Petróleo: Los balances ajustados del verano respaldan precios más altos – TD Securities

Ryan McKay y Bart Melek de TD Securities destacan que los flujos de petróleo crudo y productos derivados del petróleo desde Oriente Medio han rebotado bruscamente, pero este aumento se considera temporal a medida que se liberan los barriles atrapados en el Golfo. A pesar de las mayores exportaciones y cierta recuperación de la producción, estiman un déficit considerable de crudo más productos y esperan un mercado más ajustado durante el verano, argumentando que esto respalda una configuración sólida para precios del petróleo más altos, incluso cuando los CTAs han sido vendedores marginales.

La tensión veraniega respalda una configuración alcista

"Los flujos de energía aumentan. A pesar de lo que parecieron ser unos primeros días de negociación inestables con muchas conversaciones sobre el posible cierre del Estrecho de Ormuz, hemos visto que los flujos de petróleo crudo y productos derivados promediaron aproximadamente 7m b/d la semana pasada, mientras que esta semana comenzaron cerca de 9m b/d."

"Sin embargo, se espera que este tipo de flujo elevado solo dure un par de semanas mientras el crudo y los productos que han estado atrapados en el agua en el Golfo continúan saliendo. En otros lugares, nuestras estimaciones de alta frecuencia de la producción en Oriente Medio han superado los 17m b/d en los últimos días (aproximadamente 11m b/d cerrados), lo que sugiere que una recuperación de 2-3m b/d en julio podría ser posible al ritmo actual."

"Incluso con los flujos actualmente elevados, nuestro déficit rodante de crudo más productos se sitúa cerca de 3.5-4m b/d, y probablemente se profundice a medida que se agoten los suministros flotantes disponibles, junto con una probable desaceleración de la liberación de la SPR en julio."

"Los CTAs han sido vendedores marginales en todo el complejo energético, pero las posiciones cortas de dinero gestionado en el crudo Brent han alcanzado niveles extremos."

"Dado que el mercado en última instancia permanece ajustado durante todo el verano, la configuración para precios del petróleo más altos sigue siendo muy fuerte."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)