Banco de Inglaterra: Camino de política estable – Deutsche Bank

Sanjay Raja de Deutsche Bank analiza la última decisión del Banco de Inglaterra, señalando que la tasa oficial se mantuvo en 3.75% como se esperaba. Destaca un Comité de Política Monetaria (MPC) más dividido sobre el papel, pero con un consenso más fuerte para una prolongada pausa. Raja espera que la tasa oficial permanezca sin cambios durante 2026, con recortes el próximo año hacia un nivel neutral del 3.25% a medida que los riesgos inflacionarios disminuyan.

El MPC mantiene las tasas y el sesgo de línea dura

"Como se esperaba, el Banco de Inglaterra mantuvo la tasa oficial estable en 3.75% – en línea con nuestra previsión y las expectativas del mercado."

"Primero, el MPC puede, sobre el papel, estar más dividido que en abril – pero hay un consenso más fuerte para mantener la tasa oficial sin cambios por ahora. Dos miembros (Pill y Greene) optaron por una subida de tipos, como esperábamos. Pero creemos que hay un consenso creciente para una larga pausa dado el trasfondo económico y geopolítico más favorable."

"Segundo, para el MPC, los resultados recientes de los datos combinados con un acuerdo entre Irán y EE.UU. han significado que el riesgo en torno a los efectos de segunda ronda ha disminuido. De hecho, aunque el MPC aún ve riesgos al alza para la inflación, la menor inflación salarial y de precios ha dado al MPC más confianza en que las presiones de precios pueden estar más contenidas por ahora. En pocas palabras, a pesar de una inevitable ola inflacionaria en los próximos meses, el MPC podría estar dispuesto a tolerar y pasar por alto un aumento temporal en el impulso de los precios."

"Tercero, el MPC ha mantenido plena opcionalidad de cara al verano. A pesar de mejores datos y una caída dramática en los precios de la energía durante la última semana, el MPC evitó sonar demasiado moderado. En cambio, el MPC mantuvo su sesgo de línea dura – conservando flexibilidad en caso de que haya señales significativas de efectos indirectos y/o de segunda ronda."

"¿Qué sigue? Mantenemos nuestra previsión de una tasa oficial sin cambios durante el año. Seguimos viendo recortes de tasas el próximo año que llevarán la tasa oficial a un nivel más neutral (3.25%). Sin embargo, los riesgos ya no son unilaterales. Mejores datos de precios combinados con un acuerdo EE.UU./Irán deberían reducir la fuerza de los efectos indirectos y/o de segunda ronda."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)