Zloty polaco: la re-aceleración de la inflación pesa sobre el PLN – Commerzbank

Tatha Ghose, de Commerzbank, destaca los crecientes desafíos para los responsables de la política monetaria polaca, citando planes fiscales tensionados y una inflación subyacente en aceleración. El IPP y el crecimiento salarial han repuntado con fuerza desde la guerra entre Irán e Israel, lo que le lleva a argumentar que deben descartarse nuevos recortes de tasas del Banco Nacional de Polonia. Dado que es probable que el NBP mantenga una postura no comprometida, este trasfondo se considera negativo para el Zloty.

La tensión fiscal y la inflación frenan las esperanzas de recortes de tasas

"Los acontecimientos en la economía polaca están volviéndose menos cómodos para los responsables de la política monetaria. Podemos citar dos áreas: 1) la situación fiscal y 2) la dinámica de la inflación subyacente."

"Pasando a las noticias sobre inflación: la inflación del IPP se aceleró al 2.8% interanual en julio desde el 1.9% interanual en junio, más rápido que el consenso del 2.5%. Esto es coherente con la historia más amplia del choque energético y de materias primas: las renovadas hostilidades entre EE.UU. e Irán empujaron al alza los precios del petróleo y del gas natural, y las perspectivas para agosto son malas porque los precios del petróleo han seguido subiendo."

"Como de costumbre, la imagen interanual no es fiable: en nuestra base preferida de variación mensual desestacionalizada, los impulsores de la inflación, como el IPP y los salarios, se están acelerando notablemente; el IPP ha pasado de ser deflacionario a ser fuertemente inflacionario desde el inicio de la guerra entre Irán e Israel."

"Esto debería descartar nuevos recortes de tasas por parte del Banco Nacional de Polonia (NBP) en el futuro previsible – la indicación previa del gobernador del NBP, Adam Glapinski, de que los recortes de tasas podrían llegar pronto ahora debería considerarse información obsoleta."

"Suponiendo que el NBP, como mucho, mantenga una postura no comprometida sobre futuros movimientos de tasas, la evolución es negativa para el zloty porque los datos de inflación se están acelerando más rápido de lo que es probable que el NBP adopte una postura de línea dura."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)