Euro preparado para debilidad mientras el BoE, SNB, Norges Bank y Riksbank dejan al BCE subir tasas solo

El Euro (EUR) se encuentra atrapado entre un BCE de línea dura pero aislado, perspectivas de crecimiento regional más débiles y un Dólar estadounidense que se está reajustando con los diferenciales de tipos de interés. BNY, Rabobank y Societe Generale señalan vientos en contra para la moneda única, aunque cada uno enfatiza un canal de transmisión diferente.

BNY dice que el endurecimiento del BCE carece de respaldo regional

BNY señala que el BCE ha subido tipos sin que se produzcan movimientos similares por parte del BoE, SNB, Norges Bank o Riksbank, dejando las preocupaciones sobre la inflación y el crecimiento en la zona euro mayormente reflejadas en precios domésticos.

Esta divergencia sugiere que el BCE tiene una cobertura limitada de sus pares si necesita mantener la política restrictiva mientras la actividad se debilita.

Las subidas del BCE encuentran pocos seguidores en Europa: el BoE, SNB, Norges Bank y Riksbank mantienen sus tipos sin cambios.

Rabobank modera las esperanzas de recuperación del Euro

Rabobank argumenta que el papel del Euro en el repunte del EUR/USD del año pasado a menudo se pasa por alto, pero el banco ahora espera que la moneda común tenga un desempeño inferior a las expectativas del consenso a medida que se revisan a la baja las previsiones de crecimiento europeo.

El banco ve el choque inflacionario impulsado por el Estrecho de Ormuz y la rigidez en la fijación de precios del BCE como razones por las que el rebote del Euro probablemente seguirá limitado.

Aunque vemos cierto margen para una recuperación del EUR/USD en los próximos meses, mantenemos previsiones por debajo del consenso para el EUR/USD. Nuestra previsión a 3 meses se sitúa en EUR/USD 1.1600.

Societe Generale vincula el EUR/USD a la dinámica del Dólar

Societe Generale trata al EUR/USD como un espejo casi exacto del Índice Dólar, argumentando que el par ahora refleja una moneda estadounidense que vuelve a fundamentos impulsados por los tipos tras el descuento político del año pasado.

Con el FOMC sonando menos dovish y el Dólar probando máximos de 12 meses, el cruce podría tener dificultades para romper al alza a menos que los datos o la retórica política estadounidense se suavicen.

Ya sea que mire el Índice Dólar o su espejo casi exacto, el EUR/USD, es muy fácil ver la influencia que tuvo el presidente Trump en el dólar el año pasado, debilitándose en relación con donde se esperaba que la economía y la política monetaria llevaran al dólar.

Perspectiva a corto plazo del Euro se debilita

En conjunto, los tres bancos pintan un panorama cauteloso para el Euro. BNY y Rabobank enfatizan debilidades específicas del Euro (seguimiento limitado de la política regional y crecimiento restringido), mientras que Societe Generale destaca el reajuste del lado del Dólar como la fuerza dominante. El hilo común es que el potencial alcista para la moneda común parece limitado, con el EUR/USD más propenso a enfrentar presión ya sea por un desempeño inferior europeo o un Greenback más fuerte.

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)