China: La actividad de abril ensombrecida por la guerra arancelaria – Standard Chartered

Los datos de actividad apuntan a un debilitamiento del impulso desde el primer trimestre, pero la producción industrial se ha mantenido. Las exportaciones anticipadas y la implementación de políticas macroeconómicas continuarán apoyando el crecimiento en el segundo trimestre. El mercado inmobiliario sigue siendo el principal lastre para la economía doméstica. La tregua arancelaria reduce la probabilidad de un estímulo adicional, en nuestra opinión, pero la incertidumbre sigue siendo alta en la segunda mitad del año, informan los economistas de Standard Chartered.

Resiliencia puesta a prueba

"En general, los datos de abril mostraron resiliencia en medio de la guerra arancelaria. La producción industrial se mantuvo sólida, mientras que las ventas minoristas y la inversión en activos fijos llegaron ligeramente por debajo de las expectativas. Aunque los datos de abril sugieren un impulso desacelerado desde el primer trimestre, la actividad se ha mantenido bien; esto es un buen augurio para un crecimiento de aproximadamente el 5% en el segundo trimestre (frente al 5.4% interanual en el primer trimestre) debido a un efecto base favorable."

"Las exportaciones anticipadas y un despliegue más rápido del estímulo han contribuido probablemente a esta resiliencia. En general, las exportaciones se mantuvieron bien en abril. Los datos muestran un fuerte crecimiento en las ventas minoristas de bienes subsidiados como parte del programa de intercambio de bienes de consumo del gobierno y una sólida expansión en la inversión en infraestructura y manufactura, apoyada por la emisión anticipada de bonos gubernamentales. Estos factores probablemente seguirán siendo favorables para el crecimiento en el segundo trimestre."

"Sin embargo, la incertidumbre arancelaria de EE.UU. persiste y el mercado de vivienda de China sigue siendo un lastre. La reciente reducción de aranceles ha aliviado la presión sobre las perspectivas de crecimiento de China, disminuyendo así la probabilidad de un estímulo adicional. El paquete de estímulo anunciado en la reunión del Congreso Nacional del Pueblo (NPC) en marzo, si se implementa completamente, debería poder compensar en gran medida el impacto de los aranceles. La reunión del Politburó en julio probablemente reevaluará las perspectivas de crecimiento en función del progreso de las negociaciones comerciales y evaluará si se necesita un estímulo adicional."