembre de 2021 alrededor de 1.1850. El siguiente obstáculo estará en el umbral de 1.1900. Mirando hacia el sur, la primera línea de defensa se sitúa en el máximo del 16 de junio de 1.1616. Si ese soporte cede, los vendedores apuntarán entonces a la media móvil simple (SMA) de 21 días en 1.1493. Caídas más profundas podrían desafiar la SMA de 50 días en 1.1385."