Baht tailandés: riesgos de oferta y sensibilidades de divisas – UOB

Los economistas de UOB destacan que las perspectivas de inflación de Tailandia están determinadas por factores del lado de la oferta y variables externas como el petróleo y USD/THB. El Ministerio de Comercio (MoC) mantiene su previsión de inflación general para 2026 en el 1.5%–2.5%, suponiendo el crudo de Dubái en USD80–90 y USD/THB en 32.0–33.0, mientras que UOB señala El Niño, los precios del combustible y los costes de los alimentos como principales riesgos alcistas para el IPC a corto plazo.

Factores externos y riesgos vinculados al FX

"En su publicación formal, el MoC mantuvo su previsión de inflación general para 2026 en el 1.5%–2.5%, con un punto medio del 2.0%. La trayectoria de la presentación adjunta muestra una inflación media del -0.54% en el 1T26 y del +2.70% en el 2T26, antes de moderarse hasta un proyectado +2.09% en el 3T26 y +2.33% en el 4T26."

"La previsión asume un crecimiento del PIB del 1.5%–2.5%, un promedio del crudo de Dubái de USD80–90/bbl y un promedio de USD/THB de 32.0–33.0. Entre las sensibilidades clave figuran un posible aumento del 3%–5% en los precios de las comidas de plato único, una tarifa eléctrica de THB3.93/unidad, el diésel en THB35–40/litro y el riesgo de un episodio de El Niño más fuerte cuyo efecto total aún no se ha materializado."

"Para agosto, los principales riesgos alcistas son los precios minoristas de los combustibles que siguen por encima de los niveles del año anterior, ajustes más amplios en los precios de los alimentos preparados y de los ingredientes, tarifas de autobús más altas y los precios de las verduras frescas en medio de una base baja y del posible fortalecimiento de El Niño. Los principales factores compensatorios son unas tarifas eléctricas ligeramente más bajas y una abundante oferta de fruta fresca."

"Esto es coherente con la evaluación del BoT de que los efectos de segunda ronda siguen siendo limitados. Por tanto, el umbral crítico para una reevaluación no es otra lectura volátil de la inflación general, sino una ampliación sostenida hacia la fijación de salarios, los precios de los servicios basados en el mercado, las expectativas de inflación, la transmisión del FX y una creación de crédito más fuerte."

"Seguiremos vigilando los precios de la energía, la evolución geopolítica, el baht, los salarios, las expectativas de inflación y las condiciones crediticias, y revisaremos nuestras previsiones si cambian las dinámicas subyacentes."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)