El Euro sube mientras el debilitamiento de las expectativas de subida de la Fed presiona al Dólar estadounidense
- EUR/USD sube a un máximo de dos meses mientras los datos más débiles de EE.UU. pesan sobre el Dólar estadounidense.
- Los mercados descuentan una probabilidad del 70% de que la Fed deje las tasas sin cambios el próximo mes.
- Los mercados esperan que el BCE lleve a cabo su segunda subida de tasas del año en septiembre.
El EUR/USD sube el viernes, borrando todas las pérdidas registradas a principios de esta semana, ya que la debilidad generalizada del Dólar estadounidense (USD) impulsa al Euro (EUR). Al momento de escribir estas líneas, el par cotiza alrededor de 1.1580, cerca de su nivel más alto desde el 17 de junio.
El Dólar estadounidense se debilita a medida que el último lote de datos económicos de EE.UU. modera las expectativas de una subida de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) a corto plazo. El Índice del Dólar (DXY), que sigue al Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 99.50, con una caída del 0.47% en el día.
Las ventas minoristas de EE.UU. cayeron un 0.6% en julio, por debajo de las expectativas de un aumento del 0.1% y revirtiendo la ganancia del 0.2% del mes anterior. Los datos preliminares de la Universidad de Michigan (UoM) mostraron que el Índice de Sentimiento del Consumidor cayó a 51.0 en agosto desde 55.2, mientras que el Índice de Expectativas del Consumidor descendió a 50.6 desde 55.4.
Los datos siguen a los informes de esta semana del Índice de Precios al Consumo (IPC) y del Índice de Precios de Producción (IPP), que mostraron que las presiones sobre los precios se moderaron por segundo mes consecutivo, lo que sugiere que el impacto inflacionario del reciente shock energético se está desvaneciendo.
Según la herramienta CME FedWatch, los mercados ven ahora alrededor de un 70% de probabilidad de que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios en septiembre, un cambio brusco frente a las expectativas anteriores de una subida.
Sin embargo, los riesgos inflacionarios siguen sesgados al alza, ya que la incertidumbre sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz mantiene elevados los precios del petróleo. La expectativa de inflación a un año de la encuesta de Michigan subió ligeramente a 4.3% desde 4.2%, mientras que la medida a cinco años se mantuvo estable en 3.3%.
En el frente del Euro, los mercados esperan ampliamente que el Banco Central Europeo (BCE) suba las tasas de interés en septiembre, lo que marcaría su segunda subida este año.
Los economistas de Commerzbank esperan que el movimiento del BCE en septiembre lleve la tasa de depósito al 2.5%, señalando que en este nivel "se alcanzaría un nivel que los miembros del Consejo de Gobierno consideran el límite superior de la tasa de interés neutral, una que no estimula ni frena la economía y conduce a la inflación a medio plazo."
De cara más adelante, Commerzbank sostiene que "hacia finales de 2027, es probable que el BCE vuelva a bajar las tasas de interés," ya que "la inflación debería disminuir gradualmente a lo largo del próximo año y acercarse al objetivo de inflación."
BCE - Preguntas Frecuentes
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de la región.
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de los precios, lo que significa mantener la inflación en torno al 2%. Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos suelen traducirse en un Euro más fuerte, y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las adoptan los directores de los bancos nacionales de la zona del euro y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
En situaciones extremas, el Banco Central Europeo puede poner en marcha una herramienta política denominada Quantitative Easing (relajación cuantitativa). El QE es el proceso por el cual el BCE imprime Euros y los utiliza para comprar activos (normalmente bonos del Estado o de empresas) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser un Euro más débil..
El QE es un último recurso cuando es improbable que una simple bajada de los tipos de interés logre el objetivo de estabilidad de precios. El BCE lo utilizó durante la Gran Crisis Financiera de 2009-11, en 2015 cuando la inflación se mantuvo obstinadamente baja, así como durante la pandemia de coronavirus.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE. Se lleva a cabo después del QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco Central Europeo (BCE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el BCE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo (o alcista) para el Euro.
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