Hong Kong: Crecimiento visto moderándose – UOB

Ho Woei Chen de UOB señala que el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) de Hong Kong se desaceleró hasta el 4.3% interanual en el 2T26, con una contracción trimestral del 0.6% tras un fuerte comienzo de 2026. Las exportaciones de bienes siguen siendo sólidas, pero el crecimiento del consumo y la inversión se ha moderado. El economista destaca riesgos a la baja derivados de un endurecimiento de los controles de capital en China continental y de las incertidumbres geopolíticas, al tiempo que mantiene las previsiones de PIB en el 3.9% para 2026 y el 2.4% para 2027.

El impulso se desacelera tras un fuerte primer trimestre

"El crecimiento del PIB de Hong Kong se desaceleró más de lo esperado hasta el 4.3% interanual en el 2T26 desde el 5.9% interanual en el 1T26 (estimación de Bloomberg: 4.9%, estimación de UOB: 4.4%). En términos trimestrales ajustados estacionalmente, el PIB se contrajo un 0.6%, revirtiendo la fuerte expansión del 2.9% en el 1T26 y marcando el primer descenso trimestral desde el 4T22. El resultado más débil sugiere que el impulso económico se moderó tras un sólido comienzo del año."

"Productos electrónicos como semiconductores, piezas de ordenador, procesadores y equipos de telecomunicaciones e TIC representaron el 57% de las exportaciones de Hong Kong en los primeros 5 meses de este año. La ciudad sigue siendo la puerta de entrada para el comercio de bienes de alta tecnología de China continental, a pesar de su pequeña base industrial (la manufactura representa menos del 1% del PIB). Se espera que el ciclo global de inversión relacionado con la IA siga proporcionando soporte al desempeño exportador de Hong Kong durante el resto de 2026."

"El consumo interno se ha mantenido relativamente resistente. Las ventas minoristas en valor registraron en mayo un 13º mes consecutivo de crecimiento, respaldadas principalmente por una mayor demanda de bienes duraderos de consumo, incluidos productos electrónicos, joyería y relojes. El gasto del consumidor se ha visto apuntalado por una mejora del sentimiento y una recuperación del turismo, con las llegadas de visitantes aumentando un 13.0% interanual en el 1S26."

"El mercado inmobiliario residencial siguió fortaleciéndose. Los precios de la vivienda aumentaron por 13º mes consecutivo en junio, subiendo un 0.3% intermensual y un 12.7% interanual. En el 1S26, los precios ganaron un 7.9%, más del doble del aumento del 3.6% registrado en todo 2025, lo que refleja una recuperación acelerada en el mercado de la vivienda."

"La economía de Hong Kong se expandió a una media del 5.1% interanual en el 1S26. Sin embargo, se espera que el crecimiento se modere aún más en el 2S26 a medida que los efectos de base sean menos favorables. Por ello, mantenemos nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2026 en el 3.9%, que sigue por encima del rango oficial de previsión del gobierno del 2.5%-3.5%. También mantenemos nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2027 en el 2.4%."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)