Divisas asiáticas: Espacio para un rebote fuerte por presión de EE.UU. – BNY

Geoff Yu de BNY señala que los clientes en gran medida han capitulado en las posiciones largas en el Yen japonés (JPY) y el Won surcoreano (KRW), ya que estas monedas se mantienen débiles frente al Dólar estadounidense (USD) y el Yuan chino (CNY). Argumenta que los fundamentos ofrecen una justificación limitada para una mayor debilidad y que las consideraciones estratégicas de EE.UU. en torno a las cadenas de suministro de IA (inteligencia artificial) podrían desencadenar un impulso político. Tal cambio podría catalizar un fortalecimiento material del JPY, KRW y el Dólar de Taiwán (TWD).

La capitulación prepara el terreno para un riesgo alcista

"El silencio de China sobre las valoraciones del JPY, KRW y TWD es tan sorprendente como la falta de respuesta de EE.UU. Aunque el Secretario del Tesoro Scott Bessent destacó en enero que el KRW no se estaba negociando en línea con los fundamentos, el KRW se ha debilitado aún más pero no ha generado mucha reacción. La caída en los precios del petróleo significa que la justificación fundamental desde la perspectiva de la balanza de pagos también es mucho más débil."

"iFlow indica que cualquier posicionamiento residual en posiciones largas de JPY y KRW por parte de clientes transfronterizos se ha desplomado. La intervención claramente no está diseñada para fortalecer las monedas de forma estructural, mientras que las posibles subidas de tipos por parte de los bancos centrales en la región también serán suaves en comparación con sus pares de mercados desarrollados fuera de Asia."

"Los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, ayer no fueron vistos como excesivamente agresivos, por lo que el ángulo del carry en USD también se está debilitando como motor."

"Si EE.UU. no puede argumentar que el USD debe ajustarse frente al JPY, KRW y TWD sobre una base fundamental, la geopolítica y la estrategia podrían ser el ángulo más relevante. La debilidad actual de estas monedas frente al USD y CNY está reduciendo el coste de las compras. EE.UU. podría evaluar si esto se alinea con las prioridades estratégicas en IA."

"Un nuevo impulso, ya sea abiertamente o entre bastidores, podría cambiar el comportamiento, especialmente con el JPY y KRW, donde los mercados ahora están posicionados en sentido contrario. Esto significa que un ajuste repentino podría traducirse en una fortaleza material para el JPY, KRW y TWD. Señalarlo a través del informe semestral de divisas es otra opción."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)