Riksbank: Trayectoria de política monetaria más elevada mientras la inflación se acelera – Nomura

El equipo de Investigación de Mercados Globales de Nomura, dirigido por Josie Anderson, George Buckley y Andrzej Szczepaniak, analiza la última decisión del Riksbank de elevar su tasa de política monetaria al 2.00%. Destacan la aceleración de la inflación CPIF una vez excluidas las medidas fiscales temporales, el crecimiento resiliente del PIB y los elevados precios de la energía como factores clave. Los analistas prevén dos subidas adicionales de 25 puntos básicos en febrero y mayo de 2027, lo que elevaría la tasa al 2.50%.

Nomura prevé un mayor endurecimiento por delante

"La orientación sobre los futuros cambios en la tasa de política monetaria fue que "si las perspectivas para la inflación y la actividad económica se mantienen, el Riksbank considera probable que la tasa de política monetaria vuelva a subir el próximo año, en línea con la previsión de la tasa de política monetaria de septiembre.""

"Esperamos que la inflación CPIF promedie el 1.8% interanual en el T1 de 2027 antes de acelerarse al 2.6% en el T2 de 2027, ya que los efectos base derivados de la reducción a la mitad del IVA sobre los alimentos en abril de 2026 impulsan la inflación interanual."

"La proyección de la tasa de política monetaria de septiembre implica una probabilidad de alrededor del 50% de una subida de 25 puntos básicos en febrero, suponiendo que no haya cambios en la tasa de política monetaria en diciembre. La proyección aumenta gradualmente durante 2027 hasta alcanzar un máximo del 2.43% en el T1 de 2028."

"Esperamos que el Riksbank vuelva a elevar su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos en febrero y mayo de 2027, situándola en el 2.50%, que todavía se encuentra dentro del rango que el Riksbank considera neutral (1.50-3.00%). Esto también supondría menos subidas de las que esperamos por parte del BCE en 2026 y 2027 (esperamos un total de cuatro subidas hasta el 3.00%, incluidas las dos que ya se han implementado)."

"Creemos que existen riesgos para el calendario de nuestra previsión de subidas del Riksbank: las dos próximas subidas después de noviembre podrían producirse en marzo y junio (es decir, un mes más tarde de lo que creemos), cuando el Riksbank pueda evaluar las presiones inflacionarias con mayor profundidad en sus rondas de previsiones. Las subidas consecutivas en noviembre y diciembre de 2026 parecen poco probables, ya que la inflación sigue estando, en términos generales, bajo control."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)