Corona sueca: Los riesgos de inflación pueden impulsar una postura más dura del Riksbank - BNY

Geoff Yu de BNY dice que el aumento de los precios de importación en Suecia y la continua debilidad de la corona están añadiendo riesgos a la inflación. Espera que el Riksbank adopte un lenguaje más firme sobre las valoraciones del SEK y ve margen para que el mercado adelante las expectativas sobre la próxima subida de tasas.

Los riesgos de inflación respaldan un endurecimiento más temprano del Riksbank

"Seguimos perplejos ante la reacción del mercado a la decisión del Riksbank de agosto. La acción del precio sugiere que la decisión del consejo de política monetaria fue moderada, pero el Gobernador Erik Thedéen dejó claro que el próximo paso sigue siendo una subida. La idea de que la decisión no fue "clara" efectivamente puede interpretarse en ambos sentidos, y asignamos el mismo riesgo a que el actual endurecimiento en la previsión del tipo repo pueda adelantarse, ya que existe un "claro impulso alcista" en la inflación."

"Existe el riesgo de que la inflación general en Suecia se ponga al día rápidamente, agravando los riesgos derivados de la inflación subyacente. Durante todo el conflicto, los precios regulados han ayudado a limitar la transmisión de los insumos externos, dejando a Suecia con una de las tasas de inflación general más bajas de Europa. Sin embargo, los precios de importación claramente están empezando a ponerse al día, y cierto traspaso es inevitable."

"La acción del precio del EUR/SEK no ha ayudado, pero resulta especialmente preocupante que el índice de precios de importación KIX – que sigue el Riksbank – ya haya subido muy por delante del tipo de cambio. En el pasado, la alternancia de la fortaleza del dólar y del euro ayudaba a equilibrar la acción del precio, pero el repunte actual sugiere que el SEK está siendo tratado como una divisa de financiación, lo que requiere una fuerte compensación."

"El Riksbank ha sido contundente en el pasado sobre las valoraciones del SEK. Es uno de los pocos bancos centrales del G10 que busca abiertamente un tipo de cambio más fuerte para ayudar a alcanzar sus objetivos de inflación. Con el KIX fallando repetidamente las proyecciones y añadiendo riesgo inflacionario, esperamos como mínimo un lenguaje más contundente en adelante, lo que con el tiempo puede dar lugar a sorpresas de política monetaria."

"Actualmente, no se espera una subida completa hasta el próximo año; la relación riesgo-recompensa favorece adelantar el calendario."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)