Reino Unido: Los riesgos de inflación se inclinan al alza – TD Securities

Julie Ioffe de TD Securities espera que el IPC general del Reino Unido suba al 2.9% interanual en julio, en gran medida debido al ajuste del tope de precios de la energía de Ofgem. Se prevé que la inflación de servicios se modere al 3.4%, mientras que los bienes subyacentes suban al 1.0%, manteniendo el IPC subyacente en el 2.6%. El banco destaca riesgos al alza procedentes de los alimentos, las tarifas aéreas y los bienes subyacentes que podrían poner a prueba la reciente tendencia de desinflación.

Subida impulsada por Ofgem y riesgos al alza

"Esperamos que la inflación general suba al 2.9% interanual en julio (mkt: 2.9%, BoE: 2.8%, anterior: 2.6%), explicada en gran medida por el ajuste del tope de precios de Ofgem en el componente energético. Excluyendo la energía, esperamos que la inflación de servicios descienda temporalmente al 3.4% interanual (mkt: 3.3%; BoE: 3.4%; anterior: 3.6%), pero que la inflación de bienes subyacentes repunte al 1.0% interanual (BoE: 1.0%) debería compensar en gran medida este efecto, dejando la cifra de inflación subyacente estable en el 2.6% interanual (mkt: 2.5%)."

"Las perspectivas de inflación para los próximos meses podrían resultar menos benignas de lo que sugieren los datos recientes (aparte de la energía). Los precios de los alimentos son vulnerables a un repunte a medida que los costes de los fertilizantes y las condiciones meteorológicas adversas se trasladen a los costes de producción. La inflación de las tarifas aéreas también podría volver a acelerarse, ya que las aerolíneas ya sugieren que tratarán de recuperar el aumento de los gastos de combustible mediante los precios de los billetes después del verano."

"Mientras tanto, la inflación de bienes subyacentes muestra signos de estar girando al alza, con aumentos en los precios de la electrónica y nuevas presiones en las cadenas de suministro que reducen el margen para aplicar descuentos. Estos factores de riesgo sugieren que el progreso a la baja en algunos componentes de la inflación podría volverse cada vez más difícil de sostener a finales de 2026."

"Más allá de eso, las preocupaciones se trasladan a si los salarios responden a la senda ligeramente más alta del IPC general. Ahí vemos un impacto menos evidente dada la relajación del mercado laboral y la menor capacidad de negociación del trabajador. Si esto se mantiene a raya, es más probable que el BoE siga en una pausa prolongada en su ya restrictivo nivel del Bank Rate, en lugar de optar por subirlo más."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)