Fed: El aumento de los rendimientos a largo plazo es un problema global — Mary Daly
En una entrevista con Bloomberg TV el jueves, la presidenta del Banco de la Reserva Federal (Fed) de San Francisco, Mary Daly, argumentó que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo es un problema global y añadió que no ve en riesgo la credibilidad de la Fed.
Citas clave
"Los rendimientos a corto plazo muestran que los mercados entienden la función de reacción de la Fed."
"La política está en un buen lugar, está observando los mercados."
"La perspectiva modal espera que las presiones inflacionarias se desvanezcan."
"Estaba muy a favor de que la Fed mantuviera sin cambios las tasas de interés en julio."
"Los datos recientes de empleo e inflación no han cambiado la perspectiva hasta ahora."
"No veo que el mercado laboral esté contribuyendo a la inflación en este momento."
"Es pronto para hablar de los patrones de emisión del Tesoro."
"La Fed encontrará la manera de alcanzar sus objetivos de política monetaria."
"La Fed realmente tiene que centrarse en alcanzar su objetivo de inflación."
"El mercado laboral muestra una estabilidad incómoda, no veo señales de que esté flaqueando."
"No veo que la inversión en IA esté impulsando un aumento más amplio de la inflación."
"Seguimos en una buena posición para observar los datos."
"La Fed está incumpliendo su objetivo de inflación por bastante margen."
Daly minimiza el movimiento en el tramo largo, mantiene a la Fed en pausa y dependiente de los datos
Mary Daly, de la Fed, adopta un tono ligeramente menos de línea dura, con la puntuación de 5.2/10 del FXS Speechtracker deslizándose ligeramente por debajo del promedio histórico de 5.5/10, lo que señala continuidad más que una escalada en el sesgo restrictivo. Al enmarcar el aumento de los rendimientos a largo plazo como un problema global que atenúa la señal para la Fed, al tiempo que subraya que los rendimientos a corto plazo muestran que los mercados entienden la función de reacción y que la política está "en un buen lugar", Daly refuerza una postura de pausa dependiente de los datos incluso cuando la Fed sigue incumpliendo su objetivo de inflación "por bastante margen". El énfasis en el desvanecimiento de las presiones inflacionarias, un mercado laboral "incómodamente" estable que no se considera impulsor de la inflación y la ausencia de un aumento generalizado de la inflación por la inversión en IA apuntan en conjunto a la paciencia con las tasas más que a subidas inminentes.
El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS cayó 1.85 puntos hasta 132.75, lo que indica un modesto retroceso en la percepción de línea dura tras el discurso. A pesar de esta caída, el índice sigue firmemente en territorio de línea dura por encima de 100, lo que subraya que la narrativa más amplia de la Fed sigue inclinada hacia una política restrictiva, incluso cuando los comentarios de Daly marcan un ligero ablandamiento respecto a la referencia establecida.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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